随着以信息技术、智能制造为代表的新一轮科技革命来临，科技投资盛宴已经开启，投资者该如何看待这场科技浪潮？
9月11-12日， #雪球club港美专场# 广州、深圳站活动以“做多中国，聚焦科技新机会”为主题，与球友分享科技领域的投资智慧，探索投资之道。
（雪球Club港美专场”广州、深圳站活动现场）
硬科技投资盛宴来临
硬科技作为新的核心资产，其投资价值正在被市场认可。在本次雪球Club活动中，方正证券研究所所长助理、科技首席分析师陈杭为雪球用户做了“聚焦硬科技、做多半导体”的主题分享。
根据国际半导体产业协会（SEMI）报告，2022年全球前端晶圆厂半导体设备投资总额将创近1000亿美元的新高，以满足对于电子产品不断提升的需求，将刷新2021年创下的900亿美元历史纪录。
陈杭将半导体研究框架分为三个部分：短期看库存周期，供需错配带来的量价关系；中期看创新周期，技术进步带来需求结构提升；长期看国产替代，由底层设备和材料带来的根技术国产化。他认为，当前我国的半导体处于涨价周期的早期 + 创新周期的初期 + 国产替代的萌芽期。
自2020年二季度开始，半导体行业出现明显的供需剪刀差。未来两年内，供给和需求的结构化错配，将把整个价格周期分为两个阶段：1、现在到明年Q2之前，是以涨价为主、涨量为辅。2、明年下半年往后三个季度，是以涨量为主，涨价为辅。
陈杭认为，我们已经站在下一轮超级创新周期的起点，与上一轮主要靠智能手机和移动互联拉动不同，本轮的超级周期的主导因素是：碳中和（电车+风光电新能源）和无人驾驶，不仅仅是信息革命，而且叠加了半导体推动的能源革命。
基于全球产业客观规律，陈杭认为中美在以下环节的科技外循环仍将继续：
1、设备：与欧洲、日本这些“中间介质”进行设备外循环，但是要在美系的ETCH、PVD、CVD、CLEAN、CMP、ANNEAL等领域进行国产设备内循环。
2、材料：与日本、欧洲这些“中间介质”进行材料外循环（大硅片、光刻胶等），在各种大硅片、电子气体、电子化学品、溅射靶材等领域进行国产材料内循环。
3、IP/EDA：与美国的（ARM、Synopsys、Cadence等）进行软件生态外循环，但是国内也在各种新场景、新应用的EDA和IP领域进行内循环。
4、Fab/IDM：与韩国的存储芯片、中国台湾省的晶圆代工进行外循环，在国内依靠自建成熟工艺的晶圆厂和IDM继续内循环。
他指出，回顾中国泛半导体发展之路，未来数年中国半导体将在尽可能内循环的基础上依赖外循环，实现双循环体系。
（方正证券研究所所长助理、科技首席分析师陈杭）
投资就是投资生活
科技为生活赋能，投资就是为了更好的享受生活。博时基金ETF业务负责人汪洋分享了“投资就是投资你的生活”，以标普500指数为例，畅谈基金投资与日常生活的关系。
汪洋表示，绝大部分想参与美股市场的投资者，会发现掌握个股难度极大，但如果选择投资指数会立刻变得简单易行。以标普500为例，其囊括了众多全球消费品公司，从衣食住行到吃喝玩乐，再到软硬科技，其实都是我们在日常生活中每天都在体验，都在消费，都在升级的东西。像大家在任何一个商场里都会看到的星巴克、麦当劳、肯德基，满街跑的特斯拉都是标普500的成分股，其实从日常生活中就可以清晰的观察到这些成分股的发展趋势。
他指出，很多投资者对被动投资有误解，认为就是简单的复制基准，缺乏弹性不够性感。但恰恰这个品类最适合普通投资者参与，并且在指数编制中实际已经融入了很多优秀主动投资中会用到的策略和思考。
汪洋还提到了投顾在未来中国资产管理行业中的巨大空间。以中国海外互联网ETF（KWEB. US）为例，他谈到，这只ETF是全美最大的跟踪A股的ETF，截至9月中旬已经超过500亿人民币规模，但其管理人金瑞基金公司的人员其实非常少，正是因为美国资产管理行业高度分工，通过成熟的投顾合作模式实现了规模跨越，这或许代表了我们未来前进的方向。
