石化油田服务呢,和海油有什么区别
1、钻井业务开始出业绩了
(1)海外业务增加,价格弹性显现:$中海油田服务(02883)$ 目前有60余座平台,其中19座平台在海外作业,比2022年增加了6座,主要增量是沙特地区和欧洲的北海油田,公司都已经公告过了
(2)海外日费很高:众所周知海外日费在过去两年温和复苏(bloomberg上有具体数据),目前沙特地区的自升式平台日费是8-14万美元,大幅高于国内的6-7万美元,欧洲北海的半潜式平台日费是30万美元,大幅高于国内南海的10-15万美元
(3)2024年海外平台的使用率更加饱满:因为这两年新到海外的平台基本都是2023年拖航出去的,既增加了拖航成本,又没有产生收入,这一点将在2024年发生逆转,目前中海油服的国外平台基本都已在作业
(4)国内作业量饱满、日费略有上调:$中国海洋石油(00883)$ 这几年增储上产的行动让中海油服作业量很饱满,但前两年最利空中海油服的逻辑就是中海油为了压降桶油成本,持续打压小兄弟中海油服的日费。这一点正在发生变化!在国际日费不断上涨的背景下,中海油对中海油服的打压会逐渐放松,2024年已有一丝松动,国内部分平台的日费略有上调
2、油田技术服务业务目前已经是公司的利润核心部门,增速很快、盈利较稳
(1)随着中海油服的平台出海,油田技术业务也会一直跟着走出去的,收入增速不会慢
(2)盈利能力稳定的技术型收益理应享受更高估值
3、市值管理
(1)分红率提高:$海油工程(SH600583)$ 2023年度的股利支付率已上调到40%,中海油服会跟进吗?让我们拭目以待!如果这些不受待见的央企非核心子公司都主动开始做市值管理了,那说明了什么不言而喻吧,后续的其他工具也都可以期待了!
(2)AH溢价率过高:目前已经达到120%,历史上公司股价有所表现的年份会缩窄至20%-70%,所以港股更优
4、总结:盈利稳定的油田技术业务高速增长、前几年不赚钱的钻井业务 仅靠海外业务增加 就能贡献业绩弹性,而这仅仅是一个开始。。。。。。