$保税科技(SH600794)$ 公司主要从事液体化工品仓储业务、代理和运输等物流服务业务，为液体化工产品的生产厂商和贸易商提供货物的码头接卸、仓储、运输等服务，适量参与化工品贸易与资本投资（包括二级市场投资）。公司主要仓储品种乙二醇（MEG），我国乙二醇对外依存度维持在较高水平。乙二醇较高的对外依存度为相关的仓储业务提供了相对稳定的市场需求。2014 年、2015 年、2016 年进口量分别为845.03 万吨、867.20 万吨和 752 万吨；进口依存度分别为 68.99%、70.00%和 60%。
    公司自有罐容达到 105.99 万立方米。依托于全国最大的化工品交易市场之一的江苏化工品交易中心，充分利用保税区的有利条件，长江国际已发展成为长江中下游液体化工品仓储的龙头企业之一，在乙二醇、二甘醇等重要液体化工品仓储业务方面具有明显的规模优势。
    公司通过员工持股计划非公开发行股票 20,578,000 股，募集资金总额 138,078,380 元，均价6.71元。
    2014 年底以来，我国纺织服装等出口出现下降趋势，终端市场消费量的降低，降低了对乙二醇、PTA 等化工品的需求，对化工品行业相关企业的盈利能力增长造成了一定的压力。
    公司 2017 年度的经营目标: 预计 2017 年度实现营业收入 101,744.64 万元，营业利润11,317.58 万元，利润总额 11,665.69 万元，归属于母公司所有者的净利润 6,096.21 万元。对应PE 100。
    对于石化仓储第三方物流企业来说，码头岸线及土地资源是企业发展的关键性资源。公司核心业务为码头仓储业务，对码头和土地的依赖性较高。目前，张家港保税港区内已无新增液体化工专用码头资源，且土地供给也受到限制，公司将面临内延发展受限的风险。
    投资小结：未来成长空间有限，关注关注PTA价格，价格上升意味着业绩拐点到来。