该说的都在文章说了,你问的问题需要额外付费,我又不是保姆喂饭的
其他业务收入,一个不起眼的会计科目,阅读报表时没人会在意,背后却隐藏着至关重要的生意内容。
2017年度格力其他业务收入为161亿元,披露其为材料销售收入、废品销售收入等,显然格力不是卖废品的。见下表,美的也有172亿元,其他白电企业均有不小的其他业务收入,可见这是行业的普遍现象,如果从销售废品的角度观察,这是难以理解的。
同时,上表从左到右,其他业务收入占主营业务比例仿佛是依次降低的。格力最高,美的、小天鹅、海信家电也比较高,志高和美菱比较低。
格力、美的在空调领域显然好于志高、长虹,上述排列和品牌的含金量似乎有关联,品牌含金量的背后是质量,质量长期稳定地高,企业就会在市场上形成口碑。如此说来,其他业务收入是否是影响产品质量的一个关键合约选择呢。
问题来了,一是其他业务收入背后的生意内容到底是什么;二是从占比来看,为什么格力、美的比志高、美菱要明显高得多。
格力的其他业务收入主要是格力为自己的供应商集体采购原材料,并将其转售给供应商,供应商将格力供应的原材料,加工成零配件销售给格力。格力是主机厂,是供应商的甲方,此类交易是甲方供应原材料,简称“甲供”。
为了便于理解,先聊聊装修行业的甲供。
装修行业里经常有甲供,业主买主材,装修队买辅材。业主自己买材料给装修队安装就是甲供,比如陶瓷地砖,业主买来后,由装修队安装。
主材是指那些对房间装修质量有显著影响的建材,如瓷砖、门窗、灯具等。辅材就是河沙、水泥等,辅材谁提供对房子的装修效果影响很小,谁买最便宜就由谁去做,这样节省大家的成本。装修队对采购渠道熟悉,且日常采购量大,自然是由装修队采购辅材更划算。
主材方面,业主对采购渠道不熟悉,对各种瓷砖、门窗等主材的了解也肯定不如装修队,信息费用很高,何况业主还要上班,按理说业主去采购主材肯定是不合算的,那现实中为什么是业主采购呢。如此安排一定是在某些地方节省了更重要的成本,其实业主装修的是自己的家,业主了解自己和家人的喜好、价格预算等,在这点远胜于装修队,而主材对装修效果特别重要,因此两相权衡之下,业主采购主材更便宜,所以由业主采购主材,即甲供。
格力、美的本质就是要装修房子的业主,对其装修质量有显著影响的材料要自己买,不放心别人买。
就采购原材料而言,格力、美的每年的采购量非常大,上游供应商也比较大,双方对材料质量都非常了解,不像业主与装修队的差距那么大,在价格或质量的信息费用方面没有区别,比如水泥标号、钢材、铜材规格,都十分清楚。
因此,家电行业的甲供,不是价格或质量上信息费用的差异,而是确保生产中使用符合甲方要求的原材料。如果甲方要提供高质量的产品,而原材料对产品质量有显著的影响时,甲方一定要保证产品里的零部件是由质量最好的原材料生产的,所以这里由甲方采购原材料,转售给供应商去生产,而不是由供应商直接采购原材料生产。
格力、美的都有很多供应商生产零配件,比如螺丝钉、钣金件、电线组等等。这些零配件都涉及原材料,生产质量上乘的产品,原材料的质量自然是要牢牢控制住。多年来,他们一直如此安排,这也是产品质量上乘的原因之一。
甲供是一项合约选择,企业可以不选,选了会增加成本,原来由供应商采购原材料即可,现在要跳过供应商单独采购。成本是为了收入,没有收入,谁去搞这么复杂的甲供,业主干嘛要放弃休息时间去挑选主材呢,格力的收入是质量的上升。
以格力2017年度为例,161亿的其他业务收入,其家电制造成本里的原材料成本为719亿元,原材料成本里包含供应商的毛利、人工、折旧、能耗等,因此只算原材料的话,甲供料比例大概在40%左右,也就是说格力的甲供料安排已经覆盖了供应链40%的原材料采购。
