发现利润夸大的逻辑

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注:下文仅是关于如何发现夸大利润的造假逻辑,不包含发现替换利润性质、平滑或隐藏利润的财务舞弊,欢迎各大高手提出或补充意见。 

       资产=负债+所有者权益可谓是经典会计公式。而期末的所有者权益=期初所有者权益+当期利润-现金红利,因此如果虚增了利润必然导致虚增了资产。而利润=收入-费用,因而想要虚增利润,要么虚增收入,要么少计费用。判断利润夸大的蛛丝马迹就从资产、收入、费用这三大块入手。

       虚增收入的财务预警信号应当关注应收账款、关联交易等科目。

       少计费用的财务预警信号应当关注毛利率、净利率、其他应收款、存货、折旧摊销等科目。

       虚增资产的财务预警信号应当关注各项资产减值计提、固定资产、存货、应收账款等科目。

       造假者在搞定了资产负债表、利润表后,却又很难搞定现金流量表,因为收入是夸大,没有实际现金流流入,而费用少计,现金流又会实际流出,经营性现金流很难好看。当然,现金流之间也可能相互替换,变成经营性现金流好看,但投资性现金流难看的局面。

       即便造假又搞定了现金流量表,也很难通过税收这一关。税务局因为自身利益的缘故也是防止利润夸大的一道防火墙。报的利润越多,收入越多,自然营业税、增值税、所得税等不可避免得也要交得更多。对于假货公司,这其实是个矛盾,本来没利润或者利润很少又去哪拿钱源源不断地交给税务局呢。因而这类公司会有以各种名义低税率或者纳税异常的特征。

       最后一关,利润是假的怎能持续进行比较高比例的现金股利分配?当然,也要小心通过不断股权或债务筹资所的来资金发放给股东。

       财务造假如果夸大业绩1倍以上,也不筹资的话,公司分红率超过25%,所得税率保持正常25%,公司利润继续增长,这三者不可兼得。例如100块税前利润,25块扣税,只剩75了,又分红19块,一共就流出44块了。如果利润是夸大一倍,真实利润50块,如果又要分红,又要交正常税,事实上利润就全部流出,没有留存了。也就缺乏下年利润增长的基础了,如果来年还要做假增长,红利和税金又会更多,造假公司最终顶不住。因此,对造假公司来说,公司分红率超过25%,所得税率保持正常25%,公司利润继续增长,这三者不可兼得。

       除了上述财务信息,还有一些事件信息可以作为预警信号,例如更换高管或会计师事务所,大股东减持股票、不断筹资、频繁资产重组和剥离等。 

      另有网友补充了,还可从管理层和股东的角度发掘造假动机,搜集和关注管理层及大股东过去的所作所为和未上市资产 可以从动机和为人上来评估做假的可能性。低质量的财务报表+存在动机,公司财务造假概率就比较大了。

      因此,通过动机分析+报表质量分析+事件信号+实际调研可以很大程度避免买到假货公司。但是正所谓道高一尺魔高一丈,上市公司质量的提升是个系统环境问题,需要市场参与各方一起努力,包括监管方、股东、上市公司、券商、会计事务所等等。  

       当然,以上均为本人纸上谈兵,从书本和网络听说得来,我一点发现利润夸大的实战经验都没有。

 

 

 

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汤诗语2012-06-23 20:45

基于历史的观点看,能持续数十年保持数个百分点的差异,累积效应会很大。就个人经验看,当自己重视时,差异可不只数个百分点。