我对价值投资的理解

           最近听得比较多的是，长线重仓恒大的爆仓了，重仓融创的损失惨重，还有一直拿着中国平安的，结果也不太好。这些人很多都是经典的长线”价值投资者“，他们认为自己在做正确的事情，却遭遇如此的不幸。他们的眼神里充满着困惑和无奈。对于他们的坚持，我感到有点惋惜。

     其实类似的事情我也经历过，也曾困惑过。我通过书本最早接触的大师，曾教导过我们无需理会市场的短期波动，只需长期持有伟大公司。他说投资是件“简单，传统，容易”的事情。只需要识别出伟大公司然后抱紧就可以了，辛辛苦苦看那么多信息在市场里忙进忙出还不如抱着伟大公司睡大觉。我听他说我很困惑，因为从小老师和父母就教育我们要勤劳致富，如果像大师这样投资，投资者的劳动似乎毫无价值。虽然我很困惑，但大师太伟大了，我太弱小了，我无从质疑无力反抗。我因此放松警惕，经历了无数的过山车，跌到低谷跌到钱不多了才发现伟大公司不行了，或者伟大公司赚钱的速度太慢了，移情别恋得以生存。

         我经历过2006年开始的那轮牛市，钱来得那么快，我还曾异想天开从高楼撒钱下去玩，幸好我都是只想不做；然后是2008 年的熊市，职业股民都生活在伤痛中，我很担忧自己的未来。但奥运会却依然在热火朝天地进行，外面欢歌笑语，我们股民是透明的存在。我经历了一轮又一轮熊市，每次股民伤心的时候，都会看到领导们宁愿慰问艾滋病人也不会正眼看一下我们这个群体。每次这个时候，我都在想股民存在的意义是什么？这项工作的意义在哪里？

          思索了20年，我好像有点明白了：长线投资对于二级市场投资者是件没有多大意义的事情。一级市场的投资者可以通过给企业注入资金，帮助企业发展，完成有意义的事情；企业主长期持有自己公司的股权，辛勤劳动，不断扩大公司营业额和利润，也是有意思的事情。可是二级市场的投资者呢？长期持有一家公司的股权，如果公司发展得好，坐享其成；如果经营不稳定，就不停坐过山车，一点意思都没有。

       对于二级市场投资者，真正有意义的事情，也许是打分评级：放眼全市场所有公司，这个阶段，这个时候，这家公司经营得好，业绩爆发性增长，我们就给他个好评高分，买入其股票，资金涌入以反映其增加的价值，激励其继续努力，他（她）公司的股价高了也方便融资继续扩大事业；相反，那个阶段那个时候表现不好，业绩下降我们就给他（她）差评，用脚投票，资金流出反映公司价值下降。管他什么伟大公司，都要经过无数股民时时刻刻的严苛评级打分；然后”垃圾公司“，只要阶段性表现好，一样应该得到投资者的肯定，领导不是说了吗：“让每个人都有人生出彩的机会”。如果主观判定这个公司是垃圾公司，平庸公司，即使业绩变好也正眼都不看一下，这样公平吗？

           所以，后来我觉得，真正的价值投资，不是长期持有所谓的”伟大“公司睡大觉，应该是时刻关注公司的变化，资金流入或流出反映其增加的价值或减少的价值。投资者劳动的目的是使资金高效运转优化配置。不同的人敏感度不一样，资金体量不一样，要求有不同的价值变化幅度才会采取行动，但大的原则应该是一致的。