坊间有个笑话:收废品的最喜欢收格力空调,因为它重,每一个零部件都比其他品牌重一点点,整体上就重得多了,这是真实的故事。
上述六家家电企业都是如此安排的,甲供是我国家电企业在漫长的竞争过程中摸索出来的,是质量控制的重要合约选择。这就是其他业务收入背后的生意内容。
格力、美的的供应商很多,规模也很大,有些已经上市了,下面挑选部分供应商披露的甲供内容,以便更好地理解其细节。
日丰电缆主要产品为空调连接线组件、小家电配线组件和特种装备电缆等。日丰向格力电工(格力子公司)采购铜杆,并向格力销售其生产的空调连接线组件、小家电配线组件,格力既是日丰的供应商,又是客户。甲供业务主要情况如下:
日丰选定铜杆品牌后(如中船重工、江西铜业等),格力电工通过贸易的方式从上游厂商采购铜杆,并转销给日丰。
日丰向格力电工采购铜材的价格=铜基价+上游厂商向格力电工所收取的加工费+账期成本。比如:
铜基价:期货现货月交易日结算价均价;
上游厂商:中船重工或江西铜业;
格力电工收取日丰的加工费:780元/吨;
上游厂商收取格力电工的加工费:700元/吨;
账期成本指上游厂商与格力电工收取的加工费差额(80元/吨)。
电线电缆的主要原材料为铜材,2015-2017年日丰向格力电工采购铜材占其总采购铜材比例分别是75.26%、80.89%、83.14%。
结合下表可知,日丰的主要原材料8.0mm铜杆基本由格力供应,而格力只占日丰23%的销售额,说明格力不仅在为自己甲供,已经为日丰大部分客户实施了甲供。
协诚主要产品为白色家电钣金件,如空调钣金件、冰箱钣金件、抽油烟机钣金件等。
钣金件的主要原材料为钢材卷料,其采购由美的、格力代为采购,实行调拨制度,协诚通过信息系统平台向美的制冷、芜湖格力等客户下单订货,采购材料款直接从销售货款扣除。
结合上述供应商披露的信息,可以了解到格力采购原材料通常是供应商下单,格力代为采购,因此格力的预付款项就有一部分是为供应商订单缴付的。同时,原材料、零配件的采购通常是按产品产量所需集体下单预订的,结合2013年末预付款项情况(如下),这说明格力供应链生产计划的增减可以在此观察,不过该指标有时包含土地、设备等款项,同时受利率、商务政策影响,前瞻性不足,仅供参考,且不可盲目依此下注。
前面解释了装修、家电行业的甲供安排,但真正的生意知识是放诸四海皆准的,再来看一下服装行业的甲供,是否符合本文关于甲供的假说。
服装行业生产模式主要有三种,分别是自制生产、定制生产、委托加工。
自制生产,指主机厂自主设计、选定生产样板,自行采购面辅料,组织生产。
定制生产,指主机厂负责设计、选定生产样板,向供应商提供产品样版和工艺技术指标,并要求其向指定的厂家采购面辅料,主机厂安排人员对供应商生产进行监督。
委托加工,则由主机厂提供生产所需面辅料,即甲供,其他环节与定制生产完全一致。
成本是为了收入。委托加工模式下,主机厂额外代替供应商采购面辅料,明显是为了确保产品质量的合约安排。因为生产高档时装需要使用很多独特的面料,为了保障高档产品的品质,主机厂需要亲自订购,并安排人员监督供应商生产。
若以此推论,高档服装生产安排中的甲供比例应该更高,低档服装生产安排中的甲供料比例应该低。
A、H股中上市的服装品牌很多,为了避免男装、童装、自制生产的干扰,选择生产女装为主的4个国内品牌,外加国际奢侈品牌PRADA,主要情况如下:
