眼科医学成资本市场明星公司“集中营”,三家优质上市公司毛利率就没有低于40%

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$爱尔眼科(SZ300015)$ $欧普康视(SZ300595)$ $兴齐眼药(SZ300573)$

眼科治疗领域在医药行业中比较小众,但资本市场的机会却不少,诞生了Allergan、Staar、爱尔眼科等一批明星公司。

申万证券认为眼部疾病是伴随一生的疾病,干眼症、屈光不正、青光眼、白内障这几种疾病市场空间大,发病率逐步提高使整个眼科治疗领域总市场空间有望超过千亿,国内相关上市公司爱尔眼科、欧普康视、齐星眼药专注于各细分领域,将明显受益。

眼部疾病患者流及治疗手段情况

干眼症用药:国内尚无治疗性药物获批,未来市场空间在20-30亿元左右。

屈光手术:技术进步+医疗消费升级有望推动屈光手术渗透率和高端术式的不断增长,未来10年市场规模有望超过700亿元。

近视矫正:角膜塑形镜是青少年近视防控最优选择之一,国家近视防控政策+技术进步有望推动角膜塑形镜渗透率不断提升,未来10年市场规模有望超300亿元。

青光眼用药:国内企业以仿制药为主,投资机会不多。

白内障手术:老龄化不断加剧+多地复明工程和医保政策支持+手术技术进步有望推动白内障手术率继续增长,未来10年市场规模有望近400亿元。

相关上市公司投资汇总

①眼科用药的稀缺标的:兴齐眼药

干眼症用药环孢素作为Allergan的拳头产品,0.05%环孢素Restasis在销售峰值时期可以每年为Allergan带来超过14亿美元的收入。

在研产品中,由于Allergan的Restasis没有在国内上市,兴齐眼药是目前治疗干眼症的环孢素仿制方面国内的进度第 一,同时也是低浓度阿托品国内研发进度第一,未来有望在这两个市场推出重磅炸弹级别的药物。

两款药物都有望成为超10亿元的大品种,对比公司2018年4.31亿元的收入,上升空间巨大。

并且由于这两款产品由于竞争格局较好,有望获得较高利润 率,尤其是低浓度阿托品,净利润率有望达到40%以上。

②眼科医疗服务龙头:爱尔眼科

2006-2018年,公司收入实现了CAGR40%,净利润实现了CAGR47%。

毛利率较高的屈光业务占比不断提升,毛利率较低的白内障、眼前段&眼后段手术的占比下降,整体而言,毛利率较高的业务占比提升有助于提高公司经营业绩

③角膜塑形镜龙头:欧普康视

公司作为国内角膜塑形镜的领军企业,是国内首家同时取得角膜塑形镜和硬性角膜接触镜注册证的公司。

2012-2018年,公司收入实现了CAGR37.3%,净利润实现了CAGR38.9%。

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精彩评论

四条眉毛--陆小凤06-26 17:01

感谢。

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da船长06-28 19:40

环孢素三季度获批的概率大吗?

乌伤传说06-27 16:27

兴齐现在没办法和这两家比财报

lsxdy06-27 11:16

还有一家光正集团哦。

收大于支06-27 10:53

路过