来源：招股书
来源丨LiveReport大数据
招股书丨点击文末“阅读原文”
云工场于2023年5月31日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为浦银国际。公司是中国第二大的运营商中立IDC解决方案服务供应商，2022年收入为人民币5.49亿元，净利润0.08亿元，毛利润0.69亿元。
LiveReport获悉，成立源于2013年的云工场科技控股有限公司Cloud Factory Technology Holdings Limited（以下简称“云工场”）于2023年5月31日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请。
根据弗若斯特沙利文报告，于2021年，公司按收益计是第二大的运营商中立IDC解决方案服务供应商，全面采用非自建数据中心模式，为客户提供全面且可靠的IDC解决方案服务。
公司自国有电信运营商或其他中小型数据中心拥有者及运营商采购数据中心资源，通过内部讨论进行可行性分析后，公司将提供IDC解决方案建议，并向客户交付公司的IDC解决方案服务及╱或边缘计算服务。
公司的解决方案服务供应链：
来源：招股书
公司的产品及服务：
IDC解决方案服务：包括提供缔约前咨询及可行性意见阶段，以及此服务包括提供托管服务及基础设施管理服务等服务，为我们的客户提供服务器机柜、互联网连接及带宽使用。
灵境云品牌下的边缘计算服务：包括CDN服务及传统上以硬件为中心的设备所提供的功能。这为我们的客户提供低时延、低滞后及高速下载内容交付服务、准确边缘节点模式调度及高缓存命中率，提高其运行效率。
ICT服务及其他服务：包括按项目基准向客户提供信息通信技术解决方案、系统开发及维护、咨询服务以及提供云计算硬件资源。我们亦提供短信服务、手机套餐充值服务及微信企业小程序开发服务。
竞争优势
作为中国快速增长的IDC解决方案服务市场领导者之一，公司拥有强大的品牌知名度，抓住快速发展中Web3.0市场巨大的未开发潜力；
与大型及市场领先客户建立忠实及快速增长的关系；
与上游电信运营商及跨区域IDC资源供应商建立稳固而互补的关系；
往绩记录良好的高效、灵活及可扩展业务模式；
于中国地级市及行政区县开发跨区域边缘计算网络的先驱者之一；及
高瞻远瞩、经验丰富的管理团队。
公司资料：
官网：网页链接
公司地址：中国江苏省无锡市新吴区菱湖大道228号天安智慧城2 -601
香港地址：香港中环康乐广场1号怡和大厦4楼
财务分析
截至2022年12月31日止3个年度：
收入分别约为人民币2.76亿、4.64亿及5.49亿，年复合增长率为40.99%；
毛利分别约为人民币0.54亿、0.56亿及0.69亿，年复合增长率为13.00%；
净利润分别约为人民币0.25亿、0.13亿及0.08亿，年复合增长率为-43.74%；
毛利率分别约为19.56%、12.16%及12.56%；
净利率分别约为9.20%、2.73%及1.46%。
过去三年，公司营收保持高增长，年复合增长率超过40%；但毛利增速较低，净利润有所缩小；近两年毛利率稳定在12.5%左右，而2022年净利率仅有1.5%。
截至202年底，公司的账上现金有0.78亿元，贸易应收1.15亿元，计息借款0.67亿元，2022年经营现金流为0.17亿元。
行业前景
云计算、元宇宙、区块链及物联网等技术的快速发展显著促进了中国互联网数据中心行业的发展。随着数据中心服务需求日益增加，加上得到政府支持，中国互联网数据中心解决方案服务行业的市场规模由2018年的人民币4,625.0百万元增加至2022年的19,823.5百万元，复合年增长率为43.9%。预期将于2023年至2027年以复合年增长率17.4%增长。
来源：招股书
在保安及医疗监控、自动驾驶汽车以及视像会议等广泛应用以及边缘计算与云计算的利用率提高的推动下，中国边缘计算的市场规模从2018年的人民币177亿元增加至2022年的542亿元，2018年至2022年的复合年增长率为32.3%。预计在2027年将达到2,509亿元，2023年至2027年的复合年增长率为36.1%。
