再次体验港股过山车行情,试问西藏水资源还有无翻身机会?

11月4号,周一,西藏水资源1115.HK雷了。

股价在周一下午开始直线下跌,从1.3元左右跌到0.38元,跌幅高达70%,再次让我体会到了港股的刺激,上一次是在中烟香港上市。

当然这样的股价表现,在无涨跌限制,可以做空的港股市场,也算是家常便饭,但是这两支我确实亲历者(看朋友重仓),更有感触。

从量价上分析来看,4号下午,股价开始出现异动,当天成交量高达3.3亿,从1.3到0.7元,只用了2000多万,而0.7到0.38用了翻倍的资金,在股价触底0.38之后,多头开始入场,开始了自我救赎之路。

盘中大幅下跌,让人们不得不联想是不是又遇到了做空机构,因为这只股票不是第一次了,是个有前科的公司。

西藏水资源在2017年10月,曾遭遇沽空机构做空,沽空机构Iceberg研究发表报告,指经调查后发现,西藏水虽然为啤酒代工厂,但啤酒业务是全球利润率最高,号称98%销售来自西藏,不过,未能在西藏找到这款啤酒。

除此之外,还指其可能是财务造假,虽然表面上现金流有超过10个亿人民币的现金,但却一直对外举债,同时,公司投资现金流古怪,有非常频繁的与第三方的资金往来。

香港市场可以做空的机制是很恐怖的,但也更加市场化,更能用脚投票,看出公司好坏。我们要知道,苍蝇不叮无缝的蛋。

西藏水资源公司在周一晚上发布公告称公司运营上一切正常,让很多投资者松了一口气。在第二天开盘后,股价表现也很争气,盘中一度上涨近64%。

虽然嘴上说没问题,但是真金白银的损失,能否追回,还是要打个问号的。

投资就是一个数字游戏,前一天下跌70%后,第二天上涨60%,也仅仅是股价两毛钱的股价净增长。多数投资者依旧深套其中,那么,股价能否真正修复,可能还需要时间,和更多的资金。

西藏水资源到底是一家什么样的公司呢?

西藏水资源这支股票,明眼人能看出来,这家公司资本力量的身影。从成立到上市,再到上市后会场的表现,都能略窥一二。

在港股市场,本身就是机构市场,散户很少,这支股票看上去更是无人问津。所以平时的交易量也是极少的,在几十万到百万不等,偶尔会有一些千万的资金出入场。

西藏5100,被誉为“离天最近的矿泉水”,成立之初就是各种光环加身。

成立不到六年,却是西藏首家在港上市公司;

2005年成立,一年后,西藏5100公司与西藏自治区地质矿产勘查开发局等相关部门,签订了合作协议,获取探矿权。

每年30万—50万元的低价,为西藏5100带来的是念青唐古拉山脉中的七个泉眼,占地11.64平方公里的水源。根据许可,西藏5100公司每年可抽取50万吨矿泉水。

2006年7月,青藏铁路正式通车,西藏5100也搭上了顺风车,公司在2007年随即与铁道部旗下中铁快运建立了战略合作关系。

傍上铁道部大腿后,三年间,5100公司的利润同时实现飞速的增长,3年后,西藏5100在数据上已然独领风骚。

三年间净利润1190万元、4740万元、1.15亿元,年均利润率达40%令同类产品望尘莫及,随即5100矿泉水以28.5%的市场份额列全国首位。

相信坐过高铁的人都喝过,可以说是曾经辉煌过的品牌。但是转折出现在2015年7月,5100矿泉水停供铁路系统。

在这之后,没有了铁道部的订单,就像少了一条腿走路。5100不得不探索其他的销售渠道。在各种高端官方场合都能看到5100的身影,世博会、博鳌、两会等等。

有了以上事件的背书,通过十年的发展,消费者对西藏好水认知度不断提高,5100以市场化的方式运作。

开始探索与高端酒店、电影院、航空公司、政府机构、银行、大型国企外企,地产商、券商等等。

2016年初,西藏5100公司更名西藏水资源,意图弱化5100字眼,随后推出中低端水产品卓玛泉和格桑泉,前者进入中石化集油站渠道;再次与中铁快运合作,格桑泉在高铁动车上售卖。

2017年底,西藏水资源5.34亿收购天地绿色35%股权,主营高端青稞啤酒的天地绿色成为公司全资子公司,啤酒被视为缓解水产品业绩压力的另一产品。

2017年年报显示,公司水产品和啤酒的产能分别为30万吨和20万吨,而当年水产品和啤酒的销售量分别为7.2万吨和5.66万吨,分别是各自产能的24%和28.3%,这意味着超过7成的产能被闲置。

产能被大量闲置,最主要还是零售市场没有打开原因。从公司的产品结构来说,核心产品5100冰川水主要专注于国内高端水市场;卓玛泉主要依赖于中石化加油站渠道,售价约2元;格桑泉主要依赖于中铁快运在高铁动车上的售卖。

还有没有翻身机会?

怎么说呢,心理真是没底。

做为一家主营水业务的公司,算是一个好赛道,水可以说是一个没有成本的产品,更多的在包装及运输成本,又坐拥西藏天然资源,有高端水的背书,算是品牌护城河较高。

但是,这两年,无论是营业收入,还是利润端都成下降趋势。股价上,今年以,尤其是年初的反弹行情中,也是逆势一路向下。

未来,究竟是探索新的品类,在啤酒端发力?还是多层次布局中高端产品线,对于曾经辉煌的5100都是一大挑战。

个人认为,这家公司的问题在于股权结构带来的运营管理问题,不够商业化。可能从成立之初就说不清的关系。

未来,个人认为,两条路:

1、要么继续之前的道路,深度绑定硬渠道,死磕中石化。

2、要么商业化运作,被其他龙头公司并购,重开始商业化高端水经营,因为,从需求来说,依云和巴黎水还是消费升级的首选,中国消费的多层次市场是有空间的。

最终,想用亲身经历,分享两条投资感悟:

1、被做空过的股票慎碰。

2、不要听消息买股票。

也想请问各位大佬,对这支票的观点,欢迎讨论。

@mmmmmmmt @揭幕者 @金宝街观市 @吴吞I

雪球转发:0回复:4喜欢:0

全部评论

唐hai林11-07 17:06

感觉吧,啥股都一样,亏

苍海一朵云11-07 16:51

恩!那样就算是投机了!还是买大蓝筹省心

财迷大小姐11-07 16:49

就看后面的资本靠山给不给力了,这种票真心没底啊

苍海一朵云11-07 16:28

可代替性很强,你文中提到的护城河其实并非不可代替,水的产品门槛低,不足已对公司造成护城河的保护,核心竞争力并没有体现到,知名度并不高,综合上来说是个没前途的公司