$赣锋锂业(SZ002460)$

各家正极厂基本都确认了高镍三元是确定性趋势,523和622要不了多久会逐步被811替代。


当升科技电话会议

深耕君转载文章 深耕基本面 今天

申明:以上内容根据嘉宾交流内容整理,不代表分析师个人或所在机构观点,请投资者谨慎参考。


时间:2020年7月14日


交流要点:


上半年疫情原因 1 季度出货和业绩影响较大,2 季度特别是 5 月份出货环比改善明显,主要 是国内客户需求增长,国外客户也在提升,2 季度环比 1 季度销量增长较大,因为半年报还 没披露,不方便透露具体数字,出货量和去年差不多。国际国内需求有所改善,70%是动力 电池,20%小型,10%储能,比例上没有太大变化,小型略有提升,以前 15%左右现在 20%, 储能略有下降,65%左右是外销,包含海外客户在国内的电池厂,35%是国内客户。  


问:目前节点电动车还是 3C 电池改善大些?海外的情况?


答:都有环比改善,动力电池一季度需求很少,尤其是国内,几乎没出货,2 季度复工后需 求在增加,到目前基本上恢复到以前的需求,海外今年 1 季度持续稳定增长,今年没有出现 大幅下滑,主要归功于海外的需求。海外从去年 4 季度到今年上半年一直在稳定增长。国内 动力上半年环比改善,但是和去年比还是下滑。国内消费类电池快速增长,去年是 TWS 电 池,今年是 PAD,手机等电池。  


问:动力这边高镍占比多少?523 呢?


答:523 占 50%(国内国外都有),剩下的 622 和 811 占 20%(主要供国外)。批量销售的 811 是第二代,供给海外一些客户的定制测试,同时在开发第三代 88 和 90。  


问:811 未来趋势?


答:811 趋势是确定的,未来 5 和 6 系会逐渐转到 8 系,时间尚不确定,可能明年下半年。宁德时代 811 代工体系的利润很低,他们的 811 正极代工利润不及当升 5、6 系利润。  


问:贡献较大客户情况?


答:韩国 SK 需求量很大,他占当升比重是第一大,当升占他家也不会低于 30%,他在大众 的投放后续也放量,日本和美国客户不方便透露,还在测试,快的话今年年底,慢的话明年 应该能正式销售。国内汽车今年下半年需求也会旺盛。判断下半年会出现拐点。  


问:比亚迪铁锂电池看法?


答:和比亚迪交流过,比亚迪铁锂电池主要是降成本,未来比亚迪针对通用等车企还是要用 三元电池,铁锂电池最大优点就是成本低,缺点就是容量低。  


问:未来价格空间的看法?


答:90%成本在于原材料,成本影响最大,其次是商业模式,像宁德时代的代工费价格压得 很低,811 电池加工费基本不怎么赚钱。如果不做代工,海外客户一年谈一次,或者半年谈 一次,他们会合理的压价,给一部分利润空间。国内二线电池加工费略高于海外客户的。当 升的产品定价在行业是出于中等偏上的水平

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精彩评论

sunnyssj07-15 13:44

永远不要问理发师你是否需要理发!——沃伦·巴菲特

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佛在莫远求07-15 22:50

荣百就是这样的。。

Hugh07-15 18:01

呵呵,原来大家都说高镍是未来,所以氢氧化锂要比碳酸锂贵一倍。然后现在只贵几千块。

静静等dai07-15 16:30

来来来,再烧一百台

mengla07-15 15:14

正极受夹板气,太难了,还不如电解液的空间大。当升也算811翘楚了,白善厚带技术带客户跳票后,依然不思进取的国企风格,还是过度依赖韩系,美国客户他还好意思说,都几年了,还没进链。

sunnyssj07-15 15:12

未必,诺基亚的智能手机和柯达的数码相机都是前车之鉴