奔驰将成囊中物,吉利冲向科创板

中国最大的上市汽车公司,毋庸置疑是年销售额近万亿的上汽。不过上汽有着太多的光环和背景,比重最大的销售额来自大众和通用的合资品牌,很难说是国产自主品牌。

纯自主品牌的话,从规模到品牌知名度,排名第一的,是吉利。

无论是外形还是质量,自从收购了沃尔沃以来,吉利的进步越来越大。

吉利并非第一家走出国门进行并购的汽车品牌,早在2004年,上汽就跑到隔壁韩国,收购了双龙。

在一起汽车造型评选中,双龙以第一名的傲人成绩,当选最丑的车型。就是这样的汽车厂商,在和上汽合作的时候,因为担心上汽"偷"走其核心技术,最终双方合作破裂。上汽搭上了40亿的水漂。

吉利收购沃尔沃的时候,也遇到了几乎同样的难题:对方也提出了技术保密的需求。

和蔼可亲的李书福一揽子都答应了下来,行行行,我只投资,不参与经营,不要你的技术。

得到吉利注资的沃尔沃,一边收获了可以顺利经营的资金,另一边,又利用吉利的销售网络,大幅扩大了在华的销售份额。

在中高档价位区间,沃尔沃以大气、高端、价格合适等特点,成为众多准车主不得不关注的品牌。

依托于中国市场的爆发式增长,沃尔沃被吉利收购后,连年刷新史上最佳销量。

那么问题来了,李书福在收购沃尔沃之后,只是个提款机吗?

当然不是,要不领克怎么来的?

很多汽车自媒体拆车对比,因为很多核心结构非常相似,戏称领克就是换壳的沃尔沃。

不是说不要沃尔沃的技术吗?

这就是浙商的精明之处,对于李书福的敬仰,如滔滔流水。

吉利没有直接问沃尔沃要图纸,而是出资和沃尔沃成立了一家合资公司,专门负责研发。

这家合资公司就在沃尔沃旁边,高薪招募了很多汽车研发专家(会从哪儿跳槽过来呢?),研发成果分别给吉利和沃尔沃品牌使用。

另外,随着中国市场的高速成长,沃尔沃品牌也在中国设立了面向世界第一大汽车市场的研发中心。

用中国人的智慧,可以解决很多外国人死脑筋的问题。

在资本运作层面,吉利风生水起。2018年,吉利以90亿美元收购奔驰母公司戴姆勒9.68%的股份,成为其最大股东。双方联姻后的第一款车型:吉利Smart,即将全面销售。

一、汽车市场的暂停键

2018年起,滚滚向前的汽车增量市场突然按下了暂停键。

这是一个很神奇的年份,很多行业,甚至包括榨菜白酒,都从高成长性的增量市场转变成了存量市场。

背后是两大因素,一是人口结构发生变化,人口增速降低;二是城市化转型接近尾声。

随着汽车行业竞争加剧,市场加速优胜劣汰,集中度呈现上升趋势。目前,中国乘用车行业集中度依然有提升的空间。根据乘联会统计, 从 2016 年底到 2020 年 6 月底,我国乘用车市场前 5大企业和前 10 大企业市场占有率分别由 33.6%和 54.88%提升至 39.67%和 62.65%, 市场份额持续向龙头车企集中。

在增量时代,很多中小企业还有活下去的可能;但在存量时代,越来越多的中小企业只有两个选择:破产或者被兼并。

对于资金雄厚的头部企业来说,行业寒冬是扩大规模的最佳机会。

于是,吉利冲向了科创板。

需要留意的是,IPO的吉利汽车隶属于吉利控股,和沃尔沃同为吉利控股的子公司。所以沃尔沃的业绩,不体现在吉利汽车的报表里。

招股书显示,科创板上市的部分,主要是三大品牌:吉利、领克和几何。

几何可能很少有人听说过,大部分人听说的都是代数。

几何是吉利旗下的纯电动车子品牌,从目前已上市的型号看,定价大多在十几万左右的家庭用车,续航里程也比较可观。

二、核心技术

能够冲击科创板的,往往是真有两把刷子。

吉利有哪些值得关注的核心技术呢?主要还是自主可控。

1、动力总成

在动力总成方面,公司拥有完整的发动机、变速箱的研发、制造能力,具体包含:发动机、变速箱的设计、技术对标、仿真开发、电控标定、试验、集成等关键能力。公司现有车型产品已实现了发动机 100%自主供货,同时自主开发的 7DCT/H 变速箱也已在旗下多款车型中配置。

2、混动技术

插电、油电、轻混动等技术,公司均有自主产品上市。

3、纯电技术

现有产品方面,公司车型产品应用自主掌握的三合一驱动系统(电机、电控、减速器),机械效率达到行业领先水平,并实现了更低的综合生产成本。同时在电池成组(Pack)方面,公司已掌握国际领先的 Pack 集成开发/平台化开发、 BMS(电池管理系统) 软硬件自主设计开发、仿真分析与测试技术,已应用于多个车型的配套开发和量产。

事实上,纯电技术的研发,吉利一如既往地精明。

高端纯电品牌—极星,吉利和沃尔沃共有。

4、自动驾驶

特斯拉在自动驾驶的道路上撒欢,传统车企却进展缓慢。但中国的车企中,吉利是在自动驾驶领域布局最广泛的。

2018 年公司已率先推出搭载 L2 级别辅助驾驶车型; 2019 年 5 月,公司在行业中率先发布了自主代客泊车系统"爬行者" 。未来研发布局方面,公司正在研发的 L3 级别自动驾驶技术将于 2021 年年初在旗下车型中配置; 2022 年杭州亚运会期间,公司自主开发的高阶自动驾驶系统将开展试运营。

三、财务状况和募资用途

因为是部分上市,所以吉利汽车的财务质量是经过包装的。和长城等国内同行比,无论是资产负债构成,还是业绩,都比较华丽。

一方面公司的财报质量确实很高;但另一方面不要过于信任公司的财务数据,毕竟集团的整体情况还是个未知数(大概率还不错)。

公司拟募资200亿,主要用来新车、前瞻技术和产业收购项目。

1、新车型

主要用于公司乘用车新产品研发及部分现有车型的升级改进,涉及节能汽车、电气化及新能源车型产品。具体包括分别基于 CMA 架构、BMA 架构、 FE 平台、 CV 平台、远景平台等新开发或在现有车型上升级换代的轿车、SUV 车型,共计 9 个项目。

2、前瞻技术

新能源、自动驾驶和车联网。

3、产业收购

公司于 2017 年完成了对义利汽车工厂、宝鸡发动机工厂、宁波上中下的收购;于 2018 年完成了对杭州大江东、 贵阳观山湖、 宁波杭州湾汽车工厂以及台州、 贵阳发动机工厂的收购;于 2019 年成功完成了对义乌发动机工厂的收购。

从已有收购的项目看,公司的产业收购主要是对上下游产业链的重组。

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全部评论

alline风影09-28 11:53

具体的说,实际上就是财团!

悲恋动静微09-07 15:08

吉利这波是真的虎啊

云中谁忆宰09-07 14:44

前有蚂蚁今有吉利,A股果然吃香

把你还给我拐09-07 14:40

科创板是一颗新兴的星星,内部消息都在看好科创板,现在还是有人不明大势,真的是

小世界恒09-07 14:37

这波可以期待一下,自主龙头车企向科创板进击