来源：招股书
行业地位
按2021年的收益计，公司是中国第二大全面采用非自建数据中心模式的运营商中立IDC解决方案服务供应商，占市场份额的3.0%。下表载列中国全面采用非自建数据中心模式的顶尖运营商中立IDC服务供应商。
来源：招股书
同业对比
本次选取的同行业对比公司为：优刻得-W(688158.SH)、首都在线(300846.SZ)
优刻得是国内最大的第三方云计算服务商，提供公有云、私有云、混合云三种模式服务。公有云产品包括计算、网络、存储、数据库、数据分析、分发等；私有云核心产品包括UMOS、UMstor、MCP、专有云服务及容器等；混合云主要由机柜托管、定制化物理机、VPN网关、外网、内网、云互通服务、运维服务等模块组成。
首都在线是一家覆盖全球的互联网数据中心服务提供商，致力于为中国企业出海提供全球云网一体化解决方案。公司主要服务于游戏、电商、视频、教育、大数据等互联网细分领域及传统行业客户，为其在全球提供快速、安全、稳定的云计算及IDC服务。目前，公司在全国60余个数据中心部署超过3,000个机柜。
来源：LiveReport大数据
主要股东
孙先生及Ru Yi IT将于上市后被视为一组控股股东，上市前持有公司100%股权。
来源：招股书
管理层情况
董事会由四名执行董事及三名独立非执行董事组成。
孙涛先生，40岁，公司其中一位创办人，现为执行董事兼董事会主席，负责监督公司的整体管理及业务运营、董事会事务、制定策略及运营计划以及作出重大业务决策。孙先生于中国IDC解决方案行业拥有超过16年的经验，曾任职于网宿科技，创立广东力通网络科技有限公司等。淮海工学院（现称江苏海洋大学）工商管理学士学位。
蒋燕秋先生，33岁，执行董事兼总经理，负责监督公司的业务运营。蒋先生曾任职于江苏东方重工有限公司、北京搜狐新媒体信息技术有限公司等。东南大学成贤学院机械设计制造及自动化学士学位。
季黎俊先生，39岁，执行董事兼副总经理，负责监督公司的业务运营。季先生曾任职于上海砼之光建筑机械有限公司、上海赛东科技有限公司、江苏金旺智能科技有限公司、无锡智达网络科技有限公司。淮海工学院（现称江苏海洋大学）机械设计制造及自动化学士学位。
虞逸华女士，36岁，执行董事兼财务总监，负责监督公司的财务、内部审计及内部控制职能。虞女士曾任职于无锡市新中彩印厂有限公司、无锡弘田恒业科技有限公司、无锡市君庆商贸有限公司、无锡新弘田环保技术有限公司。中国中央广播电视大学（现为国家开放大学）会计学学士学位、苏州大学获得工商管理硕士学位，中级会计师、CMA、CPA资格。
上市前融资
来源：LiveReport大数据
中介团队
据捷利交易宝数据统计，云工场中介团队共计7家，其中保荐人共计1家，近5家保荐项目数据表现一般；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
来源：LiveReport大数据
保荐人历史业绩
浦银国际近期保荐的首日破发率为20%。
来源：LiveReport大数据
舆情分析
目前通过天眼查网站查询公司的运营主体无锡灵境云信息技术有限公司，发现具有如下风险提示：
1个周边风险中，公司投资的上海骁江信息技术有限公司有注销备案信息；
16个预警提醒中，主要都是人员变更（法人、投资人、主要人员等）、注册资本及注册地址变更等。
整体来看，公司各项风险属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。
近期港股IPO市场情况
据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为95.57亿，最大市值为珍酒李渡，最小市值为怡俊集团控股；平均发行PE为19.07倍，PE处于中上位水平；平均申购人数为5539，平均认购倍数为7.14；平均基石占比为45.96%，近期比例略微回升；
近期港股新股市场表现较差，近10只新股暗盘平均下跌9.48%，首日平均下跌15.2%。中宝新材、北森控股、珍酒李渡及绿竹生物-B等均大跌，由远东宏信分拆而出的宏信建发亦未能幸免。
来源：LiveReport大数据