港股给25倍会不会难了点...

嗯，还行吧，扩张似乎不怎么占用资本。

另外，港股大涨那天，周大福涨得很猛，说明市场认为香港业务对其营收有重要影响。实际上，香港业务占比并不大，算是个错杀带来的机会。这类永续的珠宝行业零售龙头，派息也不错，走势稳定后给个25pe应该是可以的。

今年（2020财年）在内地还要再增500家。营收跟金价相关，毛利率比较稳定。

嗯，似乎在老一辈的心理，对周大福的品牌印象还是高于周生生的，当然像我和我老婆这种年轻一代对周大福和周生生是没啥概念的，就看款式。不过，珠宝商朋友提到一点倒是，说现在销售员不好找，牛一点的销售都出来自己做代理了，不需要在店里给公司干。

总店2900家，这个体量其实并不小了，增长空间看起来并不太大。商业模式也比较一般，周大福没有显著的毛利率和净利率优势。PS：毛利率应该和黄金走势负相关的。