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$五矿稀土(SZ000831)$ $广晟有色(SH600259)$ $盛和资源(SH600392)$
根据上海有色网报道，2019年5月14日云南腾冲与缅甸边境关口进行封关，禁止所有稀土业务相关商品进出口贸易，恢复进口的时间尚不确定。
同时，中国5月13日宣布6月1日起对稀土产品进行反制措施。受此消息影响，5月16日稀土板块大涨，五矿稀土、广晟有色、盛和资源和北方稀土均上涨10%。
截止2019年5月16日，中国氧化镝价格较年初上升30%，氧化铽价格较年初上升9%，已部分反映进口限制预期。
考虑到进口限制有望较大幅度改善国内重稀土供需格局，中金有色董宇博预计重稀土价格仍有较强上行动能。总体来看，重稀土涨价预期好于稀土。
而随着轻稀土过剩格局边际修复，轻稀土价格有望企稳。相关个股：五矿稀土、广晟有色、盛和资源和北方稀土。
一、缅甸稀土进口限制重启
2018年11月云南腾冲海关短暂禁止了缅甸稀土产品进口，但随后于2018年12月解除限制，并给予5个月缓冲期。
2019年5月14日，云南腾冲海关重启缅甸稀土进口限制，目前缅甸稀土商品已无法出口到中国，限制解除时间尚不确定。
2018年中国从缅甸进口离子型稀土（重稀土为主）矿2.6万吨，1Q19该数字同比下降45%、环比下降10%至4035吨。
二、中国重稀土供需格局有望较大幅度改善
中国稀土资源呈现“轻多重少”格局，2018年国内重稀土矿产量约2万吨，占稀土矿总产量的16%。2018年全国重稀土矿消费量5-6万吨，缅甸进口重稀土矿占总消费量超过40%。
假设缅甸稀土进口在2019年底前无法恢复，中国2019年重稀土矿供给或将同比下降约2万吨，占总消费量超过1/3，中国重稀土供需格局有望迎来较大改善。
三、国内轻稀土过剩格局或边际修复
2018年中国从美国进口稀土矿2.8万吨，以轻稀土为主，约为国内轻稀土矿产量的1/4。加征关税后，国内冶炼厂可能由于成本抬升减少美国稀土矿进口，国内轻稀土过剩格局或边际修复。
四、稀土需求有望保持温和增长
2019年1-4月中国新能源汽车销量同比上升60%，1Q19中国汽油表观消费量同比上升3%，我们预计2019年来自磁材、石油裂化催化剂等领域的稀土需求有望保持温和增长。