极限状态的南极电商

南极电商股价不仅创了2019年以来的新低,而且以快速下挫的方式实现,非常戏剧性又简单高效。

股价从来都是对关注股价的人有重要的牵引作用,上涨弹冠相庆,下跌互相踩踏,人性莫不过如此。今天的南极电商和2019年初比,企业稳步进取,总计多了30亿的现金,部分回购,部分分红,部分并购品牌,部分自留。企业貌似没有做错太多事情,依然是各大电商的活跃分子,性价比龙头,没有实际的挑战者。

那反过来看,它会因为什么而倒下?

1.电商行业被颠覆。电商行业如果被新的购物模式颠覆,那毫无理由它也不复存在。目前看电商行业只是进入存量竞争,进入纷争阶段,但总量还在缓慢增加。这个风险5-10年内应该可以排除;

2.品牌授权模式被颠覆。品牌授权模式全球存在,而且形成强者恒强的趋势。南极电商在国内的实际竞争对手都未做大,龙头依然是它。但是确实在冲到一定GMV规模后,发现好走的路都走了,需要开始寻找竞争比较大的品类或者人群开拓增量。所以,2021年开始了跨境探索,服装品牌个性化探索,如无意外2022年会开始线下开店的探索,这个探索过程可能会比较艰难而且不确定,但是其南极人和卡帝乐鳄鱼的基本盘能不能稳住也是非常关键的看点。最大的分歧就在于此,市场通过GMV的增速下滑判断,可能基本盘不稳,或者新增的品牌GMV难以抵御旧有品牌GMV的下滑。但是从各种猜测看,2021GMV估计在430亿上下,依然还在增长。远没到达绝境,而预期可能率先绝望。

3.盈利模式被打断。货币化率不断的下降,导致对它盈利增速是否下降的预期越来越多质疑。在2020年四季度的标牌过度申领导致的2021年去库存非常辛苦,叠加阿里系的电商流量丢失,货币化率比GMV增速下降的影响更大,利润非常难看。但是作为品牌授权的商业模式,注定它只要规模GMV还在,就一定不会亏损,0库存几乎0负债的模式,让南极电商在极限时刻也是相对安全的。而2021年的一系列布局,包括C&A合作,百家好收购以及卡帝乐鳄鱼发力直播电商,均是货币化率相对较高的方向,预期可达5%。所以在相同GMV情况下,利润是会有所提升的。方向是走对了,需要时间验证,而市场纠结于2021年四季度的情况,倒不如多关心2022年一季度可能的变化,预期放远点,看得清晰点。

以上,南极电商在可见的几年内是倒不下的,而新的增量能不能起来,就考验投资者的信心、决心和耐心了。从基本面上看,没什么问题,就是看看验证时间和强度的问题。从技术面看,其实加速进行极限挤压是好事,好过磨来磨去的,尽早大浪淘沙,剩下坚定认可的人群和筹码,方向也就没那么涣散了。

2022.1.27南极电商再次大跌创新低之际 于 广州

本人持有南极电商,可能意见有失偏颇,以上内容不作为投资参考。

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得之易则失之易03-17 15:58

个人观点,首先是消费者购买力降低,这个大家都深有感受!导致GmV受影响。购买这个公司首先买的是公司的模式和业绩翻转。大方向!只要是经济复苏,老百姓的购买力恢复正常。股价肯定不会一直像这样便宜,看看即使估值就知道。但是具体经济啥时候恢复,疫情啥时候结束,这个就交给时间吧,个人建议可以选择定投了,但是要控制仓位!做好最坏的打算,做有效简而单的策略!定投!

追寻自由202102-25 22:57

还需要考察张总这个人,投资本质投人,这点很重要

坚定心中信念02-25 19:08

这个狮峰财华社是干嘛的,整天在雪球上发这种言论,然后还警示大家卖出南极电商

坚定心中信念02-25 19:07

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