写了一篇关于格力电器供应链的文章，之后会发表在证券市场红周刊里，因为版面所限，很多小细节无法写进去。还是雪球好，我可以随心所欲地用经济解释语言写写这些“垃圾”。
平时看到主机厂的应收账款、应付账款等内容，群众们最直接的反应是“主机厂如何如何强势，所以预收、或现金收款再发货；如何如何弱势，就是赊销。同理，应付款也是如此，谁能赖账，谁就强势，谁强势谁就能赖账。”以上是很明显的套套逻辑，但受众很多，因为很容理解，所以多数人不管对错，信以为真。
写到日丰电缆时，又发现一个小东西，非常有意思，摘出来给各位看看，其实格力也是有赊销的，这不是出口，这就是实实在在的内销，群众们口中强势的格力，为何要赊销呢？！
不想写太多，所以本文简单说说应收款强势弱势逻辑的合理解释，详细的案例讲解，有机会再说。先来看看日丰电缆向格力的赊购：
日丰电缆招股书披露：“格力电工则给予公司货到7-15天的付款结算账期。同时，格力电工亦向广东华声电器实业有限公司、中山大洋电机股份有限公司等格力电器的供应商以及其他非格力电器供应商销售铜材、漆包线等产品。格力电工也给予上述主要客户一定期限的付款结算账期。”
按照强势欠钱，弱势被钱的逻辑，难道格力电器可以强势，格力电工就成弱势了？
一、结算方式的两相权衡
应收款、现金、预收款三种不同的结算形式，只是产品价格的不同表达方式。如果虚拟世界没有交易费用，总有一个利率让应收款、现金、预收款这三者等价。
通常主机厂相比经销商、供应商，拥有更好的信用等级，借款也容易，借贷利率更低。这意味着应收款的安排可以避免消费者承担不必要的高利率，从而提高产品竞争力，渠道和主机厂一起受益。由此推论，应收款是整体效率最优的安排，现金发货次之，预收款简直是TMD的胡搞！难道传统的财务经验错了吗！？
经验没有错！因为除了信用级差外，还有另一个重要因素共同制约从应收款到预收款的不同安排，那就是渠道的合约成本。
再用一段话将上面复杂的叙述简化一下。在没有交易费用的完美世界，当然也没有信用级差和渠道合约成本，应收款、现金和预收款，三个不同的安排可以由纯利率完全等价，没有任何区别。真实世界存在交易费用，就有信用级差和渠道合约成本，应收款、现金和预收款其实是不同的合约选择。要遵循交易费用最小，也就是租值最大的原则，合约选择就要受控于信用级差和渠道合约成本两者的两相权衡，并在边际相等处决定具体的合约形态。
二、格力电器销售端
格力电器经销商渠道，选择了预收款的合约，预收款安排可以降低主机厂获取市场需求信息的成本，从而更好地指挥供应链生产。格力电器在信用级差与渠道合约成本之间两相权衡下，选择了预收款合约。
预收款带来的渠道合约成本下降（即市场需求信息），随着预收款的增加，边际递减；同样地，随着预收款的增加，信用级差成本越高，两者在边际相等处为预收款的最佳规模区间。由此推论，格力电器的预收款不是越多越好，应该在一个合理规模范围内波动。
读者可以观察格力电器2010年起至今的预收款规模，以求验证。
三、格力电工销售端
同理，格力电工销售端也需要在信用级差与渠道合约成本之间两相权衡，选择自己的结算方式（合约选择）。
格力电工的市场需求信息在哪里？订单是日丰电缆下的，日丰的订单是格力电器下的，格力电器是根据销售渠道预收款带来的市场需求信息决策的。原来格力电工的需求信息在隔壁屋管营销的小王那里，还是请小王喝喝酒、卡拉OK更便宜，这渠道合约成本够低。
两相权衡之下，信用级差胜出，格力电工选择应收款合约，当然应收款账期不能太长，不然成放贷款了。
以上就是我逻辑推理描绘的经营画面，也可能是错的。
之前文章有几位读者的回复，让我受益匪浅。希望各位读者多提精彩问题，让我有更多进步，算是你们缴的稿费了。
作者于日新，在雪球设有“加班的会计”个人专栏，转发请注明出处，否则将追究法律责任。