昨夜,股市出了大消息,是管理层的意思?

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散户都是无头苍蝇,因为他们永远不知道真相。
其实我也是,因为我也才刚刚知道。
3月1日晚上9点半,《证券时报》旗下的一个微信号,发布了一篇署名“证券时报记者”的报道,向我们这些后知后觉的群众透露了一个重要消息:29晚间,部分券商接到相关通知,对两融政策进行调整。
报道还说:
国泰君安成为先行者,公司发布通知称,已上调融资融券折算率,平均股票折算率约为56.2%,主要针对蓝筹股、成长股及业绩稳定的股票,处于行业前列。上海一位大型券商相关业务人士预计,后续应该还会有其他券商跟进推出调整举措。
于是,一个谜底由此解开:3月1日下午1点半以后,股市强劲反弹。而券商股正是这轮反弹的领头羊,整个板块上涨了接近4%,超过房地产板块位居第一。
也许有的读者不太明白“上调融资融券折算率”的含义,我略微解释一下。所谓“融资”,就是向券商借钱炒股。借钱需要抵押物,或者保证金。如果你有股票,这股票可以按照市值折算成保证金。一般来说,蓝筹股因为市盈率低,在充抵保证金的时候,就可以获得较高的折算率。
在中国,“融资融券折算率”事实上成为观察政策对股市持何种态度的风向标。当券商步调一致地降低折算率的时候,往往意味着管理层认为股市偏高了,需要防范风险;反之,如果券商普遍上调折算率,则意味着政策底到了。
国泰君安这种大券商,往往成为折算率调整中的风向标。
2月下旬的时候,华林证券曾修改了交易系统中的多个两融交易参数,调整后股票类证券的平均折算率将从37.7%上升到50.7%。国泰君安此次对于两融折算率的上调力度更大,平均折算率达56.2%。
如果事实真的如上述报道所称,“部分券商接到相关通知,对两融政策进行调整”,那么这次调整就不是单个券商的行为,而是来自管理层的指令。
换句话说,管理层在给楼市加杠杆之后,有意给股市加杠杆了!
从2015年6月以来,大趋势是给股市去杠杆。所以造成了牛市的夭折,以及三大波调整行情。
目前之所以再次给股市加杠杆,大概有以下几个原因:
1、经过几轮清理,股市场外配资基本销声匿迹。场内合法的融资余额,也从最高时超过2万亿元下降到了上周五的8696.8亿元,再次刷新2014年12月3日以来最低水平。
 
2、楼市加杠杆的政策布局已基本完成,星星之火开始燎原。这时候,管理层腾出手来,希望稳住股市了。如果楼市、股市都能给大家带来财富效应,那么越转越慢的经济车轮,就可能被加速。
 
3、三月份是重要的一个月,全国两会召开在即;此外,3月还是全国人大授权搞注册制开始计算时间的起点。也就是说,证监会面临舆论和市场双重压力。
 
4、股市近期连续大跌,逼近前期低点,如果跌破会非常危险。不仅会引爆大股东股权质押,还会引爆股灾以后大股东、管理层增持的风险,这两类交易中都有杠杆。
那么,这轮加杠杆会给股市带来什么影响?
我的看法是,现在的股市首先是要止住惯性下跌,化解潜在的系列风险。其次,才是稳步向上。所以,投资者要有耐心,市场很难迅速好转。关于注册制进程的拿捏,管理层显然在犹豫,这是一个非常重要的不确定性。
美联储将在3月15日决定近期加不加息。如果不加,则构成利好。反之,国际金融市场将有一波新的动荡。