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李先生又要跑?
因受李嘉诚基金减持邮储银行消息影响,今天港股邮储银行大跌。
李嘉诚基金为什么要在这个时点选择减持邮储银行?
是流动性需要,还是另有其他原因?
其实,李嘉诚基金减持邮储的原因并不复杂,下面让我们来揭开谜题。
众所周知,李嘉诚基金并无流动性压力,因为需要花的钱都会由李先生等额补上,所以,流动性原因可以排除。
真正的原因应归于投资逻辑本身。
有几个基本事实:
1.李嘉诚基金的初始持仓成本大约4.7港元/股。
2.自2016年初始持仓以来,邮储银行累计分红1.25港元,年均分红回报能达到4.5%。
3.自2016年以来至2022年中,李先生持仓一直稳定。
真正的变化发生在2022年6月30日以来。
由于美联储激进加息,美元指数快速上涨,自6月30日以来涨幅已超过9%,5年期美债到期收益率最高更是超过4%。
在此背景下,人民币对美元快速贬值。
由于港币与美元实行联系汇率制度,港币兑美元波动较小,因此,人民币对港币贬值。
假设,邮储银行人民币分红保持不变或增速较小的情况下,将会导致李先生持有的邮储银行分红吸引力大幅下降,甚至低于长期美债收益率。
假设以今天跳水前一交易日邮储银行港股收盘价4.63港币作为持仓成本计算股息率,在7月初,邮储银行完成了2021年度人民币分红0.2474元/股,若按当前的港币兑人民币汇率(0.92)计算,股息率为5.8%;如果未来分红率提高10%,汇率不变,则股息率为5.87%;如果人民币继续大幅贬值,则港币股息率会出现明显下降。
如果人民币继续贬值,且分红率下降,则持股吃股息策略可能会出现与长债收益率倒挂情况。
根据上述分析,李先生选择减持是理性的。
其实,从6月30日开始,由于币值的急剧变化以及美元固收产品收益率的大幅提升,导致中资高股息股的吸引力大幅下降,从而带动股价下跌的现象比较普遍。

当然,今天邮储银行的显著下跌应是市场对李先生减持消息的过度反馈。
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全部评论

宽肩膀手很10-06 19:19

一定要谨慎使用银行卡,一旦被限制非柜面交易,处理起来会特别的麻烦

聪明的硬币10-04 18:40

老巴减持比亚迪,公布的也不多

芝麻资本10-04 18:04

减持多少股?

井中观天10-04 08:56

减持5万股,20多万港元。
值你分析来分析去?
李无非想恶心世人而已,那么大的家族, 20万港元,零花钱罢了!