国内AI届有“四小龙”之说，分别是：商汤科技、旷视科技、依图科技和云从科技，第四范式虽以第四开头，但却没排上号，我们姑且叫AI第五条龙吧。
一、招股信息
二、公司概况
第四范式，成立于2014年，是一家人工智能技术与服务提供商，专注以提供以平台为中心的人工智能软件，使企业能够开发其自有的决策类人工智能应用，让企业实现快速规模化转型落地、发掘数据隐含规律并全面提升决策能力。
以2022年收入计，第四范式在中国以平台为中心的决策类人工智能市场排名第一，市场份额约22.6%。
第四范式的解决方案已为包括金融、零售、制造、能源电力、电信及医疗等各行业的企业创造价值，于2022年公司拥有104名标杆用户(世界500强企业及上市公司)。
财务数据显示，2020年～2022年以及2023年前3个月，第四范式的营业收入分别为9.42亿、20.18亿、30.83亿和6.44亿元人民币；同期净亏损分别为7.50亿、18.02亿、16.53亿和3.04亿元人民币。
以22年收入计，能源与电力收入占比21.7%，是第一大业务板块，其次是收入占比19.2%的金融板块，第三是运输板块，但从2023年第一季度的数据看，运输板块的增长潜力很大。
第四范式的业务模式是，先知平台及产品提供企业级人工智能解决方案并自销售先知平台及产品产生收入。公司也可以根据客户需求利用先知平台提供应用开发定制化的人工智能应用，以满足他们的特定业务需求。
此次IPO前，从2015年以来第四范式进行了11轮融资，投资者包括红杉中国、高盛中国、腾讯投资、中国建投、海通证券等，融资总额约66亿元人民币，2021年6月最后一轮融资估值29.5亿美元（约230亿港币），两年多过去了，相比本次IPO估值提升20%左右。
三、综合点评
行业方面，港股市场AI第一股是商汤，2022年营收38.1亿，亏损60.9亿，市值475亿。第四范式2022年营收30.8亿，亏损16.5亿，按照招股价中位数计估值270亿，不过最近三年商汤的毛利润率都在65%以上，而第四范式最近三年的毛利润率只有45%左右，这一对比第四范式的估值貌似也算合理。
第四范式此次IPO发售股份占比全部股份的4%，以招股中间价58.4港元算，募资约10.7亿，3家基石锁定9680万美元(约7.6亿港元)，流通盘3.1亿，对于市值260多亿的公司来说，盘子不能说大，只是以现在港股市场每天约1000亿的成交额，怕是拉不动这么大的车。
第四范式目前孖展7倍，最终大概率超购15倍启动回拨至30%，甲乙组各有27600手，按照1万人认购算，预估一手中签率100%。
回拨之后流通盘3个亿全到散户手里了，现在这行情指望打新的散户往上炒，不可能的，散户亏钱可以拿10年，赚钱拿不到10分钟就想跑，中金如果在二级市场收集散户筹码往上做，成本会高的吓人，况且这次安排了22个承销商，也是创历史之最，本来就是想把货散出去，咱就不去凑热闹了。