机构用这种办法算错了很多次了。因为市场情绪是不可能用公式计算出来的。哈哈哈。
2. 未来5年自有现金流预估
2021年,我们取净利润为150亿,2022年-2015年,结合新能源车市场销量的增速,我们预计每年营收增速分别为49%,37%,14%,13%,年均增速为28%(算是比较保守),可以估算出每年的净利润,再加上折旧与摊销,扣掉资本支出,可以得出2021~2025年公司每年自有现金流如下,单位为百万。
3. 终值预估
根据公式Terminal Value=FCF(1+g)/(wacc-g),可以算出公司的终值,进而算出宁德每股价值为542元,对比当前的股价515元,算是合理价格。
当然,这是针对8.6%的折现率算出来的每股价值,如果我们提高折现率,也就是提高投资人预期获得的回报率,如下图所示,可以看出,随着折现率提高,每股价值逐渐下降,在9%的折现率下,公司的每股价值开始小于当前的股价。
绝对估值法是把公司未来所有现金流折算到当下,是一种非常常用的估值方法,每股价值大于股价越多,代表公司的股价安全边际越高;同理,如果每股价值低于当前股价,那就是绝对的高估与泡沫了。
4. 结论
宁德时代的WACC为8.6%,每股价值为542元,对比当前的股价515元,算是比较合理的价格,但也不存在明显低估的情况。当然,我对于公司未来的营收增长,计算的相对保守一些,所以每股价值也会低一些,如果未来公司营收增长大幅超预期,股价还有相应大幅上涨空间。
$宁德时代(SZ300750)$ #宁德时代闪崩创阶段新低# #宁德时代# #宁德时代拟定增募资582亿元#
机构用这种办法算错了很多次了。因为市场情绪是不可能用公式计算出来的。哈哈哈。
估值体现公司未来利润预期,显然宁德时代还是过于高估了。大多数人看到的是新能源带来的广阔应用前景而忽视了当下经济周期已悄然步入萧条。未来,大宗商品价格飙升,经济陷入滞胀。原材料端价格飙升终将进一步传导至产业中游的宁德时代,下游消费端由于滞胀必将无力承受连续涨价的新能源产品,而宁德时代在这个大背景下终将向制造业平均利润回归。当一个公司产品无法再在市场获取超额利润而只能依靠生产规模扩大增后利润时,就是公司盛极而衰的时刻。宁德时代此时任何过高估值都需要警惕,估值逻辑随时可能被证伪,更何况以上分析没有考虑潜在的来源于氢能源等新能源领域竞争威胁
看到大家的评论,我更放心了
宁德估值不该超过350元每股。半年后见证
你对自由现金流理解不到位。营收复合增长28%,经营性资产也需要类似的复合增长率,宁德10%的roe必然需要大幅融资。学学财务吧,不是简单套个公式的。
你个小白,书没读几年学人家在这里长篇大论、占星问掛!营收占比在极速提升、利润率最高的储能被你吃了?
嗯,你算的是宁德动力电池部门的估值,虽然很保守但也没拍脑袋。鼓励鼓励
笑死!制造业你都敢说永续增长了!今年业绩出之前,你是不是认为平安是成长股呢?
无底洞
估值永远都是一个相对概念,哪有什么绝对的