$波司登(03998)$ 波司登经过这次冷冬的发酵,已经处在高位了。

从ASP的历年复盘来看,波司登2016-2021年的ASP从1200提升到2000元,每年复合增速在10-15%。

从销量的历年复盘来看,从16-21年波司登销量稳定在700-800万件,变化不大。所以利润提升主要是提价带来的。

从整个羽绒服终端流水市场规模来看,
3000元以上的市场规模约100亿元;
1000-3000元的市场规模约500亿元;
1000元以下的市场规模约900亿元。

所以波司登选择提价是很明智的,赚取的是中端市场扩容的钱,这个市场的竞争对手较少,而低端羽绒服市场仍在恶意价格战,很难赚钱。

线上也是波司登的重要渠道,约占收入的25%,其中天猫占波司登线上渠道的50%,过去几年波司登线上的复合增速有50%+。但是目前看来,天猫流量下滑,难以继续保持高增长。从目前的双十一预售情况来看,波司登天猫旗舰店只实现了去年双十一的50%,而李宁和安踏已经超过了去年双十一销售额。抖音渠道还要后续观察,不过目前来看,竟然没有超过Teenie weenie和太平鸟,让我有点失望。

从地域来看,消费能力最强的华东市场占据主力,门店占40-50%。北方市场消费能力已经跟不上波司登的涨价速度了,现在一件波司登羽绒服已经赶得上东北一平米房价了,毫无疑问东北的加盟商压力很大。而第二大消费市场,华南区域对羽绒服没有需求,这是羽绒服商业模式的缺陷之一,毕竟南方市场的消费能力显著更强,没有赚到华南消费升级的钱。

从渠道来看,波司登很多加盟店都在三四线传统街铺,但是人流量是往购物中心走。这四年的提价赚取的更多是华东市场消费升级的钱,而北方市场消费能力不足,使得北方市场是波司登提价后面临的压力市场。

当然波司登也意识到了这个问题,进行渠道的整治。公司提到关小店(销售额<150万/年),开大店(销售额>500万),并且加强了对购物中心的拿店速度。公司提出以北京+上海为核心,再加上13个新一线城市,渠道结构偏向购物中心和中高端商场,能够有效地改善渠道和消费者的不匹配(传统街铺的消费能力不足)。但是预计渠道完成变革后,会面临和Fila一样的同店增速压力。

从太平鸟,李宁,安踏等公司最近的交流来看,都是瞄准了冬季羽绒服市场,预计会给波司登带来冲击。这背后的威胁是波司登的价格已经在高位,这时候竞争对手以性价比+时尚的优势进行冲击,是很容易攻略到弱势市场的。

$安踏体育(02020)$$李宁(02331)$
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风林火山之王10-30 12:35

讲的不错:从整个羽绒服终端流水市场规模来看,
3000元以上的市场规模约100亿元;
1000-3000元的市场规模约500亿元;
1000元以下的市场规模约900亿元。

所以波司登选择提价是很明智的,赚取的是中端市场扩容的钱,这个市场的竞争对手较少,而低端羽绒服市场仍在恶意价格战,很难赚钱。

zhizhibb10-26 16:41

请问这个数据来源是?

zhizhibb10-26 16:38

调研公司说的吗

化妆品资本论10-26 16:34

专家数据,不保证准确性,不过公司也说销量变化不大

zhizhibb10-26 16:32

请问你的16-21年的销量数据是从哪里来的