“因此如果你等到知更鸟叫时，你将错过整个春天。”
周四避险结束，
静待周末抄底。
虽然发生了一些事，
也有一些倒行隐忧，
但终究，
只是杞人忧天的逆流。
江湖风波恶，
人间行路难。
无所谓，
一切向前，
坚持做正确的事就好。
乡村振兴，
农业崛起，
工农剪刀差逆转，
让8亿农民收入大大提升，
从而做大蛋糕提升消费总需求，
这才是正确的未来。
这个，
就是今天暴涨的农业股核心逻辑，
粮食危机只是次级因素。
未来滞胀大时代，
就只有三样核心确定性：
资源能源+精神牙䏒+保护能力。
能源：油、煤炭、电力、运输（油运、干散运），
资源：有色金属（铝、金、铜、钼、锌）、农业、化工、优质房地产、癌症创新药、基建、银行，
保护能力：国防军工，
精神马嘴需求：元宇宙。
因为很多人感兴趣，
所以做一个半夏李蓓的九月月报解读，
仅供参考。
2022 年 9 月，
美国加息，
利率暴涨，
导致美元指数暴涨，
全球股市普遍大跌。
港股比美股惨，
美股比 A 股惨。
半夏基金9月末，
开始大力抄底股票期货，
因为实在跌的太诱人，
可能也许似乎，
是牛市前最后一跌了。
前几个月，
半夏一直恐惧 2 个大风险：
1，美国超预期加息力度。
2，A 股企业因为二季度猝不及防的原因，造成三季度盈利下滑的盈利底。
所以，
4月只是轻仓参与，
5-6月就逢高减仓到底仓等待。
现在，
两大风险都已经落地，
大盘直接跌回了4月，
沪深 300更是十年新低，
十分诱人。
半夏预见到了下跌，
却没有做空。
因为，
这是 20个月小熊市的最后一跌。
小熊末大牛初。
万一做空撤退不及时，
会死的很惨。
后面在对A 股悲观，
毫无意义。
再跌也跌不了多少了，
哪怕是距离30年最低，
也就10%跌幅了。
市场极度悲观的三大因素，
外围加息接近尾声，
疫情/地产在 10 月特殊利好下，
基本面可能提前见底。
从今天起，
逐步抄底，
做多 A 股。
虽然市场依然处于左侧，
也许会来回震荡几个月，
逐渐阴跌见底。
但这个纯属捡钱的价位，
踏空比被套更可怕，
值得逐步大力加仓。
最近几个月，
低吸高抛也许是个好办法。
9 月末，
半夏仓位在40%，
后续时刻警惕风险，
使用类似雪球的对冲工具，
底部总仓位顶多60%。
为什么未来，
将是新的一轮 A 股牛市？
1，技术面：估值，
A 股市场，
各主要指数，
以 PE，PB，
还是风险溢价衡量，
都是历史最低区域。
距离30年极值，
也就 10%。
2，情绪面：恐惧指数，
私募机构仓位 50%在底部，
保险机构仓位也在底部附近。
散户融资余额，
散户融资买入占比，
跌破 4 月低点。
3，资金面：流动性，
国内货币新增社融增速持续走高，
利率在低位。
本轮美元潮汐，
中国是全球独一份：
货币政策的自主性。
美国加息，
全球被迫跟随加息，
中国反而降息。
全球其他货币大幅贬值，
中国货币贬值幅度最少，
国际货币地位，
反而从老五变成老四。
因为货币独立自主，
所以股市就有了独立走牛的可能，
不跌美股。
4，基本面：企业盈利，
三季度可能是基本面最差的阶段，
也是盈利最差的利空出尽。
股市三底，
政策底/情绪底//盈利底，
这就是最后一底。
5，宏观面：内部和外部。
内部：疫情，
10月加严大幅抑制消费，
会议之后，
大概率会环比放松，
消费和经济压制减弱但不是没有。
从现在的60%力度，
降到30%左右，
但并不是彻底变0。
内部：地产
九月底老百姓的暂时观望，
可能造成十月地产最低点。
当未来明确之后，
11月地产反而会环比回升。
外部：加息
美国本轮衰退，
大概率是软着陆，
也就是浅衰退。
美国需求只会小小下滑，
国内消费地产的双重回升，
足以抵消出口下滑。
加上去年同期太惨，
今年 10 月前后，
有可能是中国经济增速和企业利润增速底部。
最终总结：
半夏的判断正确与否，
我不做评价。
但真正的聪明人，
关注的却是另一点。
她判断牛熊转换底部的核心方法，
也就是授人以渔的那张网。
1、宏观面：
内部：不可抗力因素（疫情/政策/天灾）+房地产周期+消费/制造/出口。
外部：美联储加息/经济衰退/欧美需求。
2、基本面：经济增速/企业盈利增速。
3、资金面：流动性/新增社融信用/利率/汇率。
4、情绪面：恐惧指数/机构仓位（私募/保险）/散户仓位（融资余额/融资买入）
5、技术面：估值/主要指数的PE/PB/风险溢价百分位（5年/10年/20年）。
$沪深300(SH000300)$ $人民币做多-WisdomTree(CYB)$ $黄金2X做多-DB(DGP)$
中国每年几十万金融高材生，
十年几百万金融研究生，
三十年千万金融大学生。
多维逻辑理性思考体系，
这才是强者恒强，
半夏之所以顶尖，
超越千万人之上，
真正的关键。