格力电器:不分红没有道理——格力电器2017年度利润分配预案点评(上)

格力电器( 000651 ) 2017 年度利润分配预案为:不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一方案打 1 分。我认为格力电器不分红没有道理。 表 1 :格力电器近 5 年现金分红情况 单位:亿元   2013年 201... http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0102xkua.html
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精彩评论

滚一个雪球 05-09 10:29

格力不分红对大股东的利弊,与那些上市来极少分红的铁公鸡相比,是完全两个逻辑。那些铁公鸡之所以不分红,是因为留存的利润完全在自己的掌控下,可以通过各种猫腻动作寻求其他方面的好处,而格力是公众公司,大股东并不能完全左右格力的经营,甚至是被排除在日常经营决策之外的,所以唯有分红才是大股东从上市公司获得收益的最好途径。

滚一个雪球 05-09 10:51

其实信心这东西,是个很主观的存在。我们既可以对一件事很有信心,也可以毫无信心,但是事情最后的结果并不一定会根据你的信心来发展,所以大家只需要对自己的选择负责就可以了。
就像美的之前收购库卡,市场对它后续的发展是很有信心的,所以也给出了很不错的溢价,但是目前来看,这个乐观的预期大概率是过头了。而人们对格力的多元化是没有信心的,所以给出了很大的折价,而个人认为这又过了头,这就是市场先生的常态,我们要做的是利用它,而不是被它牵着走。

Stevevai1983 05-09 11:27

中国大多数公司治理非常差。大家习以为常了,认为差才是正常的。好了反而不习惯。
在海外大多数稳定公司都要披露未来3~5年分红计划。比如未来3年利润的70%都分红。这样预期是非常明确的,大家只需要分析业绩就能推到出来未来分红额和股息率。 但是中国的公司披露的计划往往是这样的“根据公司发展情况分红0~80%”等于没说,最后分多少到底分不分都是管理层的一句话而已。海外这些公司制定了3~5年分红计划,但是期间突然有一笔大型开支怎么办?很简单,贷款发债借钱分红。 预期不能破,信用不能破。
在中国把分红预期做的好的公司有比如长江电力。非常精准明确的预期。所以今年大盘波动很大,但是长电也稳如泰山。

Okaili00 05-09 11:21

关于家电多元化这个问题,在雪球你很少听得到真正从事这个行业的人的观点,大多数雪球的私募经理和大V都是鄙视格力的体制的,因此通常先入为主就认为格力的做法是差的。
事实上家电多元化想马上见效并不难,打个折出货给大卖场超市电商,跑量,营业收入一下就上去了,毛利低一点无所谓,产能规模够大将来利润率还能上升回来一些。家电制造相当简单,冰箱洗衣机小家电的制造比空调容易多了,而且空调销售还需要淡季压库存承担杠杆存货风险,集中在5-8月完成绝多数的销售,其他家电不需要那么多压货,一年四季都可以分摊销售一些。
家电多元化看上去做起来不难,但是这个做法的问题是自己品牌产品价格管理混乱。如果大卖场超市电商的生意好,不需要着急要现金流,那皆大欢喜。一旦出现大卖场超市或电商现金需要周转的时候,制造商(例如美的格力海尔)的家电就会被大打折促销,价格打折这么低,以后就难再卖高价了,品牌的档次也就被消费者看低了。美的产品为啥想扭转中低端品牌形象这么难,就是这个原因。格力做冰洗小家电的战略是一开始就走中高端(晶弘冰箱另算),因此不可能一来就采取在大卖场超市电商广泛铺货的做法,那样是坏自己品牌的。格力的洗衣机、电饭煲、净水机这一类的,都是广告走高端路线,然后少量投放到自己的渠道或京东电商,售价保持高位,有产品性能背书,以牺牲短期销量的代价来换取足够时间在消费者心目中形成中高端产品形象和高质量体验的口碑相传。
中国小家电高端做不上去,问题在哪,估计你很难在雪球找到什么有启发的观点。而格力对小家电和洗衣机以及格力冰箱(京东智能冰箱格力)的做法就是答案。一旦追求短期销量,品牌还没树立好档次的时候,就在超市卖场电商大量铺货,那还指望高端个毛线。

瓦刚弟 05-09 09:53

觉得格力没有成长性了?只有低估值吃分红的价值?所以不分红就是有罪?呵呵。

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Snowblack 05-12 15:37

可笑,格力说永远不分红了吗?是第一次不分红吗?不懂乱说的人太多

妄图飞翔的猪 05-11 00:43

独立思考和质疑是可以得,甚至是可贵的品质。但这里很多人哪里是正常的质疑啊。纯粹是狂妄到没边。以为自己可以指点江山。董明珠意见和自己不一致那就是又坏又蠢,得立刻下台。手机的确不成功,银隆也的确不达预期,多元化能否成功也未可知。但是事后诸葛亮,好像自己去当ceo就能算无遗策似的。没错,我说的就是@香格里拉gg72

香格里拉gg72 05-11 00:43

脑残不用急着来对号入座。

妄图飞翔的猪 05-11 00:35

你不脑残?谁不知道手机失败了?谁叫好了?影响到主业了吗?银隆难道没有走正规流程?不同意就投反对票。还非要管理层按你的意思来怎么着。至于人家的性格还要让你满意不成。动不动百年中国,一副众人皆醉我独醒的样子。算了,恶心人。

Runnergsx 05-10 11:27

总的来说,董姐和我们是一路人。在很方面比我们这些旁观者更专注,更笃定。客观的说,董姐一路艰辛,躲过了很多陷阱、诱惑。前路漫漫,越往后越难,稍有不慎就会崴脚,甚至走偏。这时的董姐,最需要善意的提醒,诚实的忠告。而不是无脑盲从和溜须拍马。我深信,这也是她的心愿,我们和董姐是一路人。