阿董大侠2023-08-14 12:03这几年,VIC(Very Important Client)的消费占比越来越多。海外和免税应该会分流一部分,但是想再回到以前2/3国人在海外购买应该是很难了。1.这几年国内的奢侈品商场扩容厉害,大陆已经是全球最大的单一市场,而且每一家店对业绩都是有要求的。2.奢侈品税这一块在未来会越来越被zf 重视,会有很多手段去防止过度外流。3.顶奢会有意识在不同的国度不同的定价,防止大陆门店只是作为一个展示的平台。(lv报告里有)。4. 当更多的Vic在大陆有专门销售对接,更好的服务提供,也会有一大部分原因在境内购买。
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恒隆的底层资产不够优秀,真正高回报的只有上海两个场子,此外整体负债率不低,相较其他港资公司,尤其是加息周期,会进一步侵蚀利润。
恒隆地产有减少分红的风险,但是恒隆集团由于低分红率,股息更有保障。
恒隆集团真正的可分配现金流是58%,每年从子公司恒隆地产收取的分红中拿出约58%分派给集团股东
简单说一下母公司$恒隆集团(00010)$ 和子公司$恒隆地产(00101)$
1.母持有60%多的子,净现金几亿,百来亿的持有物业(见图)。
2.母每股净资产67.3元,子每股净资产28.9,大概是2.3倍。
3.母公司的自有资产2022年总资产是85亿,租金收入是6亿,净利润约4亿。
为何陈家自己增持母公司,而用母公司的资金增持子公司?
大侠自认为是:
1.子公司是地产的主体,市值的维护有利于融资。子公司负债多,经营净现金大部分都用于分红。
2.母公司派息率只有40%左右,每年留存了大量的现金,有能力增持子公司股份和买一些便宜的资产。
3.母公司当然可以回购股份,但是第一母公司流动性太差,第二陈家可以趁着母公司低迷,增持母公司扩大股份。大侠也是如此操作。
如果可以买港股,当然是买集团,这不是选择题,这是明牌。
太古地产相对更加保守和稳健,不过这几年也开始抄底投资国内地产商业了。
如果想投资恒隆,恒隆集团和恒隆地产2个标的有什么区别吗
$恒隆集团(00010)$ 的派息率45%,这个好像并不稳定?
期待5年内有机会看到每股恒隆集团是每股恒隆地产的2倍
看看母公司和子公司这5年的股东权益变化情况:恒隆集团增长了62亿,恒隆地产减少了42亿。母公司5年留存的利润看来也是有点用处。母公司估值低,不是太有道理。