筹码角度看养猪板块的投资逻辑已切换到长期,调整正是“上车”龙头的好时点

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$正邦科技(SZ002157)$ $牧原股份(SZ002714)$ $天康生物(SZ002100)$

近日农业农村部公布8月存栏数据,能繁母猪存栏环比-9.1%,同比-37.4%,生猪存栏环比-9.8%,同比-38.7%。

能繁母猪存栏加速下滑,猪价维持高位,养殖板块近期却表现弱于指数,招商证券农业分析师雷轶/陈晗认为,目前的市场分歧带来大机会,主要投资的是龙头公司高ROE、高成长的持续成本优势,当下调整是个长期投资者买入的好机会。相关公司:正邦科技、天邦股份、牧原股份、天康生物。

目前养猪板块的投资者分如下几类

①投的主要是万亿的猪肉消费市场里,龙头企业高ROE高成长且不容易颠覆的持续成本优势,本类投资者最为坚定

②投的主要是本轮超级猪周期,认为目前股价仅仅体现了一个猪周期的上涨幅度,企业逐季兑现出栏量和利润时,pe仅3倍,股价仍具有大幅空间。该类投资者对出栏量、成本不达预期相对比较看重

③相对看重的是非洲猪瘟事件性投资,对疫苗的信息非常敏感。

筹码角度看,当下调整是个长期投资者买入的好机会

①第1类投资者自2017年以来只加不减,猪价大趋势往下时都可以对成长性、低成本给予了足够的仓位认可,优势企业资金问题已经解决,形式一片大好,接下来就看高成长、成本优势扩大、防疫模式领先等长期逻辑演绎

②第2类投资者实际上已经体现出了选股分化,目前出栏量和母猪量已经开始体现强α,未来超级周期与模式领先的企业将共振,对数据能兑现的企业会继续加仓,但需要观察和验证。

③第3类投资者最近几次大震荡中已经基本卖完

周期、猪价

当下产能去化已经达到60-70%,且同比下降幅度仍在扩大。一旦产能去化达到70%,生物资产的恢复是一个生育繁殖的过程,需要很长时间并且是硬性的,按照过去的经验,一年能繁母猪最多能增加10-15%(2016-2018无疫情有资金的时候计算),不考虑疫情影响,都至少需要五年时间才能恢复。

招商证券判断猪价2020年均价或不亚于30元/kg,2021年或不亚于25元/kg,并且非洲猪瘟使得行业成本都抬升到16-20元/kg。

出栏量

公司能保持出栏量已经是十分出色,能增长的企业更为优秀,并且现在掌握了利润才能在未来进一步掌握市占率,总体仍有机会。八月出栏量表现出一定分化,招商认为对于能在未来快速扩产的企业将有望获得较好市场表现收益。

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全部评论

取个名字不难啊09-15 20:50

哪个分析师写的!

宁晔09-15 20:12

不把新希望算进来就是扯淡

剡中K09-15 18:58

看得很明白。