▎退市超五年后，一代“鞋王”计划重返资本市场，赴港挂牌上市。
百丽时尚集团(以下简称"百丽时尚")正式向港交所递交IPO申请，美银证券、摩根士丹利为百丽时尚IPO的联席保荐人，目前市场估计，此次IPO规模约10亿美元。
对于本次IPO融资用途，百丽表示将用于偿还短期银行贷款、进一步发展品牌和产品组合、投资技术举措以加速业务多个方面的数字化转型、营运资金及其他一般企业用途。
一代“鞋王”落寞退市
公开资料显示，百丽集团成立于1981年在香港成立，最开始从事鞋履贸易业务。1992年，将时尚鞋履业务拓展到中国大陆。
2007年5月23日，百丽时尚（彼时名为“百丽国际”）成功登陆港交所，总市值达510亿港元，成为当时港交所市值最高的内地零售类上市公司。另外，在上市的前一年（2006年），以零售额计算，百丽国际已成为中国最大的女鞋零售商。
巅峰时期，百丽国际女鞋门店和运动用品门店超过2万家，且全部直营，市值高达1500亿港元。据招股书，百丽国际在联交所主板上市的约10年期间，该公司主要业务包括百丽集团业务和运动鞋服零售业务。
然而，电商时代的来临使得百货商场遭遇冲击，与百货商场命运深度捆绑的百丽也遭受影响，加之百丽对线上渠道的漠视百丽线下门店的营收不断下降，净利润也随之下滑。
百丽过往财报数据显示，2012年开始，百丽国际的净利润仅能达到个位数的增长，2015年，百丽出现了上市9年以来净利润的首次大幅下滑，跌了38%，2016年又下滑了18%。到了2017年，百丽国际净利润已由2015年的47.64亿元下跌至24.03亿元。
从门店数量上来看，2015年，百丽国际在内地的零售网点减少了366家，相当于每天关店1家。百丽国际私有化前的最后一份年报显示，2016年度，公司鞋类零售网点减少了700家，相当于每天关店2家。截至2017年2月28日，百丽国际自营零售网点总数为20841家。
持续恶化的经营情况，最终让一代鞋王被高瓴资本收购退市，2017年7月27日，百丽国际以531亿港元的价格私有化退市，高瓴资本成为百丽控股股东，持有其56.81%的股份，鼎晖投资持有其12.06%的股份，部分管理层通过智者创业持股平台持有其31.13%股份。
重回港交所IPO
私有化退市超5年后，在高瓴资本操盘下欲重返港交所的百丽时尚，又呈现出哪些与以往不同的面貌？
退市之后，高瓴资本将百丽国际拆分成百丽时尚和滔搏运动，后者已经上市。而此次谋求上市的百丽时尚继承了原百丽国际的大部分业务。
招股书显示，百丽国际私有化后，针对鞋类业务制定并实施了一系列举措，包括重新梳理定位品牌、投入大量资源发展在线业务、优化线下零售渠道、加快数字化转型等措施。
私有化退市后的百丽开始投放大量资源在线上渠道及线上线下整合方面。如今，其线上渠道的收入贡献由退市前的不足7%，增加至25%以上。
除了天猫、京东等传统电商平台，百丽在抖音等新兴渠道也进行了大量投放，还建立了约150名成员的自有专职直播团队，拥有超过120名直播主播。招股书显示，2022财年前九个月（截至2021年11月30日止九个月），百丽直播销售额占在线销售额约30%。
在招股书中，柔性供应链系统、数字化运营及DTC全渠道零售也被百丽反复提及。据披露，柔性供应链系统让百丽可以在整个季节中根据实际需求进行产品设计及生产，总销售额中约有30%来自当季的新设计，约30%是通过补货完成的。
百丽在品牌年轻化和多元化方面加速布局，从2018年开始，百丽通过收购、投资、代理等模式，对品牌风格及品类进行了扩充。
离开港股之前的百丽，经历了“一败涂地”式的业绩下滑。从2014/2015财年（截至2015年2月28日）到退市前的2016/2017财年（截至2017年2月28日），百丽的净利润从47.64亿元跌至29.34亿元再到24.03亿元，与之相伴的是上千家鞋类零售自营门店的减少。
经过一系列改造后，这一次百丽“卷土重来”，从几个数据就能看出不同，截至2021年11月30日，百丽直营门店9153家，比退市前的2.08万家大幅收缩；线上渠道收入贡献比例从2016/2017财年的不足7%提升至截至2021年11月30日止9个月的25%以上。招股书显示，以2020年零售额计，百丽以11.2%的市场份额位居中国时尚鞋履市场第一，较第二名的5.5%遥遥领先；2021年天猫“双十一”期间，五大畅销时尚女鞋品牌中的四个都属于百丽旗下，即BELLE、STACCATO、TATA和BASTO。
目前，百丽旗下拥有20个品牌，其中17个为鞋履品牌，涵盖大众、中端、中高端及高端消费档次。
目前百丽的经营业绩尚未恢复至巅峰期的水平，不过总体呈上升趋势。2019/2020财年（截至2020年2月29日）至2020/2021财年（截至2021年2月28日），公司营收分别为201亿元与217亿元，同比增长8.1%；同期净利润分别为17亿元与26亿元，增长率57.1%。
倘若百丽本次顺利登陆港交所，高瓴张磊无疑是背后的最大赢家。
未来发展
未来，百丽时尚将持续拓展品牌组合和产品品类，继续拓展和升级全渠道网络，并持续提升行业领先的垂直一体化的价值链，以精益制造管理赋能上游合作伙伴，加强科技投入，推进数智化转型，打造最富活力的品牌成长平台，共创开放时尚生态圈。
那么，昔日“鞋王”在经历涅槃重生后，能否顺利上市重现昔日荣光，值得我们期待。
本文来源：大象IPO
