小胖的作业本

讨论

@就叫姜诚 您不担心管理层乱用现金的问题吗？比如去投光伏玻璃，如果账上货币资金不能按原值算在估值里的话，看上去是不是也没那么便宜？

讨论

“价值随时间增长，而不是随利润增长”。姜总能不能把这个图给我们画一画？@就叫姜诚

$仗剑行天涯(ZH1737834)$组合周报20200328

一、 市场分析
本周市场窄幅震荡有企稳迹象，结构上看主要是家电、白酒和银行等白马股表现较强。随着无风险利率持续下行（shibor3Y持续创新低），以市盈率倒数与无风险利率之差构建的股权风险溢价指标已经上涨到历史均值加一倍标准差附近，反映的是类债券型股票当前具有极高的性价比，本周市...

$仗剑行天涯(ZH1737834)$组合周报20200117

一、 市场分析
本周市场表现分化，科技板块表现出明显的超额收益，整体上看在12月经济数据超预期以及中美签署贸易协议等多重利好刺激下市场表现并不明显，叠加春节临近，市场短期或以震荡整理为主。
二、 组合持仓分析
1、石油勘探市场向民营资本开放
新规将向内外资开放油气勘察...

$仗剑行天涯(ZH1737834)$组合周报20200104

一、 市场分析
受益于央行降息和经济数据较好，本周市场大幅上涨，上证指数周上涨2.62%，创业板综指周上涨3.7%。但结构上有一些变化，本周涨幅居前的板块多为建筑、建材和传媒等低估值板块，资金在往补涨品种的方向走。估值上看目前核心100指数市盈率TTM由上周的34.38倍上升至35.49倍，股权风...

$仗剑行天涯(ZH1737834)$组合周报20191227

一、 市场分析
本周市场窄幅震荡，上证指数走平，创业板综指下跌0.44%。结构上发生较大的变化，一是受上周末国家半导体产业大基金减持消息影响，本周TMT板块领跌，而低估值板块建材、汽车和基础化工等板块涨幅居前。笔者在这个位置有两个判断，一是春季躁动前，市场短期有调整风险。理由有二...

$仗剑行天涯(ZH1737834)$组合周报20191220

一、 市场分析
本周市场延续上涨，但结构上出现一些变化。后半周前期涨幅居前的消费和科技板块均有所回落，而低估值地产和传媒板块领涨。市场在当前点位分歧较大，一部分认为这里有风格转换，另一部分认为主线依旧是消费+科技。笔者更倾向于后者，首先市场普遍预测明年全部A股盈利增速在6%-8%...

桃李面包—细分赛道龙头企业

本周笔者学习了桃李面包，结论是认为对比日本和香港等市场，中国面包行业市场空间仍较大且未来几年仍将保持10%左右的高增速，桃李在短保面包领域具有高周转、强渠道的竞争优势，但短期达利切入短保面包对公司短期业绩造成压力，估值角度无论是从历史看、横向对比看还是国际比较看，当前估值均存在...

$仗剑行天涯(ZH1737834)$组合周报20191213

一、 市场分析
本周市场表现较强，上证指数上涨1.91%，创业板综指上涨2.09%。周五市场在中央经济工作会议定调、中美贸易谈判达成第一阶段共识的利好下跳空上涨留下缺口，券商板块大幅成长，成交量亦有效放大，自己认为前期压制市场的主要因素已经解除，短期上涨概率较大。
结构上，科技...

$仗剑行天涯(ZH1737834)$组合周报20191206

一、 市场分析
A股在本周后半周结束了前期窄幅震荡的行情，表现出较好的赚钱效应。行业板块方面，科技板块成为市场共识，TWS耳机、5G产业链和云游戏涨幅居前。自己认为从周度级别看，未来两周可能是市场做出方向性选择的重要时间窗口。一方面下周将公布工业增加值、消费和进出口等11月金融数...

玲珑轮胎-稳健增长品种

本周笔者学习了玲珑轮胎，结论是看好，笔者认为轮胎行业存在两个重要的趋势，一是中国企业全球市占率提升，二是国内龙头企业市场集中度提高。玲珑相比海外巨头具有低成本优势，相比国内竞争对手具有品牌力和配套优势，将充分受益于上述趋势，估值角度无论是从PB—ROE、PEG还是DCF的角度看当前股价...

星源转债—风险收益不对称的投资机会

本周笔者学习了星源材质，公司是LG化学隔膜主要供应商，若今年湿法产能顺利投产，则受益于明年LG化学动力电池出货量大幅增长，公司业绩弹性较大，预计毛利有近50%的增长，当前由于设备问题公司湿法产能未按计划投产导致单位制造成本较高，湿法毛利率低，然而笔者认为借助公司发行的可转债能够获得...

$仗剑行天涯(ZH1737834)$组合周报20191129

一、 市场分析
本周市场窄幅震荡，市场人气低落，目前指数周换手率已经降至历史低位。前期表现较强的区块链主题和低估值周期等热点均没有良好的上涨持续性，仅TWS耳机产业链依旧是市场的主线。受市场预期消费税即将出台，前期机构抱团的食品饮料和医药板块领跌。自己认为在白马蓝筹估值处于合...

$仗剑行天涯(ZH1737834)$组合周报20191123

一、 市场分析
本周市场窄幅震荡，从这两周走势能够明天感觉到指数向上压力较大，虽有中美贸易谈判反复的外部影响，但自己认为更重要的市场内部结构问题。下图使用了陆港通持仓市值前50个股（剔除金融地产）以及中证科创龙头指数权重股构建“核心100指数”，可以看到2016年起该指数不断创新高...

太极股份—安全可控领域龙头

本周笔者学习了太极股份，结论是认为公司具有国家特一级资质，凭借政府部门以及大型国企客户资源，未来有望在政务云和安全可控这两个细分领域增速较快的的背景下实现业绩高速增长。但无论是纵向还是横向对比看，公司目前估值水平已经处于合理水平，PEG约等于1，风险收益比并不高，属于中规中矩的...