新基建的弄潮儿,折射出华为许可证不断延期的秘密

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#2019年报解读#

$浪潮信息(SZ000977)$

众所周知,负面清单影响最大的是华为,不过华为发布的2019年年报和2020年一季报,都还算不错,几乎没有收到太大影响。某国举国之力,对华为的影响就这么点?

表哥一直认为,那个夸夸其谈的大统领,不过是个擅长嘴炮的商人,商人最大的特点是热衷利益。

中国一年进口超过3000亿美元的芯片,对于这么庞大的一个市场,只有傻子才不要。但是,又想赚个高价,于是就欲罢还休的讨价还价。

华为虽然上了负面清单,但又给了许可证,一而再再而三的延期,至今还在不断的进口芯片、软件。

为什么呢?

因为华为一年进口芯片金额超过200亿美元,这是一块大肥肉,其中相当一部分来自美国芯片企业。

4月17日,浪潮信息发布2019年年报,年报显示,公司从Intel采购芯片金额高达170亿元。Intel年报显示,公司产品平均毛利率60%左右。也就是说,这170亿采购额中,起码有100亿变成了Intel公司的毛利。

一、不赚钱的高科技

我们想象中的高科技公司,往往高大上,很赚钱。

比如刚才提到的Intel,毛利高达60%。同样高端大气的IBM,是一家百年老字号,公司不做毛利低于40%的业务,一旦发现苗头不对,毅然决然的抛弃掉该项业务,无论是PC、笔记本,还是服务器、小型机,不留恋,不怀念。

浪潮信息的毛利率呢?

11%。

大家都是搞高科技的,为什么差距这么大?

其实浪潮的毛利算好的,对于中国IT行业毛利率理解,这里有两个要点。

一是后发者的门槛劣势。在大部分已有的高科技领域,老牌发达国家早就形成了技术垄断,占领着看似牢不可破护城河。想要挤破脑袋来分一杯羹,只能用低价策略,低一点还不行,最好是腰斩,让用户切实的感受到超高性价比,这样的代价就是后来者牺牲高毛利换取市场空间。

二是发达国家粉碎机。一旦被中国企业攻克的技术,往往很快就成了白菜价,瞬间失去了高不可攀的品牌优势。40年前的彩电冰箱洗衣机,进口货成为一种传说,如今那些传说甚至被中资公司兼并;30年前的机床,流传着德味的各种美誉,如今这些美誉,也有不少成为中资子公司;20年前的汽车,比如沃尔沃,成为一个传奇,如今这个传奇,已经是吉利的了… …

很多看似高不可攀的技术,其实并没有那么高深。想当年,1887年8月,英国议会通过侮辱性的商标法条款,规定所有从德国进口的商品必须标注"德国制造"字样,以此将价廉质劣的德国货与优质的英国货区分开来。后来,德国制造成为品质的象征。

如今,时代变了。中国制造正在以不可思议的速度,迅速的提升品质。

这一切的背后,是中国的企业家和产业工人们艰辛的努力,肯牺牲一部分利润来换取市场。

数据来源:iFind,制图:诗与星空

浪潮近年来的年报显示,在政府补贴的加持下,公司赚点钱真的很不容易。

实现营业收入 516.5 亿元,同比增长 10.04%,归母净利润 9.29 亿元,同比增长 41.02%,扣非净利润 8亿元,同比增长 30.64%。

二、价值在哪里?

2009年,阿里提出去IOE(IBM、Oracle、Emc为代表的的服务器、数据库、存储)化的时候,一向乐观激进的表哥,也是不相信的。

然而,2013年,阿里最后一台IBM小型机下线。2019年12月,表哥在阿里总部参观,抚摸着这台服务器,感慨万千。

这群疯子,竟然把不可能变成了现实。

从那以后,基于国家层面主导的自主可控国产化替代,也有了底气。

不过,自主可控也有好几条路线。

第一,完全自研。龙芯几乎走的这条路线,艰辛而坎坷,不过现在的龙芯已经开始盈利,甚至还孵化出寒武纪这样的独角兽,培养出大量的芯片人才。

第二,收购。紫光正是走这条路线。大手笔收购,同时不断的整合人才和技术,展讯已经成为最大的手机内存厂商之一,具有自主知识产权的长江存储内存即将量产。

第三,合资。浪潮、华胜天成、新华三(紫光旗下)等走的是这条路线。浪潮和IBM(国际商用机器公司)合资成立了浪潮商用机器公司,浪潮控股,IBM提供了最先进的小型机和芯片技术,在中国生产,浪潮具有自主知识产权。

从技术难度讲,最后一种是相对最简单的,但也一样实现了自主可控,并且在消化吸收技术的过程中,培养了芯片人才。

了解了这些资本运作方式,再去思考华为受限的事,会有新的想法。

三、供应商们

和很多上市公司不同,浪潮信息直接在年报里披露了供应商清单。表哥看了看,感觉这不是为了规范信息披露,而是为了炫耀。

排名第一的Intel就不赘述了。

排名第二的是英伟达,核心业务是显卡,采购额37亿。

英伟达的老板黄仁勋表示很开心。

第三名是代理三星内存的;第四名是希捷硬盘… …

都是牌子。

四、新基建之本

最近5G新基建概念火爆了起来,无论是新基建,还是工业互联网,还是云计算… …

这些概念,根本中的根本,是服务器。

浪潮信息的产品,是这一切的基础。

疫情的影响,很多远程办公、远程教育软件的服务器翻了好几番,这对浪潮来说都是利好,可以预料,公司的2020年业绩将有新的突破。

同时,浪潮作为云上贵州(苹果icloud的中方合作伙伴)的承接方,服务器基本都是浪潮的。运营云上贵州的,是浪潮信息的同门兄弟—浪潮云,正在筹备科创板IPO。

全部讨论

此号己封2020-05-04 19:20

浪潮不还是组装机?

此号己封2020-05-04 18:25

看起来像黑,又像是粉

男神哥2020-04-30 16:23

今天科技是被表哥买(chui)起来的

freelysun2020-04-30 11:01

原来是推浪潮