直击策略会 | 纳斯达克投资智能业务中国区董事总经理Anny Liu:科技板块范畴越来越大,多元化趋势更加明显

  #2021雪球金牌投资策略会# 

【精彩观点】
1、纳斯达克2021年一季度275个IPO创下纪录,相当于2020年全年IPO总数的87%。
2、2021年,SPAC IPO数量依然火爆,截至4月313个SPAC上市,纳斯达克前2个月的SPAC上市数量与2020年全年总量相当。
4、纳斯达克允许公司以DPO即“不通过投行直接公开发行股票”的方式上市,2021年已通过该方式上市的2家公司中,Coinbase是全球最大的数字货币交易平台之一,引发市场关注。
5、科技版块股票有着不错的市场表现,除了像微软、亚马逊苹果这样已经发展成熟的世界级大公司,还有像Zoom,特斯拉等的优异表现都是Nasdaq-100有很好增长的主要动力。
6、与过去相比,如今的科技版块范畴愈发宽泛,不断和其他行业交叉重叠,多元化特征愈发明显。
7、2021年初,美股市场“游戏驿站事件”引发市场更加关注“做空”,而做空本身是相对复杂的交易行为,需要考虑的因素多,风险也更大。
8、做空可以应用于对冲的策略,从而可以锁定投资的风险或收益;其次,做空有利于价格发现,当市场上的股票有一些偏离价值时,可以挤压泡沫;第三,做空对于一些存在问题的公司、造假的公司会造成巨大的压力。
9、如果关注做空,那么需要特别关注做空数量(Short Interest)、做空交易量(Daily Short Sale Volume)等指标。

【演讲全文】

大家好我是Anny,很高兴参加本次会议,因为身体原因无法到深圳,所以只能以线上的方式进行分享。

我今天主要是想跟大家分享美股市场上半年的热点和趋势。2020年美股IPO市场很特别,今年到目前为止美股IPO市场也是非常值得回顾的。

先看看去年,2020年美股IPO数量是过去20年以来最高的,有480个IPO,其中有65%都是在纳斯达克上市的。而今年,仅仅在一季度纳斯达克就创下了新记录,一共有275个IPO,相当于纳斯达克2020年IPO总数的87%,全美所有的IPO截止到5月24日已经达到484个,超过去年全年的总和480个。去年“480”这个数字不是普通的数字,因为这是过去20年美股IPO数量最多的一年,这个记录保持了短短5个月时间就再次被打破了。去年SPAC的数量也刷新了历史记录,2020比2019年多了四倍,同样今年SPAC依然非常火爆,截止4月有313个SPAC上市,纳斯达克前两个月的SPAC上市数量就已经和2020年全年的总量相当了。

接下来通过指数了解一下美股未来的表现和未来关注的重点。左图是纳斯达克100和另外的美国两大指数过去十年的表现。相信大家不看这个图也知道肯定是一路上涨的趋势,因为过去20年美国的股市是大牛市,但是仔细来看可以看出有一些不同,纳斯达克100很多时候增长率相比另外两个指数还是要高一些的,如果连一条线去看斜率的话,蓝色的线斜率会更大一些,实际上的数字纳斯达克高了31.3%,是什么原因造成的?主要是因为纳斯达克100成分股里必须是在纳斯达克上市并且是排名前100的公司,同时还不包括金融行业的股票,其中有一些是大家非常熟悉的,比方说像苹果、微软、亚马逊脸书等。除了这些大家很熟知的股票外还有一些发展势头非常好,比如去年表现非常好的特斯拉,可能较晚才被编制进另一个指数,但是它的优异表现已经帮助纳斯达克100有非常突出的表现了。

事实上现在有80%在纳斯达克100里的成分股同样也在标普500的成分股里。把时间倒退到15年前,看中间的图可以得出,两边的成分股的重合率小于50%,也就是说很多现在大家非常认可的公司当时还没有发展壮大到今天这样的规模,还没有机会被其他指数纳入进去。而纳斯达克100可以享受到成长型企业快速发展带来的红利。

去年嘉年华时我还跟大家分享过美股不同板块的表现,表现最好的是科技板块,大家一直会有一个感觉,在纳斯达克上市的企业中,是不是科技类公司居多。这个说法我认为对也不对,对是因为过去通过纳斯达克上市的科技类企业都太成功了,现在都是世界级大公司,比如像特斯拉、微软、亚马逊等。再看另外比较客观的数据,右图,是在过去19年里科技板块在纳斯达克总体的占比,大概比例在52-64%之间浮动,的确看得出来,科技板块的公司占据着很大比重。说不对,是因为跟过去相比,今天大家所谓的科技板块的范畴已经变得越来越大、越来越宽泛,有一个词叫“板块融合”,比如科技板块和其他行业的交叉重叠越来越多。所以其实本质上,板块的多元化的趋势其实反而更加明显了。

