美股打新—慧择保险经纪IPO

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保险其实是个好东西,是家庭抵御风险的重要配置,只是国内传销式的推广方式把保险玩坏了。


国内保险行业粗放式的发展和管理,导致从业人员专业素质参差不齐,填鸭式的灌输保险理念,造成大众对保险业务印象不佳。但是这种情况在慢慢改变,随着人们收入越来越高,年青一代风险意识的增强,保险业将会迎来高速发展期。在这样的大背景下,慧择互联网保险经纪应运而生。


一、新股基本信息


股票名称:慧择(HUIZ.US)

招股日期:2月7日-2月11日10:00

发行量(ADS):465万股

发行价区间:9.4~11.4美元

最低认购:100股

市值:4.82亿-5.85亿美元

入场费:1368美元(约10618港币)

上市日期:2020年2月12日23:00

承销商:花旗、中金、老虎证券、华盛通证券

绿鞋:有69.75万股ADS的超额配售权

此股可参与打新券商只有:富途证券、老虎证券、华盛通证券


二、综合点评


慧择自2006年起便开始从事在线保险业务,主要商业模式为在自己的平台上分发与其合作保险公司承保的保险产品,并帮助它们接触保险产品消费者以及平台客户,而在这一过程中,慧择主要通过向合作的保险公司收取佣金从而获得收入。慧择网是经银保监会批准,较早获得保险网销资格的网站之一。


从产品类别上来看,慧择推出了涵盖健康险、人寿险、意外险、旅游险、企业险等在内的全险种,其中重点关注期限超过一年的长期人寿险和健康险产品。截至2019年9月30日,慧择总计提供约236种人寿险和健康险产品,以及约993项财产及意外伤害保险产品。招股书援引奥纬咨询的数据称,以2018年总承保费计算,慧择是国内最大的第三方互联网长期人寿险和健康险服务平台。



在美国通用会计原则(GAAP) 下,2017年、2018年慧择保险分别创下2.63亿元、5.09亿元营收。净利润方面,2017年,慧择保险净亏损9704.5万元,2018年转盈为亏,实现292.8万净利润。2019年上半年,慧择保险营业收入4.51亿元,同比上涨148%,净利润提升至640.9万元,若根据非通用会计准则(Non-GAAP)衡量,上半年净利润则可达到7418.3万元人民币。


慧择的线上平台包括其网站、移动app、微信公众号及微信小程序,其服务的参保客户从2017年底的约3120万人,增长到2018年底的约4180万人,进一步增长到2019年6月30日的约4730万人。


招股书披露,慧择的收入主要来自于保险合作伙伴支付的佣金。慧择在自己的平台上销售保险合作伙伴承保的保险产品,帮助其触达大量的保险客户,增加销售,提高效率并释放盈利潜力。截至2019年6月30日,慧择有67家保险合作伙伴,包括40家生命及健康险公司,27家财产险及意外险公司。2018年两家最大的保险合作伙伴合计贡献营收占比40%。招股书的“风险”部分披露:“尽管我们持续寻求多样化我们的保险合作伙伴,但并不能保证这种集中度会进一步下降”。


虽然慧择的数据成长非常亮眼,但从其营业收入的构成中,我们却发现了一些“猫腻”。间接销售(Indirect Marketing)占比高达74.5%,也就是说,慧择所销售的保险,绝大部分并不是自己直接销售给客户的,而是通过各大自媒体渠道,比如目前保险垂直流域流量最大的公众号“深蓝保”。


慧择的前三大股东包括:慧择的创始人及CEO马存军通过Huidz Holding Limited持有公司16.1%的股份,为第三大股东,赛富投资基金通过SAIF IV Healthcare(BVI)Limited持股21.0%,为第一大股东,A股上市公司焦点科技(002315.SZ)通过Crov Global Holding Limited持股19.7%,为第二大股东。



值得注意的是:慧择本次上市若行使“绿鞋机制”,公司募资规模最高可达6096.15万美元,更新后的招股书还披露,少于十家的公司投资者有意以IPO价格购买至多5000万美元的ADS。


根据奥纬咨询的研究报告,自2015年以来中国已经成为世界第二大保险市场。


而近几年尽管增长快速,但无论是从渗透率还是从人口密度水平上看,中国的保险市场仍远远落后于许多发达国家。2017年,中国商业保险普及率和密度分别为5.4%和384美元,与此同时,美国为7.3%和3,890美元,英国为9.1%和3,860美元,巨大的差距里面显示出了巨大的增长潜力。而互联网保险区别于传统的线下保险代理人模式,价格压低30%甚至更多,产品相对简单,信息更透明,通过互联网用户更能掌握购买的自主权,这些特点非常匹配已经成长起来的网民一代保险用户,因此中国互联网保险市场增长空间仍然十分巨大。


三、预估中签率及本人申购计划


美股是不公平分配,那家券商实力强关系硬就分的货多,给申购的散户也多,因此无法预测中签率。此股老虎证券和华盛通是承销商,拿货肯定不是问题,考虑到春节假期大家的资金闲置,预计申购的人不会少,二侠计划用富途、老虎、华盛通三个账户各申购100股。


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全部讨论

郭二侠说财2020-02-13 09:38

是的

郭二侠说财2020-02-13 09:38

对实业影响都很大,股票又是依托实业的,怎么能影响不大呢?

郭二侠说财2020-02-13 09:37

这是只是打新中概股

熊猫骑士0012020-02-12 22:57

开盘就卖吗?

欣中有家2020-02-12 13:23

疫情对股票的影响好大啊

风雨k362020-02-12 11:57

投资太大了。

二月二十九ofe2020-02-12 11:03

美股应理性投资

郭二侠说财2020-02-11 21:19

以后就直接在线上买保险了。

郭二侠说财2020-02-11 21:18

国难当头,很多人会重视保险配置,这个刚好又是做线上保险经纪的,两方面都利好。

郭二侠说财2020-02-11 21:17

是的