孙先生好像有三本书:1、会计博弈,2、年报掘金,3、价值投资从看懂年报开始,纸质书籍好像都没有了,目测只有电子版。第一本还没看,后两本看过。第二本比第三本难度稍大,主要是第二本涉及会计专业知识稍多,第三本通俗。读完之后你会发现指标不再公式,而是有道理的。
孙先生好像有三本书:1、会计博弈,2、年报掘金,3、价值投资从看懂年报开始,纸质书籍好像都没有了,目测只有电子版。第一本还没看,后两本看过。第二本比第三本难度稍大,主要是第二本涉及会计专业知识稍多,第三本通俗。读完之后你会发现指标不再公式,而是有道理的。
我用的资产负债率指标,负债不只是有息负债,您可以参考我在《价值投资从看懂财报开始》一书中的论述。过度拖欠供应商的货款肯定不好,但格力使用应付票据较多,这样供应商急需资金的时候可以贴现或直接背书转让。在A股市场上,股权融资的成本有时候会不合理地低,但像格力此次增发,可以说资金成本相当高,因此忽略不计是不对的。
孙老师担心的高资产负债率,是指的有息负债吧?我觉得像格力那样过度拖欠供应商的货款也有值得担忧的地方,怕供应商对格力有意见,降低产品质量。另外像增发这样的融资手段,其融资成本是否可以忽略不计?谢谢!