CTA收益来源系列(一):趋势跟踪

#雪球私募CTA策略会#   

引言:

上证指数从去年12月13日3700点开始震荡下跌,截至春节年前跌至最低3360点,CTA策略精选指数却逐步提升。这样的走势无疑会吸引大家的眼球,大家是否感到好奇:期货市场的钱就这么好赚么?CTA基金通过什么策略赚钱的?

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从策略角度看,CTA基金可以分为趋势类策略和统计套利类策略,我们先来看趋势类策略。

趋势类策略从规模占比或利润归因来看,占比都远远大于套利类策略。趋势型 CTA 又可分为趋势跟踪型 CTA趋势反转型 CTA,且前者为主流策略。

顾名思义,趋势跟踪策略即在趋势形成后,跟随趋势建仓,在趋势结束后平仓离场。

底层的逻辑源于,参与市场交易的人,很难同时获取相关信息并做出同样的决策。总有一部分人会先了解到信息,一部分人后知后觉,这就导致趋势的转变总有个过程,转变之后也往往有一定程度的“惯性”。

该策略听起来有点像大家平时唾弃的“追涨杀跌”,但两者只是形似,真正核心区别在于“亏小赚大”。量化CTA策略通过历史数据回撤,找到相对合适的入场点,旨在趋势“假动作”时果断止损离场,以减小每次亏损幅度并在大的趋势中以获取足够的利润为目标。

上图为趋势跟踪策略收益示意图。可以看到,在趋势形成后,无论上涨或是下跌该策略理论上都可以获得不错的收益;盘整、震荡行情时,策略会有所回调。

趋势反转策略的底层逻辑则是价格围绕价值波动。短期的价格出现偏离价值的情况时,通过提前买入或卖空,待价值回归后赚取响应收益。

该策略一般通过基本面研究,或“波动率”等定量因子进行行情判断,仅在盘整、震荡行情时获取较好的收益,趋势形成后一般会止损出局。一般作为趋势跟踪策略的补充。

以上就是趋势类策略的收益来源了~与此同时,根据持股周期的不同,可将策略分为短周期策略以及中长周期策略。

短周期策略通常基于量价指标,持仓时间1-5天不等,有些也涵盖日内交易。由于持仓周期较短,对行情的变化有较快的应对,整体波动较小,但频繁的交易,也会损失一定的收益。

中长期策略通常结合基本面与量价指标,持仓周期通常超过一周,该类策略波动相对较大,追求的更高的超额收益。

    $会世元丰CTA2号(P000936)$     、$呈瑞上风CTA2号(P000932)$     、$富善投资-沣时1号致远CTA1期(P000934)$     、$盛冠达CTA基本面进取2号(P000996)$     、$盛冠达CTA基本面量化8号(P001000)$     、$博孚利CTA-FOF1号(P001014)$     、$博孚利CTA-FOF5号(P001012)$     

雪球基金在架的CTA管理人已经为大家梳理好啦,大家按需索取~也欢迎大家积极讨论,持续关注~

温馨提示:本文内容不构成投资建议或投资依据,请投资者审慎选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。


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全部评论

Looooooost02-14 21:57

CTA盈利的来源就是波动 

Quafe02-14 20:47

0和,策略个毛

转行的代价02-14 19:08

世上没有免费的午餐,基本上现在是机构间的零和游戏吧。

小轶洞见02-10 19:22

借这篇推荐一下$博孚利CTA-FOF1A号(P666025)$ ,CTA FOF 可以说是专项FOF里最有价值的,因为不同管理人和策略之间的相关性往往也很低,可以起到较好的优化绩效的结果。