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摘要：易和国际于2023年5月31日向港交所递交招股书，拟GEM转主板上市，GEM股份代码为独家保荐人为长雄证券，公司是一次性塑料快餐盒生产商。2022年收入为2.87亿元，净利润为1.18亿元（年复合增长率为71.18%），净利率41.05%。
LiveReport获悉，成立源于2011年的易和国际控股有限公司Yik Wo International Holdings Limited（以下简称“易和国际”）于2023年5月31日在港交所递交上市申请，拟GEM转主板上市，独家保荐人为长雄证券。
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公司主要从事设计、开发、生产及销售一次性塑料快餐盒，其次经营电子商务业务，体用生活必需品及其他家居产品。根据弗若斯特沙利文报告，于2022年，按销售收益计，我们为中国第十大一次性塑料快餐盒公司，市场份额约为1.5%。
为多元化业务及拓宽收益来源，公司通过于2022年6月完成收购扰拼汇企业进军电子商务行业，为公司于2022年7月建立「易和天下」应用程序平台奠定基础。「易和天下」为一个提供生活必需品、美容护肤产品、家用电器、国内特色农产品等产品的网络购物平台，可在安卓及iOS移动终端上使用。
公司业务模式
一次性塑料快餐盒业务
公司采用垂直整合业务模式，包括设计、开发、制造及销售以公司设计及制造的模具生产的一次性塑料快餐盒。截至最后实际可行日期，公司提供逾400种不同尺寸、设计和形状的产品，主要出售予中国客户，小部分出售予海外国家的客户。
电子商务业务
公司的「易和天下」应用程序平台提供生活必需品、美容护肤、家用电器、国内特色农产品等产品，于最后实际可行日期，合共提供超过9,000种SKU。「易和天下」应用程序可在安卓及iOS移动终端上使用，且于最后实际可行日期，有逾35,000名注册用户。在2023年第二季度，公司直接从来源地（例如与农场合作）选择及采购优质产品，藉由公司的「易和天下」应用程序平台直接向用户供应新鲜鸡蛋，由此建立起公司的自有品牌「易和箴选」。公司亦开始在公司的「易和天下」应用程序平台上投放广告，有望进一步扩大公司的收入来源。为此，公司已取得经营电商业务所需的牌照及批准，如ICP许可证及EDI许可证。
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公司2020年7月13日起在GEM上市。自GEM上市日期起至最后实际可行日期止，股份的最高收市价为于2020年7月21日录得的1.25港元，而股份的最低收市价为于2021年1月20日、2021年1月28日、2021年1月29日及2021年2月8日录得的0.154港元。
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公司股份于2020年7月22日录得约94.5百万股股份的最高日均交易量，约占当时我们已发行股份总数的15.7%。自GEM上市日期起至最后实际可行日期，本公司股份的日均交易量约为2.0百万股股份，约占截至最后实际可行日期我们已发行股份总数的0.3%。
投资亮点
(i)公司因垂直整合业务模式而拥有强大的产品设计、开发及生产能力；
(ii)公司于生产产品时采纳严格的质量控制措施以严格遵守食品接触物质的相关标准及其他安全标准；
(iii)公司拥有丰富的产品组合；
(iv)公司与主要客户及供应商维持长期业务关系；
(v)公司拥有一支稳定且行业经验丰富的管理团队。
公司资料：
官网：网页链接
公司地址：中国福建省晋江市龙湖镇梧坑工业区
香港地址：香港九龙观塘开源道72号溢财中心3楼6室
财务分析
截至2022年12月31日止三个年度2020、2021、2022：
收入分别约为人民币2.33亿元、2.63亿元、2.87亿元，年复合增长率为11.04%；
毛利分别约为人民币0.69亿元、0.76亿元、0.84亿元，年复合增长率为10.11%；
净利润分别约为人民币0.4亿元、0.59亿元、1.18亿元，年复合增长率为71.18%；
毛利率分别约为29.66%、28.92%、29.17%；
净利率分别约为17.27%、22.56%、41.05%。
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公司收入、毛利稳定增长，净利润高速增长，超过70%。
行业前景
中国一次性塑料快餐盒行业市场规模
就2022年的销售收益而言，中国是世界上一次性塑料快餐盒产量最大的国家，约占全球销售收益的45.9%。近年来，随着一次性塑料快餐盒行业主要应用的食品外卖市场的快速发展、人口增长及城镇化率的提高，以及环保PP一次性塑料快餐盒的普及，中国的一次性塑料快餐盒行业的销售收益经历了快速增长。于2022年，预期一次性塑料快餐盒的销售收益将达约人民币191亿元，2017年至2022年的复合年增长率约为21.0%。
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行业地位
于2022年，中国的一次性塑料快餐盒行业有逾1,000名制造商。中国的一次性塑料快餐盒行业相对分散且竞争激烈。由于COVID-19疫情，随着食品外卖需求的增加，越来越多的生产商进入一次性塑料快餐盒行业。就2022年销售收益而言，十大一次性塑料快餐盒生产商约占34.7%的总市场份额，而公司排名第十，市场份额约为1.5%。
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同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：家联科技（301193.SZ）
宁波家联科技股份有限公司是一家从事高端塑料制品及生物全降解制品的研发、生产与销售的高新技术企业。公司为全球塑料餐饮具制造行业的领先企业，全国生物基全降解日用塑料制品单项冠军企业。
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主要股东
许先生通过Prize Investment持股50.25%；许文杰先生（许先生的兄弟）通过Merit Winner持股11.25%；黄庆男先生通过Sun Kong持股9%；许彬彬先生通过Quantum Star持股4.5%；其他公众股东持股25%
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管理层情况
许有奖先生，56岁，董事会主席兼执行董事。许先生于2018年12月13日获委任为董事，并于2019年5月9日调任为执行董事。彼主要负责公司的整体管理、战略发展及决策制定。许先生亦是风险管理委员会主席及提名委员会成员。彼亦是本公司若干附属公司的董事。许先生是许丽萍女士的配偶。许先生在生产塑料产品方面拥有逾30年经验。
许丽萍女士，52岁，执行董事。许女士于2019年1月2日加入公司，担任恒盛动漫的副董事长。彼于2019年3月18日获委任为董事，并于2019年5月9日调任为行政总裁兼执行董事。许女士主要负责业务发展及监督本集团的 日 常管理及运营。许女士亦是风险管理委员会成员，本公司一间附属公司的董事。许女士是许有奖先生的配偶。
中介团队
据LiveReport大数据统计，易和国际中介团队共计8家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计3家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
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保荐人承销历史业绩
长雄证券近期首日破发率为50%。
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