（博时基金境内外ETF业务负责人汪洋）
港股或成为A股投资逻辑的延伸
银华基金基金经理王帅分享了产业升级下的投资机会，港股市场目前所处的形势以及未来看好的行业等。他认为A股中，包括科技、大消费、医疗在内的行业是中国经济长期发展的巨大引擎。而港股未来可能也会成为A股投资逻辑的延伸，所以也绕不开科技和消费这两个点。
科技行业方面，王帅从两个角度分析了科技仍为A股重要配置方向的原因。其一，流动性角度，美联储加息为时尚早，低利率的环境仍将持续；国内货币政策或将超预期，国内外资金政策利好科技成长股环境。其二，科技创新为大国战略竞争的核心，全球疫情下产业链和供应链自主可控的重要性凸显，国家政策支持社会资本转向制造业和硬科技。
从目前港股和美股科技板块表现来看，王帅认为两市科技板块处于阶段性的底部，受投资者情绪影响较大，若出现边际利好迹象，市场大概率会出现反弹。
消费行业方面，王帅表示，放眼全世界，大消费都是牛股的摇篮。全球消费品行业更容易出现长跑冠军，从数据来看，投资回报最高的公司中，30%—40%是消费品公司。随着我国人口结构变动以及个人收入提升使得消费不断升级，所以长期看好国内的消费升级。而港股消费板块中，看好互联网科技公司、运动服装、非白酒必选消费等细分领域。
（银华基金基金经理王帅）
雪球人气用户 @仓又加错-刘成岗 分享了“从过去中学习——复盘中概股近期表现”的话题。他指出，在关注政策对公司的影响时要注意以下几个方面：会不会改变公司的生意模式、会不会影响公司的企业文化、对公司资产负债表和损益表的影响等。近段时间互联网行业政策的密集出台其实是让很多公司的投资价值显现了出来。他建议投资者多看公司的基本面和估值，少看报价；其次不要用杠杆炒股；同时也要适当分散投资。
（雪球人气用户 @仓又加错-刘成岗 ）
雪球拥有超过4 3 0 0 万注册用户，聚集了海量对投资感兴趣、有见解、对权益类资产接纳度较高的人群。雪球Club港美专场系列活动是一个以“发现投资的技能、趣味和艺术”为核心理念的港美股专题精品线下聚会，致力于以更接地气方式、更实用的干货内容，为投资者奉上港美股投资盛宴。据悉，今年已经陪伴球友走过了北京、深圳、上海、杭州、南京、重庆、成都、广州等多个城市，与众多球友分享了投资的技术、经验与艺术。未来，雪球将继续为各地爱好港美股投资的用户们带来更多有价值的交流体验。
风险提示：
1、内容仅代表嘉宾个人观点，与雪球无关。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。据此买卖，风险自负。
2、投资有风险，入市需谨慎。
$腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $比亚迪电子(00285)$ $小米集团-W(01810)$$美团-W(03690)$$京东集团-SW(09618)$$中芯国际(00981)$$快手-W(01024)$$百度集团-SW(09888)$ $拼多多(PDD)$$中兴通讯(00763)$ $网易-S(09999)$ $心动公司(02400)$$标普500ETF(SH513500)$ $黄金ETF基金(SZ159937)$ $BoseraMSCI中国A股ETF-KraneShares(KBA)$ $KST基金(KST)$ $VRETF(SZ159786)$ $光伏50ETF(SH516880)$ $创新药ETF(SZ159992)$ $港股消费ETF(SZ159735)$