由上表可知,随着品牌单价的降低,外协生产中甲供的比例也在下降,高档服装的时尚元素需要面辅料细微的差异去表达,不能使用普通货色,因此甲供与否,是质量控制的重要合约选择。
解决第二个问题,从其他业务收入占比来看,为什么格力、美的比志高、美菱要明显高得多。
甲供是主机厂与供应商的分工合作的合约创新。甲供合约是有成本的,原来由供应商采购原材料即可,现在却要主机厂跳过供应商单独采购,因此采购品类越多,合约成本越高。
成本是为了收入,没有收入,谁去搞这么复杂的甲供,收入与成本一定是匹配的,即甲供合约带来的收入,在边际上一定跟甲供合约成本的边际上升相等。
格力产销量已经23年处于国内第一,且淡季压货生产维持产销量稳定,即是说格力的采购量最大且最稳定,因此格力甲供的“单位合约成本”是最低的,所以格力能够承担的甲供品类也应该是最多的。同时,格力采购量大且稳定,也使得其采购价格更便宜,甚至在部分供应商里承担了其他客户的甲供合约。
格力、美的产销量大且稳定,这就是格力、美的比志高、美菱占比高得多的根本原因;美的产销一直不如格力稳定,且产销量低于格力,这也是格力在甲供上更胜一筹的原因。
前述中日丰从格力采购铜材占其总采购铜材比例约80%,其中使用量最大的8.0mm铜杆,格力占比95%,而格力只占日丰23%的销售额。这证明了格力甲供的价格优势,因为量大稳定,采购单价低,已经淘汰掉了其他家电品牌的甲供,在日丰里独家甲供。
前述中协诚从美的、格力采购额分别占其总采购额的51%、12%,而美的、格力分别占协诚销售额的67%、7%。美的采购额占比这么高,却没有淘汰掉格力的甲供,这说明美的采购钢材卷料相比格力没有价格优势,或者是格力采购钢材的品质与美的不同。
前面提及收废品最喜欢格力空调的笑话是真实的故事,每一个零部件都比其他品牌重一点点,就是格力甲供比例最高在最终产品的体现。
建议读者结合装修行业分主辅材的例子,即根据在不同局限下质量控制所面临的成本,从而决定主辅材的分界线移到哪个位置最合适的角度(在装修队知价、知质优势,与业主了解自己需求的优势的两相权衡下,如何划分主辅材)去理解格力的甲供取舍。
综上,在一个不起眼的其他业务收入科目里,有着如此精彩的生意内容,但如果没有合约选择的视角,什么都看不到。甲供比例背后含意着格力供应链分工合作之利远胜同行,一切皆得益于产销平衡的良性循环,希望各位读者结合之前的两篇文章细细品味。
巴菲特说:“我之所以是一个成功的投资者,是因为像经营者那样思考;我之所以是一个成功的经营者,是因为像投资者那样思考。”壮哉斯言!
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$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$ $招商银行(SH600036)$
@今日话题 @一只特立独行的猪
那是零部件的价格,零部件该多少钱就多少钱,日丰就自己核算了呗。格力电工卖的铜杆
80元的差价,本质不是为了账期,是其他安排,下篇文章说
当然是应付,这些你自己都可以查到,以后尽量自己查吧,别问我
多谢赐教!就是说江铜卖给格力电工700,格力电工卖给日丰780。那么:
1.下一步日丰卖给格力主机厂什么价格呢?
2.为了赚这80元,格力电工就给日丰一定的账期?
3.格力主机厂对日丰是应付还是预付呢?
格力电工收取日丰的加工费:780元/吨;上游厂商收取格力电工的加工费:700元/吨;账期成本指上游厂商与格力电工收取的加工费差额(80元/吨)
没看懂这一块:780=700+80。是这个逻辑关系吗?