本人重点关注的几个电力股，基本都披露了年报，开了交流会，结合业绩会的信息，整理了火电方面数据，如下：
注：标红是估算数据。华电国际的数据包含了燃气板块并包含了总部费用，实际火电亏损可能没有130亿这么多。其他都是火电分部情况。
简单说几点：
1.电价越高、度电亏损越多。过去电价高的地区，一般也是高煤价。在煤电顶牛情况下，高煤价无法传导，电价越高反而亏的越多。国电电力财报未出来，估计度电亏损应该是最低的。
2.Q4数据没有单列，亏损非常恐怖，华能亏100多亿、华电亏70亿……Q4的情况如果持续一年，五大发电集团基本都是负资产了，全国的电力基石玩完。
3.五大集团的上市公司资产好于五大集团整体水平，五大集团整体好于全国平均水平，全国其他火电厂生存状况如何可想而知。
4.五大集团的非煤成本都差不太多，华润的非煤成本相对较好，华润系在港股口碑一向很好，但是分拆一事今年带给我伤害也最深。华能的弹性是最大的，而且华能今年新能源利润同比增长应该是最多的。
5.对于今年煤价，这几个上市公司的口径都是预计同比略有下滑，相信发哥能够控制。哪怕煤价同比没有下降，电价在去年基础上涨10-15%都能保证微利。具体敏感性测算就不多说了，有兴趣自己测算。
6.据调研，3月份火电盈利恶化，因为长协保障率下滑。发电企业五大六小大部分都是央企，煤炭企业大部分是国企和地方企业。保供意味着地方税收减少，这里有很多博弈因素。据说有地方要求保供煤企按照市场价纳税。疫情之下，世道艰难，马上5月了，再忍忍吧。3060的最终落地要靠这几个国家队，3月的情况如果持续到5月不改善，今年夏天不到就电荒了。
7.煤炭今年、甚至明年供应还是很紧张，尽管水泥、钢铁这两个用煤大户都是负增长，但是火电用没一直到2025年都是增长的，这是国情。这几年的市场煤价格不会掉到1000以下，涨电价是最好的选择，也有利于社会节约资源、节能减排，但…………（为了不给小秘书添麻烦，此处省略一千字）
8.买火电企业不是图火电弹性，图的是绿电成长。前置条件满足不亏损的情况后，相信现在会是战略性投资机会。