再举一个传统行业和科技融合的例子,具体公司名字不提了,主要是希望大家能够关注这种板块融合的趋势。这家公司起家是做智能门锁的,但是现在已经将业务延伸到智能家居的网络系统,打破了传统的公寓地产的概念,去年他们计划在美国10%的公寓里安装这个系统,这是非常典型的把科技延伸到传统行业特别是房地产行业的例子,在美国基建投入的相对利好的情况下,这类传统产业和科技结合也是市场很关注的方向。

另外一家是电子支付公司,主要解决的是对公客户的支付问题,现在大家接触的电子支付更多的是面对个人客户的电子支付,这家对公的电子支付公司目前的客户包括了像沃尔玛亚马逊爱彼迎、谷歌等,这些公司使用的电子支付系统支持向全世界汇款,这个支付系统对现有的系统未来可能有一定的冲击,所以非常值得大家关注其日后的发展。

最后分享一下今年年初很多人都非常关注美股市场的一个热点事件就是游戏驿站引发的关注,就是做空。大家关注美股市场的话会知道机构做空股票是非常经常的事情,今年1月香橼在股票40美金时就开始大幅做空游戏驿站,还发了报告,认为游戏驿站的价格会跌到20美金,他当时的预计是发了报告后市场上会有人来跟风,未来游戏驿站股票价格会下跌,但是最后的结果相信大家都知道了,游戏驿站的价格两周内连续飙升,做空机构暴仓。

我今天要讲的重点其实并不在于这件事具体输赢的原因,而是希望通过这个做空事件,让大家更多地了解做空机制。做空是比平时普通股票买卖更加复杂的交易,因为它的风险是很大的,平时股票交易赚钱的前提逻辑是股价需要上涨才能够赢利,而做空是让你在股票价格下跌时也有机会赚到钱。逻辑是这样的比如你10块钱入一支股票,你预期会下跌,下跌到8块钱再买进来,这样就赚到了从10块钱跌到8块钱其中2块钱的收益。但是如果最终的股价假设不但没有下降,比如上面游戏驿站的例子,40块钱借的股票,最后花400美金买这个股票最后还回去,最终承受的损失是非常大的。除此之外做空还需要缴纳保证金,还需要支付利息以及面临被强制平仓的风险。所以我们需要考虑的因素非常多,风险也会特别大。

大家可能就会说,做空风险这么大还这么复杂,那它为什么还会存在,我们就去做最简单的股票交易不就可以了吗,做空最大的意义在哪?其实我觉得有几点比较重要的,做空可以做一些对冲的策略,让投资锁定一定的风险或收益。其次做空非常有利于价格发现,当市场上的股票有一些偏离估值时,它可以挤压泡沫。最后做空是对于一些存在问题的公司、造假的公司是一种压力,有一些上市公司存在着造假或利益输送问题,做空机制的存在对于这些公司就是最好的压力,如果你存在这些问题,市场可以通过做空的方式让你的股价下跌甚至退市。

如果要关注做空,有一些非常关键的指标大家一定要特别关注。第一个是Short Interest(做空数量),指某一支股票未平仓的股票做空的数量,当Short Interest逐渐增加时,其实是给投资者发出了一个信号,因为这个时候你会明白越来越多的人在看空这支股票,当然看空不一定意味着股票会下跌,比方说像刚才说的游戏驿站的例子,但是至少会关注一下它突然变大的原因是什么。右图是12月15日和12月30日统计数据里,Short Interest两次发布都积累到非常高的值,就要关注一下为什么这么高,是公司的基本面突然发生了什么变化还是说市场上有什么消息发布出来。另一方面当Short Interest积累到一定的高位,也有可能是可以入场买入的时机,因为这个时候做空已经做的差不多了,力量逐渐在减弱。另外还有一个指标需要特别注意的是Days to Cover,这个是告诉你这么多空头究竟需要多少天才会被消化掉,比如12月25、12月30日的Days to Cover达到5.7和6.3,也就是说需要5.7和6.3天的时间才能把时候长所有的空头平掉,意味着即使做空也没有办法很快成交。这时,投资者想做空,一定要认真审视并且评估当时市场的风险。

另外一个指标Daily Short Sale Volume(做空交易量),就是当天某个支票被平掉的空头的交易量,可以清楚了解到在这一天里做空交易量成交了多少,这个指标最大的意义在于它的及时性,因为它是每天更新的,很多投资者可以拿着Short Sale Volume的数据建立风险模型或做投资策略。不管是Short
Interest或Short Sale Volume都只是方法和工具,如果把这两个数据结合起来分析美股的做空,可能会对你的投资有更大的帮助。

大家如果通过雪球的网站或APP已经可以看到Short  Interest的数据。

我今天的分享就到这里,屏幕上是纳斯达克的官方微信号有很多美股的咨询和相关市场信息会进行分享,欢迎大家进行关注,谢谢大家听我今天的分享。

 $纳斯达克100指数(.NDX)$  

雪球转发:0回复:0喜欢:3