10.
这个系列记录了自己投资过程中的思考,并非成熟想法的一次性展现。现在回头看开头的几篇,有的想法已经有所变化。不过一直有一条主线,那就是在资产配置的框架下来思考和优化。目前的情况可以总结为如下几点。
1)尝试建立以股票为主的资产多样化、策略多元化的投资组合;
2)与经典的固定大类资产比例不同,我会主动调整大类资产比例,主要的依据是对股市整体股值水平和大势的研判。我认为如果要提高收益率,最有效的方向是主动调整股票类资产的比例;而不是主动选股。这是一个比较个人化的判断,也许也是普适性的。
3)我的另一个提高收益率的方向是特殊事件投机领域。这在A股过去几年是很有效的,未来几年估计也会有效,但更远的未来可能会失效或者没有现在好做。
4)除了特殊事件投机这个领域之外我基本退出了主动选股,能够买基金的就不主动选股了。这一方面是基于“能外包的就不自营”的原则,尽量简洁,集中精力在投资中重要的事情上面;另一方面也是结合自己个性的选择吧。
11.
今年在资产多样化方面作过一些尝试,特别是为了纳入大宗商品,两次回到期货,不过又两次退出了。第一次是3月份进入6月份退出;第二次是9月底进入10月份退出的。两次都小赚。现在看10月份刚好在期货大涨前退出了,看似很可惜,但不是自己的就会阴差阳错终究得不到。两次退出的原因都是期货上带了杠杆,价格波动太刺激神经;而且当时股市好转了,怕影响股市的操作就退出了,毕竟重点还是在股市。
总结这两次期货操作,我有三点体会:一是使用杠杆带来的影响;二是如何看待和应对价格波动的问题;三是期货上更难找到一个合适的锚作为指引。
在股市机会好的时候,我暂时不会考虑期货了。如果以后再进入期货,我估计不会使用杠杆了,合约价值多少就放多少保证金进去。我倒是希望有更多的商品基金发行,这样会多一些选择,丰富资产配置。
12.
如果说现在自己在投资上有什么明显的弱点,那应该是在应对价格波动方面。虽然在自己熟悉的特殊事件投机领域可以很好地应对,但走出这个边界后就不那么从容了。好在这个能力圈内依然可以赚钱。现在比较重视买基金,除了资产配置理念的影响,第二个原因就是自己的这个弱点了。以后还会有意地加强这方面能力的提升。
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