刚看了下，嘉楠融资的期权/股权比很低，所以每股隐含的期权价格不大，隐含增发价格可能在11-12美金这样。所以嘉楠增发消息出来以后下跌幅度不太大，从这个层面来说比九城好。但是嘉楠的问题是，增发出来的钱到底怎么用没有仔细披露，他们说是要扩大生产线补充流动资金什么的，但是照道理卖矿机现金流应该很好不怎么需要钱。在这个角度是存在风险的，而九城的增发资金用途就比较简单，之前签的矿机购买合约需要钱来fulfill。总体来说我觉得$嘉楠科技(CAN)$ $第九城市(NCTY)$ 都被低估了。具体哪个低估幅度更大我看不清楚，不过相比起来九城对比特币价格的弹性也大一些（换句话说，投资嘉楠的风险小一些）。

所以嘉楠 隐含的增发价格是多少？

如果不考虑这个期权的流动性折价，九城当时隐含的增发价格为33-10=23美金，这解释了为什么消息公布后会从40块钱之上跳水。当然，增发的价格绝不能代表公司资产的市场价值，定向增发的机构也是要赚钱的，所以增发前后股价的起伏不过是短期波动而已。抄送一下嘉楠的投资者朋友，增发包含了股权加期权，所以隐含的增发价格会比你看到的低很多，九城和嘉楠之所以都用这种形式融资，就是怕如果只增发股权的话headline的增发价会显得太低而影响市场信心。$第九城市(NCTY)$ $嘉楠科技(CAN)$