$荣盛发展(SZ002146)$ 资本的分歧

放慢的销售金额增长速度可以理解为在当前的市场和政策导向下荣盛的主动降速举措,不过荣盛需要放入更多注意力在自己的现金流方面。

据半年报显示,荣盛发展的经营活动产生的现金流为负数的境况已有8年光景。今年上半年,荣盛发展经营活动产生的现金流为-57.39亿。查询发现,从2010年03月31日-2017年9月30日连续7年,荣盛发展经营活动产生的现金流一直是负。

不过值得注意的是,荣盛发展上半年现金流为负的同时,其净利润同比增长近三成。财报显示,荣盛发展上半年归属于母公司所有者净利润29.44亿元,同比增长31.05%。

通常来说,对于良性发展的企业来说,净利润一定有与之匹配的经营活动产生的现金流净额。

目前荣盛发展的净利润与现金流的背离也让市场产生了差异性的判断。

一部分机构投资者对荣盛发展做出了“看空”的决定。统计显示,截至今年上半年底,基金对荣盛发展的持仓比例从第一季度末的5.07%下降至2.61%。

此外,大成基金从持仓2609.73万股降至615万股,减仓比例76.4%;长城基金在一季度末持仓15693.06万股,到了二季度末,持仓名单中也看不到长城基金的身影。
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