回复@杰晟JasonZheng: 如你所言，其实神华在经营方面还是很动了一番脑子的。至于经济周期对公司的影响，长期投资者应该早有心理准备。//@杰晟JasonZheng:回复@孙旭东:孙老师，关注神华的应该很多，大概神华年报披露越来越详细，反倒可讨论研究的地方少了。记得孙老师写过一篇文章，提出神华的披露可以更详尽，而后来神华的确采纳了意见。
8月份的数据，销量增速远超产量，应是神华利用自身一体化优势，在煤价低位的时候趁低买煤，加大外购煤采购力度，反正可以利用自身运输渠道或部分用于自身发电需要。外购煤虽然毛利率低，但这是锦上添花的事情，一如银行的同业业务。
不过另一个数据就是，发电量售电量一改年初以来的正增长甚至双位数增长，8月份首次出现了下滑，可见经济下滑程度的确不一般。本来这一块可对神华在煤价下跌的时候的整体业绩起到一定的平滑作用，3季度这个优势也将去掉。
3季度神华业绩探底已经是毫无悬念了，但3季度水电汛期结束，经济平稳探底后，神华或许又将继续创造利润高峰。3季度对投资者来说，或许是个机会。