油价大涨驱动部分化工品价格中枢上行,自主可控煤化工乙二醇体系此时到了收获期

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$华鲁恒升(SH600426)$ $恒力石化(SH600346)$ $桐昆股份(SH601233)$

9月14日,据BBC报道,沙特Abqaiq原油工厂和Khurais油田遭受也门胡塞武装无人机袭击而暂时停产,此次停产将影响近570万桶/日原油产量,占沙特原油产量约58%、世界原油产量约5.7%。

9月16日早盘原油期货开盘大涨,Brent/WTI期货分别涨逾15%/13%。华泰化工刘曦认为油价上涨推升产业链整体价格水平,利好资源类、煤化工及PDH等板块,另外煤油比降低,煤化工成本优势凸显,将驱动煤化工产业链开工率提升。相关公司:华鲁恒升(乙二醇)恒力石化(聚酯)、桐昆股份(聚酯)、卫星石化(PDH)。

油价上涨推升产业链整体价格水平,利好资源类、煤化工及PDH等板块

油价上涨或将推升石化产业链整体价格水平,具体而言:

①油价上涨从成本端直接推升烯烃/塑料/甲醇/乙二醇等产品价格,竞争性的煤头/气头技术路线将受益于产品-原料价差的扩大,包括煤制烯烃/煤制甲醇/煤制乙二醇/丙烷脱氢等相关子行业;

②油价上涨阶段性提升行业补库存力度和企业存货价值,且目前正值化工品需求旺季,PX-PTA聚酯链条预计将阶段性受益,其他如己内酰胺/丙烯酸/丁辛醇等子行业情况类似。

煤炭价格呈下降趋势,成本下降利于业绩的稳定与增长

三季度是煤炭需求淡季,预计煤价有进一步下降空间。煤油比降低,煤化工成本优势凸显,将驱动煤化工产业链开工率提升。

长期来看,随着我国能源结构的调整、环保力度的加强,煤炭整体需求趋弱,成本的下降将有利于煤化工龙头业绩的稳定与增长。

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