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摘要：出门问问于2023年5月30日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，联席保荐人为中金和招银国际，公司是以生成式AI与语音交互技术为核心业务的AI公司。2022年收入为5亿元，毛利3.36亿元（年复合增长率为105.41%），净亏损为6.7亿元。
LiveReport获悉，成立源于2012年的出门问问Mobvoi Inc.（以下简称“出门问问”）于2023年5月30日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人为中金和招银国际。
公司是一家领先的以生成式AI与语音交互技术为核心业务的AI公司。凭借公司的全栈式语音交互能力及通用大模型能力，公司通过各种软硬件解决方案为全球内容创作者、企业级客户及消费者提供AI CoPilot体验。在2020年，公司已开发出通用大模型「UCLAI」，随后于2023年升级为「序列猴子」。截至最后实际可行日期，公司自2020年以来，已为全球超过1,000万用户提供服务，涵盖内容创作者、企业及消费者。
在内容创作者相关场景下，公司致力于通过AI配音助手「魔音工坊」及其海外版「DupDub」在全球范围内提供高质量的AI配音解决方案。截至同日，公司自2020年以来在全球吸引超过600万名AIGC解决方案累计注册用户。同时，在企业相关场景下，自2020年起，预装公司的车载语音交互解决方案的汽车超过200万辆。在消费者相关场景下，自2020年以来，公司的AIoT智能设备已累计销售超过100万件。
公司提供的产品及服务
AI软件解决方案
1、针对内容创作者：公司致力于通过在全球范围内提供一站式AIGC解决方案，为内容创作赋能。
lAI配音助手：截至最后实际可行日期，「魔音工坊」及海外版「DupDub」—提供高质量AI配音解决方案，在全球服务数百万用户，尤其是视频创作者。
lAI写作助手：「魔撰写作」— 利用AI技术，提供高质量的AI书面内容生成解决方案。
lAI数字人：「奇妙元」— 提供一站式AI视频生成和虚拟直播解决方案。
2、针对企业：凭借公司强大的软硬件结合能力及语音交互技术，公司能够为汽车、金融、物联网、医疗及零售等行业的企业量身定制全栈式AI软件解决方案。
lAI语音交互解决方案：以全链路交互为基础，公司为多个行业（包括汽车及金融行业）提供人性化、智能化的AI语音交互解决方案。软件解决方案包括车载语音交互控制，通过默认或自定义热词实现电话接听、导航、查看天气、预定酒店等功能，以及为企业提供AI反欺诈解决方案，防止盗窃及伪造。此外，企业解决方案也可能为企业提供AI软件嵌入式硬件，进一步满足企业对软硬件结合解决方案的高定制化需求。
l智能客户服务解决方案：公司 将智能语音交互技术应用于客户服务场景，以降低成本及提高运营效率。例如，公司的智能客户服务解决方案能够执行AI客户服务、回电及提供拟人化反馈。
AIoT解决方案：公司已推出各种AIoT智能设备，例如AI智能手表—TicWatch系列及AI智能跑步机－Mobvoi Home Treadmill Incline。公司通过软硬件结合设备，逐步将先进的AI技术应用于「可穿戴、汽车及智能家居」三大人机交互生活场景。公司的相关AIoT智能设备均可通过公司全场景覆盖的个人虚拟助理 —「小问」进行链接。
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投资亮点
• 强大的通用大模型能力和垂直模块技术；
• 完善的AI赋能、语音支持、端到端、软硬件结合解决方案矩阵，为不同的客户群提供服务；
• 扎实的AI技术商业化能力和可持续的闭环生态系统；
• 拥有良好的国际视野，在全球范围内拓展业务；
• 富有远见的管理团队和创新型企业文化。
公司资料：官网：网页链接
公司地址：中国南京市经济技术开发区红枫科技园D11座10楼
香港地址：香港中环康乐广场1号怡和大厦4楼
财务分析
截至2022年12月31日止三个年度2020、2021、2022：
收入分别约为人民币2.645亿元、3.98亿元、5亿元，年复合增长率为37.51%；
毛利分别约为人民币0.8亿元、1.49亿元、3.36亿元，年复合增长率为105.41%；
研发分别约为人民币-0.97亿元、-0.92亿元、-1.19亿元，年复合增长率为10.55%；
净利润分别约为人民币0.56亿元、-2.76亿元、-6.7亿元，亏损同比扩大142.75%；
毛利率分别约为30.12%、37.49%、67.20%；
研发占盈利/亏损比分别约为172.93%、33.12%、17.72%。
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公司收入、毛利高速增长，特别是毛利年复合增长率超100%，主要源于规模经济效益，成本不会随用户数量增加而成比例增加；净亏损近一步扩大，主要源于可赎回优先股及普通股的账面价值变动。
截至2023年3月31日，公司应收0.27亿，账上现金0.44亿，存货0.95亿。
行业前景
中国AI软件解决方案市场规模
中国AI软件解决方案市场的市场规模已由2018年的人民币151亿元增至2022年的人民币607亿元，2018年至2022年的复合年增长率为41.5%。预计市场规模于2027年将达到人民币2,543亿元，2022年至2027年的复合年增长率为33.2%。
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全球及中国AIGC市场规模
以收入计，全球AIGC市场的市场规模已由2020年的人民币13亿元增至2022年的人民币46亿元，复合年增长率为89.7%。预计市场规模于2027年达到人民币1,275亿元，2022年至2027年的复合年增长率为94.4%。
中国AIGC市场的市场规模已由2020年的人民币1亿元增至2022年的人民币4亿元，2020年至2022年的复合年增长率为100.8%。预计市场规模于2027年达到人民币326亿元，2022年至2027年的复合年增长率为136.3%。中国AIGC市场为全球AIGC市场的主要组成部分。中国AIGC市场规模占全球AIGC市场规模的百分比由2020年的约8.6%增至2022年的9.6%，并预计于2027年达到25.5%。此外，凭借海量数据用于训练及成本递减的算力，AIGC将在其他应用场景中商业化，以供企业及消费者使用。根据招股书，预计中国AIGC市场的潜在市场总量到2027年将超过约人民币1,000亿元。
