1. 净利润率10%左右，比起那些顶级的科技股是差很多。
2. 这个化工股在A股市值算大了，1300亿人民币，大市值是加分项。
3. PE非常便宜，11.5左右，当然化工类的一般PE就给非常低，11.5个人觉得还是有点低，14应该可以到达吧。
1. 净利润率是比万华化学低些，但是估值确实便宜很多啊。
2. 当然这种传统行业是没有科技股或者食品饮料，医药等行业性感，投资需要谨慎。
石化航母迎来业绩释放期和低成本原油红利期，首次覆盖， 给予“买入”评级
2020 年初， 炼化行业遭遇疫情蔓延和油价下跌的双向冲击；当前时点，随油价回升、疫情缓和， 民营大炼化否极泰来。 目前， 公司 150 万吨乙烯项目已投入商业化运行， 250 万吨 PTA-4 于 1 月正式投产， 250 万吨 PTA-5 于 6 月底投料，以上新增产能将为公司持续贡献业绩。 我们认为， 公司作为国内八大石化产业基地中率先投产的石化航母， 拥有突出的产业链一体化优势和规模优势， 当前已全面进入业绩释放期和低成本原油红利期。 我们预测公司 2020-2022 年归母净利润为129.89 亿元、 153.27 亿元、 163.74 亿元， EPS 分别为 1.85、 2.18、 2.33 元/股，当前股价对应 2020-2022 年 PE 为 8.2、 6.9、 6.5 倍。首次覆盖给予“买入”评级。
公司成功打通“一滴油”到“一匹布”全产业链布局，实现产品结构均衡发展
公司具备 992 万吨成品油产能，成品油收率约为 50%， 与中石油、中化集团等签订战略合作协议，确保炼化产品销售畅通。 公司拥有 450 万吨 PX 生产能力，实现部分 PX 的进口替代。目前公司 PTA 产能已达 1160 万吨， PTA 行业龙头地位稳固， 根据公司年报， 2019 年炼化项目全面投产后， 公司 PTA 的毛利率由 2018年的 8.48%大幅提升至 2019 年的 22.66%。 在下游生产领域，公司已布局约 280万吨聚酯产品产能， 在建涤纶长丝产能共计 155 万吨，预计将于 2020-2021 年投放。 公司全产业链布局促进产品结构均衡发展， 大幅增强盈利能力和协同效应。
150 万吨乙烯项目将最大限度发挥炼化一体化优势， 进一步增强公司盈利能力
公司 150 万吨乙烯项目与 2000 万吨炼化一体化项目紧紧相邻，可大幅降低原料运输成本。 且乙烯项目的原料由炼化一体化项目的各类炼厂干气、正丁烷和石脑油提供，可充分利用炼化一体化装置的副产品，最大限度发挥炼化一体化优势，提升深加工能力和产品附加值。 乙烯项目全面达产后， 公司将实现乙二醇的自给自足，同时 SM、 HDPE、 PP 等产能全面释放， 将进一步增厚公司利润空间。
风险提示： 油价大幅下跌、产能投放不及预期、下游需求放缓、企业安全生产、短期因负债比例较高有较大财务风险等
首次覆盖金 益腾 开源证券