做的不好吃还不让说?老字号的没落

 $全聚德(SZ002186)$  

一知名博主最近发布了一则狗不理包子(王府井总店)的探店视频,视频中该博主在餐厅就餐之后给出差评:"感觉里面全是肥肉""特别腻","要说也没那么难吃,这种质量20块钱差不多,100块钱两屉有点贵。"

随后,该餐厅发布声明,发布、传播虚假视频内容,一切恶语中伤的言论均不实,侵犯了餐厅名誉权,并称已报警。

一时间,舆论哗然。

网友评论,自己做的不好吃,还不让说了?

随着互联网时代的发展,信息不对称的情况不复存在,消费者可以通过各种点评软件、美食社区进行分享,一些老字号被扯掉了神秘的面纱。

如果你在旅游和美食相关的社区咨询北京最好吃的烤鸭,99%的不会给你推荐全聚德。

如此尴尬。

一、断崖式下跌的业绩

8月26日,全聚德发布2020年半年报,公司实现营业收入3.1亿元,归属于上市公司股东的净利润为-1.48亿元。

数据来源:iFind,制图:星空数据

就算不考虑2020年疫情对餐饮业的重创,也会发现全聚德十年来,业绩竟然在原地踏步。

但是话又说回来,消费行业进入存量时代,营收规模增速放缓甚至停滞,已经成为常态。即便是巴菲特热衷的可口可乐,也是十年如一日的保持原地踏步。

甚至连不可一世的苹果,也是常年营收保持不变。

那么,如何评价这类没有成长性的企业呢?

现金流。

数据来源:iFind,制图:星空数据

一般来说,现金流量表要看年报,季报半年报缺乏一定的可比性。从十年来的年报看,全聚德的经营性现金流量净额是螺旋式下滑,说明公司的经营质量越来越差。

是什么,让闻名遐迩的老字号,沦落至此?

二、人才流失严重

从财报上看,最大的问题可能是员工。

数据来源:iFind,制图:星空数据

十年来,员工的人数基本没有变化,员工人均收入大约增加了一倍,约为15万元。考虑到物价上涨的因素,留住优秀的员工恐怕难度非常大。

据报道,全聚德每年出走的厨师有两三千人,流失率接近50%。

不仅普通员工流失严重,2016年7月,全聚德4名高管出走。

人来人往,传统手艺缺乏传承,价格居高不下口味平平的烤鸭也越来越不受待见。

三、降维打击

作为百年老字号,全聚德的味道变了吗?

其实就算是老北京人,也会承认,全聚德的味道并没有变,变的是消费者的口味。

虽然号称连锁门店遍布全国,但财报显示,公司80%的业务来自北京。换言之,全聚德的品牌影响力仅限北京。

20年前,来北京的游客,会打听着找到全聚德,就为了吃一顿正宗的烤鸭。

20年后,来北京的游客,会打开大众点评、美团、饿了么看看附近网友推荐的最佳当地特色菜。

定睛一看,什么?3.5分,还不如楼下的苍蝇馆子得分高,换一家看看吧。

并非全聚德不够努力,打败全聚德的,是这个时代。

全聚德遇到的是降维打击,移动互联网时代消除了信息壁垒,让全聚德的区域优势消失殆尽。

其实这是几乎所有老字号面临的共同问题,老字号的存在有一定的偶然性,口口相传的积累,已经让很多老字号高处不胜寒,移动互联网捅破了这层窗户纸,让很多锐意进取的新品牌凭借优异的线上口碑,赢走了老字号的客户。

这叫降维打击。

四、必须表扬的部分

半年报显示,公司积极承担老字号的责任,勇于担当,积极为抗疫出力。先后为北京友谊医院、地坛医院、协和医院、上海东方医院等送餐,为武汉防控一线捐赠特色食品,为疫情防控志愿者轮休驻地供餐。在抗击疫情最紧要关头,积极组织员工开展义务献血活动。

作秀也好,广告宣传也罢,全聚德实实在在的做出了榜样,是值得表扬的。

五、财务指标简析

不过,作为一家餐饮公司,虽然遇到了惨烈的行业危机,但2020年上半年的财务数据,还不是特别差。

至少,没有伤筋动骨。

1、现金充足

海底捞的老板张勇,谈及疫情的时候,说我是受伤最严重的,九死一生。

想想也是,餐饮受伤惨重,火锅尤为惨烈。

毕竟,烤鸭外卖顶多是稍微有点柴,而火锅外卖,疫情期间几乎不考虑了。

让星空君惊讶的是,全聚德账面现金60多亿(含理财),没有一分钱的长短期借款。这和公司长期以来保守经营有关,公司扩张缓慢,对外投资完全靠自有资金—注意,这种扩张模式非常安全。

2、毛利率相对稳定,净利率过低

公司的毛利率长期维持在60%上下,在上市公司中属于相对优异的水平,但净利率只有个位数,最近几年,从2%到8%不等。

其实公司口碑崩坏也和毛利率过高有关,性价比不高,烤鸭受欢迎程度下降。

3、净资产收益率过低

公司的净资产收益率逐年下滑,盈利能力下降带着资产质量变差。2019年已经降到了3%左右,濒临垃圾成色。

六、老字号的未来

全聚德们,如何把握自己的未来呢?

实事求是的讲,星空君没有想到好的办法。

老字号有个非常大的弊端:高不成低不就。

一方面,好歹我也是百年品牌,怎么能随便降价;另一方面,年轻人早就跑到网红餐厅打卡去了。

只剩下外地来旅游的中老年人就餐,可问题是这类客户群体越来越稀缺了。

如何转型?

主攻线上、和直播网红深度合作的广州酒家,或许是其中的一个答案。

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全部评论

百川奥音流09-21 06:19

现金数据错了

股市同行人09-19 12:09

难吃还死贵,这种坑死人的会持续吗

胡志伟2309-16 10:31

去天津的时候,特意吃了回。真的难吃死了。又贵。那时近中午了,整个临街店里只有2个客人在买包子。

不要评论以免被黑09-16 08:24

那不是老字号,早就卖给个人了。  打个比方,农村长大的二柱子,挖煤发财了,买个个披萨店,他也不代表意大利!

混沌虎09-16 08:01

真的是难吃,吃过一次之后再也不想去了