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全球消费级AIoT解决方案市场的市场规模
全球消费级AIoT解决方案市场的收入规模由2018年的318亿美元增加至2022年的1,243亿美元，2018年至2022年的复合年增长率为48.8%，并预计于2027年达到4,059亿美元，复合年增长率26.7%（2022年至2027年）。
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行业地位
全球AIGC市场
根据招股书，在已经实现AIGC商业化的全球主要AI科技公司中，按2022年来自AIGC产品和服务的收入计，公司于全球市场位列第8，并于亚洲位列第1。
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中国AIGC市场
根据招股书，按2022年AIGC产品和服务的收入计，公司在中国的AI科技公司中排名第一，并在中国推出首款商业化AIGC应用。截至最后实际可行日期，公司的商业化AIGC应用数量排名第一，同时为用户提供最多元化的AIGC商业化模态。
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同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：风语筑（603466.SH）
上海风语筑文化科技股份有限公司是中国数字科技应用领域龙头企业。公司致力于数字新媒体技术研发及数字内容生产、分发与管理。依托公司强大的创意、设计和内容制作能力，结合长年积累的CG特效、人机交互、裸眼3D、全息影像、5G云XR、AI人工智能、大数据可视化等关键技术手段，公司的产品及系统广泛应用于政务服务、城市文化体验、数字展示、文化旅游、广电MCN、新零售体验及数字艺术消费等众多领域。
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主要股东
李博士通过Mobvoi Limited持股26.72%；李女士通过CMWW Limited 持股3.02%；雷博士通过Amberlei Limited持股3%(三人为一致行动人，共同持股32.74%）；
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其他股东包括SIG实体持股17.03%；Google(GOOGL)持股13.26%；红杉持股10.92%;歌尔股份(002241.SZ)通过香港歌尔泰克持股10.03%；圆美光电(08311.HK)通过Skyteam Resources持股1.79%等。
管理层情况
李志飞博士，46岁，为公司的创始人、本公司的董事长、执行董事兼首席行政官。李博士自2012年8月起担任本公司的董事兼首席行政官并于2023年5月调任为公司的执行董事。彼主要负责监管公司整体管理及业务营运、董事会事务、制定策略及营运规划（尤其是于AI研发方面），以及主要业务决策。李博士于AI行业拥有逾13年的经验。在成立本集团之前，李博士于2010年5月至2012年8月在Google Inc.（现称Google LLC）总部担任研究科学家，主要负责其语言翻译模型的算法研发。
李媛媛女士，39岁，为公司的联合创始人、执行董事兼首席运营官。李女士自2013年2月起担任本公司的董事并于2023年5月调任为执行董事。彼主要负责监管本集团整体管理及业务营运、董事会事务、制定策略及营运规划（尤其是于销售、营销及业务开发方面），以及主要业务决策。李女士于软件开发行业拥有逾14年的经验。在加入本集团之前，李女士于2008年7月至2012年10月在MicroStrategy Services, Corp.担任多个职位，其离职前担任高级产品支持经理一职。李女士于2006年6月在中国武汉获得武汉大学软件工程学士学位，并于2008年5月获得美国马里兰大学信息管理硕士学位。
上市前融资
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中介团队
据LiveReport大数据统计，出门问问中介团队共计9家，其中保荐人共计2家，近10家保荐项目数据表现较好；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
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保荐人承销历史业绩
中金近期首日破发率为42.58%。
招银国际近期首日破发率为24.32%。
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舆情分析
目前通过天眼查网站查询出门问问信息科技有限公司，发现具有如下风险提示：
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1714个自身风险中，主要是与阿里巴巴文化传媒有限公司的侵害作品信息网络传播权纠纷；
550个周边风险中，主要为其投资的公司起诉他人或被起诉信息；
1个历史风险中，为公司部分股权处于出质状态；
27个预警风险中，主要为注册地址、投资人、注册资本、主要人员等信息变更。
近期港股IPO市场情况
据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为95.57亿，最大市值为珍酒李渡，最小市值为怡俊集团控股；平均发行PE为19.07倍，PE处于中上位水平；平均申购人数为5539，平均认购倍数为7.14；平均基石占比为45.96%，近期比例略微回升；
近期港股新股市场表现较差，近10只新股暗盘平均下跌9.48%，首日平均下跌15.2%。中宝新材、北森控股、珍酒李渡及绿竹生物-B等均大跌，由远东宏信分拆而出的宏信建发亦未能幸免。
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