一个索罗斯赚钱的反身性理论看,或许牛市已来

今天A股成交量略有放大,从K线看,已经出现了25个交易日的上攻,基本上行情向上45度角。这种角度的上升一般缓慢而且持久,属于牛市特征。如果未来整个消息面保持平稳,没有大的转折,那么市场会体现出一定的上升惯性。部分医药股股票会更高,当然,从价值层面看他们很多是贵的,但是由于宽松,便宜的资产会比较稀缺。所以趋势性投资人会试图买入贵一点的资产,接受一点风险顺势而为。

现阶段港股也体现出一定的吸引力。所以投资人的确是进入金九银十。抓住机遇,好行情的时候多盈利,差行情的时候多休息,也算是一种投资领域的基本法则。

如何看股票市场的惯性?大多数人可能有这个经验,一个趋势确立的时候,他往往会延续很长的时间,你觉得他已经到头了,但是他还是继续生长,甚至生长到不可思议的泡沫程度。

投资人要了解市场惯性,或者要了解这种趋势性。这种趋势性并非单纯是股市造成,大多数是时候,是股市和经济实体交相辉映互相推动形成。这方面我们过去经常提起,如今再说一下,那就是反身性

反身性就是事物的相互影响性,它并非理性范畴,而更多的是非理性导致的,在美股,过去十年牛市就是反身性的体现。

美国企业的融资和中国不同,美国的融资是直接融资为主,企业从股市和债市获得资金。所以美国金融危机等同于股市下跌。特朗普对美股十分上心,如果美股下跌特朗普就会心态奔溃,进而将责任推给美联储主席鲍威尔。原因在于他们是在华尔街主导体系下建立的国家,华尔街算是华盛顿的“影子”。

周末华尔街的牛被砸了,可见有人多么恨华尔街。当年美联储都是洛克菲勒和主导华尔街的大资本家摩根一起的,主导设立的政府机构。所以美联储相对于特朗普拥有一些独立性。而美联储三号人物,就是纽约联储主席,大家知道华尔街在纽约曼哈顿。因为在美联储成立之前,纽约联储行代行美联储职权。

所以,美股在过去十年,股价上升带动了投资增加,包括页岩油和科技才获得了大量的融资,连我们国家的互联网企业也纷纷去美股。甚至大多数互联网企业没有盈利,仅凭一个逻辑就能在华尔街融到资。

与很多人的感觉股市就是爆炒题材不同,股市越上涨,市盈率越低。因为同步股市的,美国企业的利润一直在增长。2009年标普500市盈率平均120倍,如今涨了4-5倍的点数,但是市盈率却是20倍多。也就是,不剔除退市等因素利润增长20倍。

好了,说了美股,回头A股。我国是间接融资为主,通过央行宽松来给商业银行贷款,从而强化企业资金获得能力。那么我国的反身性不是股市和经济实体,而是银行信贷和经济实体的双向螺旋影响。也就是说,是政策性的宽松附带市场流动性的吸附能力。

单单是政策宽松可能并不足够,必须要市场贷款需求同步增长,也就是有人敢贷款,信用恢复了,贷款了之后不是用于消费而是用于投资,有投资了就带动了市场各方面的繁荣。周而复始,直到杠杆率到了一定的高点。

所以,一旦看到宽松,我们是可以了解到经济总趋势应该是向好。如果宽松和经济能够正向的相互形成循环,那么我们就应该调高上市公司业绩的预期。

这种繁荣类似于日本,因为日本经济体在融资方式上也是间接融资。日本虽然最终出现了经济发展停滞,但是日本停滞的时候人均GDP已经接近4万美元。如今我们仅1万美元不到,说明尚有空间。

总结:美国的反身性体现在股市和经济的反身性强化。而我国的反身性体现在央行宽松周期和经济的反身性强化,由于我国融资结构并不一样,所以一旦宽松,经济中企业的利润就会上升。所以预期改善的股市会变得更加敏锐,从而形成牛市。

当然这种模式到一定的高度会遇到瓶颈,源自于生产率维持一定的强势,还是需要市场机制来配置资源(关于市场和生产率的关联,我们未来再讨论)。

所以投资人如果在现阶段看好趋势,两个角度确认,一个角度从政策面,确定政策是宽松的,而不是临时性的松一松。然后对问问实体产业界的朋友,他们是否正在准备投资扩大生产。上面两点,会让你不至于走相反的路。

从宽松货币的角度来看,或许牛市已来!

【以上内容仅代表个人投资建议,股市有风险,投资需谨慎!】

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荆棘鸟5909-10 02:34

学习了!谢谢老师!