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【信达电子】大跌后，再谈手机需求及半导体投资逻辑

今日半导体板块普跌，引发市场对OVM订单的担忧。我们作为全市场跟踪安卓链最为密切的卖方团队，前期就已多次提示过手机市场需求减弱的趋势，但对半导体板块的投资机遇依旧坚定看好。在此我们将手机市场需求及半导体投资逻辑重申如下：

⚡高频数据可见手机需求走低：
国内市场，4月末第17周（4.19-4.25）国内手机销量462.6万台，同比下降21.8%，环比进一步下降3.9%。同时据产业链调研，今年“五一”长假期间，国内市场亦有16%的下滑。

海外市场，疫情原因影响了部分国家的出货表现，但由于去年Q2同样为疫情爆发期，所以基数偏低，同比表现尚可。

⚡库存周期对短期需求影响较大：
去年Q4，高中低端SOC全面缺货，但由于低端4G SOC主要采用7nm非EUV及10nm工艺，所以Q1便已解决供应难题。海外市场目前仍主要采用4G SOC，所以Q1开启补库存；而国内市场方面，有较多H代理商于Q1转投OVM，所以同样有补库存需求。

而当下海内外手机渠道库存已基本补齐，短期内订单放缓可以理解。同时Q2往往为手机市场需求淡季，我们在前期点评中强调过，需要等待6月份暑假新机发售，才会看到明显的需求拐点。

⚡依旧看好半导体板块：
我们前期着力推荐的晶丰明源、士兰微等优质标的，在今天跌幅较大。市场担心需求放缓使得缺芯趋势反转。我们在前期的缺芯深度报告的首页中便已提示过手机市场需求放缓的趋势，不过由于8寸需求中有33%来自于汽车，所以手机市场需求放缓对其并无影响，长期缺货将持续。

对于韦尔卓胜两大龙头而言，我们前期也多次强调，公司抢份额国产替代逻辑更甚于行业景气度，两家公司的α远强于β。本次大跌实属错杀。

总之，半导体板块投资并非只看一两个季度的景气度，更重要的是伴随优质标的长跑，我们依旧强烈看好中国半导体。更多详细景气度及订单情况请私信。

高频数据来了，金属机壳大厂可成4月营收下降，预计Q2营收季减

最近笔记本小降价，但还是下不了手

别吧……

高频数据  4月末 21.8%  和五一期间 国内市场16% 销量下滑

手机厂已经在下修订单了。。。

爆了就是阶段性利空出尽。。

啥？

爆了就好了