思维造物,资本盛宴

著名的知识付费概念公司,思维造物冲击创业板。该公司的核心产品,是罗辑思维。


为思维造物保荐的,是知名券商中金公司,这是不达目标不罢休架势。





思维造物,作为创业板公司,主打什么概念呢?


一、一言难尽的技术先进性


为了彰显公司业务先进性,公司单独一个章节介绍业务情况。


思维造物的招股书显示,公司的技术先进性体现为:公司业务及产品因应了我国建设学习型社会的潮流和趋势,一直践行我国“建设‘人人皆学、处处能学、时时可学’的学习型社会” 的目标。


按照这个逻辑,最有学习价值的应该是学而思吧?


在先进性章节里,公司介绍了几个经典案例。


一是薛兆丰经济学在线课程,声称在线学员超过48.6万人。


李佳琦笑而不语。





当然了,你可以说直播学习和直播卖货不是一个概念,但你这也代表不了技术先进性对吧?


二是疫情期间,一些大学使用了“得到”客户端进行线上授课。这个厉害了,不过用的最多的不应该是钉钉和QQ吗?


于是查了下,多少所大学使用了“得到”客户端呢?


惊人的7所。


然后呢?


如何体现科创二字呢?


没了。


招股书就写了技术两页先进性… …


看惯了化学方程式和国家进步奖名单的我,一时语塞。


二、跌宕起伏的业绩


上市公司最核心的指标是什么?业绩,尤其是成长性优异的业绩。


思维造物的业绩如何呢?


招股书显示,报告期内,公司营业收入分别为 55,635.82 万元、 73,793.92 万元、 62,791.13 万元和19,225.57 万元,其中 2018 年收入同比增长 32.64%, 2019 年收入同比下降 14.91%。 2019年,公司线上知识服务业务及电商业务收入分别同比下降 18.75%和 16.77%,线下知识服务业务收入实现了 56.94%的增长,但由于整体收入占比不高,故 2019 年收入整体有所下降。


数字比较枯燥,我们看图。





发现了没有,公司的营收和净利润非常不稳定。


对此,公司在招股书上解释,随着公司所处行业的发展与变化,公司需要及时调整经营策略来保障行业领先地位与竞争优势,在战略调整过程中,公司短期业绩有可能存在一定程度的波动。


实际上是怎么回事呢?


看看公司历年的大客户构成就明白了:





公司的大客户构成非常不稳定,大客户的采购量也不稳定,所以公司的业绩不稳定。


换言之,公司迄今为止,尚未找到一个相对稳健的商业模式,还处于有一搭没一搭的经营状态。对于初创公司,这种状态尚可以理解,但对于上市公司,公司未来的估值就要大打折扣了。


彩蛋:招股书里,思维造物把自己和知乎列为第一梯队。





三、不缺钱为什么上市?


公司为什么上市?


圈钱。


圈钱了做什么?


一般有三种情况,第一种公司发展较快,手头的资金跟不上公司发展的节奏,上市圈钱是为了扩大生产规模,融资进行生产线的扩张;第二种是公司背后有大量的财务投资者,等着公司上市后减持股份套现;第三种是创始团队为了吃顿散伙饭,上市后拿到钱就劳燕双飞。


思维造物是哪种呢?


我们看看它的资产负债表,账面超过8亿现金(含理财),没有一分钱借款,现金流优异。





公司拟募资10个亿,但账面压根不缺这10个亿。


不缺钱的公司,上市圈钱图什么?





一般看看大股东名单就明白了,这是一场资本的盛宴。

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精彩评论

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点亮心灵的灯09-29 09:46

基金投资人涉及蚂蚁的份额很少,而且有锁定期,我觉得没有什么意思。

柴米酱醋茶09-29 06:07

对这几天战略配售蚂蚁的那几只基金怎么看?

点亮心灵的灯09-27 13:36

这家公司(我以得到为假设)估计上市后市盈率很高,最近的得到大学、得到锦囊、电子书、启发俱乐部、清华五道口合作,都给人一种做题材的感觉。
但得到的长处就是短处,得到是面对“精英”的调性,属于“小众”产品。扩张的结果可能是四不像且未必能扩大用户群,如果急了靠涨价来提升利润(最近已经在提价),就可能杀鸡取卵了。我猜测这家公司一旦热炒会摔个跟头。

点亮心灵的灯09-27 13:30

我十几年写博客和微博就用这个名字,觉得写文章是对自己和他人心灵的一种进化。后来雪球和微信公号也是,觉得大家知道就延续这个名字了。

药不能停哦09-27 11:06

智商税的东西也能上市圈钱了吼