荀玉根:我读着这些书成长

1.

基础知识和股市历史类

进入证券行业做研究还是要做一些功课,虽然学校里都学过经济学、金融学,但太偏理论,与商业研究还是有距离。需要了解更实用的宏观经济分析方法,对各个中观行业要有一些概况性的认识,学习股市的历史以体会他的特性。

适用于金融的经济背景分析:《经济运行的逻辑》、《涛动周期论》,这两本书分别来自高善文博士、周金涛先生,他们是卖方研究的同行、前辈。我在入行初期就大量阅读学习了他们撰写的研究报告。他们的研究都自成体系,而且把理论研究很好地与商业研究结合在一起。

行业逻辑分析:《股市真规则》、《投资中最简单的事》、《投资的护城河》,这三本书包含了很多中观行业的分析,包括不同行业的特征、护城河、竞争优势、风险点等等,有助于对各行业有个基础性的认识,其中《投资中最简单的事》也分享了很多实战中的投资理念和策略。

证券市场的历史:《闲不住的手》详细介绍了中国证券市场诞生的背景,梳理了交易所成立后中国股市20多年的发展历程,《荣辱二十年》是1990年代上海滩三大猛人之一阚治东的回忆录。两本书生动地记录了早期A股的跌宕起伏,包括92年810事件、95年327国债期货事件、96年沪深金融中心之争、99年519行情等惊心动魄的历史。

《伟大的博弈》、《似火牛年》介绍了美股的300多年历史,其中《似火牛年》总结了历史上美股大涨年份的特征,“必胜组合:压低的价格+意料之外的信贷松动过程。”这句话很好地解释了19年1月A股牛市的突然启动。

这部分我最推荐的书是《股市长线法宝》、《长赢投资》:这两本书回顾了美国股市上百年的历史,对比分析了大类资产的收益率、波动率,把股市投资收益率做了拆分,多少来自盈利、多少来自估值。

拉长历史看,大类资产中股票投资收益率最高,而且持有时间越长风险收益比越好。对于股市,最大的陷阱可能是:我们往往高估短期,低估长期,其实慢才是快。

贝索斯曾经问巴菲特:“你的投资体系那么简单,为什么你是全世界第二富有的人,别人不做和你一样的事情?”巴菲特回答说:“因为没有人愿意慢慢变富。”

2.

投资大师和投资理念类

查理·芒格:可谓是行走的图书馆,他强调通过提升自己,强化对世界的感知。他最令人称道的是多元思维模型和逆向思维法,这源于他大量阅读累积的跨学科知识,及开放的思维、积极的心态。《穷查理宝典》、《查理芒格传》阐述了他的成长经历和思想精髓。

沃伦·巴菲特:被誉为股神,是稳定增长型的价值投资者,关于他投资方法类的书很多,尤其是《巴菲特致股东的信》、《巴菲特的估值逻辑》值得认真学习,核心词包括护城河、价格合适的伟大公司、复利的力量、永远不要亏损等。《跳着踢踏舞去上班》则包含了他的投资理念、为人哲学,即取舍、聚焦、诚信。

彼得·林奇:典型的成长股选手,强调从身边入手找十倍股,业余投资者完全可以超越华尔街均值。《彼得林奇的成功投资》、《战胜华尔街》中介绍了他的三个投资心法:如何选出十倍股、如何避开陷阱、掌握买卖时机,林奇的方法看起来业余,结果超专业。

约翰·邓普顿:低价股猎手,古典型价值投资者,善于逆向投资,自上而下的高手。“牛市在悲观中诞生,在怀疑中成长,在乐观中成熟,在兴奋中死亡”就源自他,《邓普顿教你逆向投资》介绍了逆向投资的三个要点:寻找低价股、全球化投资、勇敢地卖空。

威廉·欧奈尔:创立了CAN SLIM选股投资法则,直译“可以更苗条”,引申含义“炒股可以更美”。欧奈尔自身的成功投资就充满传奇,他的体系偏实战,《笑傲股市》详细介绍了欧奈尔的投资体系,即专注于挑选基本面良好、技术面突破的领涨股。

这部分重点推荐两本对我最有启发的书,第一本是《周期》:这是霍华德·马克斯继《投资最重要的事》后的第二本书,本书告诉我们如何认识周期、分析周期、应对周期,霍华德用深入浅出的文字告诉我们如何掌握投资周期。

马克·吐温说“历史不会重演细节,过程却会重复相似。”研究周期就是以史为鉴,“这次不一样,是投资世界最危险的5个字。”

第二本是《澄明之镜》:这是一本探讨投资哲学的书,你要成为一个投资家,你必须是一个投资思想家。作者青泽是民间高手,他的上本书《十年一梦》十几年前是畅销书。学哲学出身的他,这次对投资哲学的探讨,值得细细品位,有助于我们理解人与市场之间的关系。投资是一种信仰,投资回报最终是认知的变现。

3.

行为金融和投资纪律类

《乌合之众:大众心理研究》是群体心理研究的开山之作,书中指出股民就是典型的“群体”,一旦形成群体容易出现智力下降、易于冲动、自信倍增的心理特征。《大癫狂:非同寻常的大众幻想与群体性癫狂》生动地描述了群体性疯狂的现象,从密西西比泡沫到南海幻梦,到郁金香的疯狂投机,人性从没改变。

如果说上面两本书更多是描述现象,丹尼尔·卡尼曼的《思考,快与慢》、理查德·塞勒的《赢家的诅咒》和《错误的行为》给出了理论解释,两位大师开创了行为经济学,均是诺奖获得者,他们提出经济学的理性人假设有重大缺陷,现实中,人是有限理性的。这些书有助于我们理解“市场先生”。

交易大师利弗莫尔相关的三本书,《股票大作手回忆录》、《杰西·利弗莫尔疯狂的一生》、《股票大作手操盘术》,通过利弗莫尔的传奇经历,更加生动形象地展现他自己说过那句话,“华尔街或股票投机没有新玩意儿,过去发生过的事情还会周而复始地发生,因为人性不变,情绪永远都阻碍着理智。”

书中总结了投资中时机、资金管理、控制情绪等原则,利弗莫尔提出“与趋势为友,与自己为敌”。《期货大作手风云录》是刘强致敬大师的书,小说体的写作读起来更生动,其中又饱含深刻投资哲理。

遗憾的是利弗莫尔最终自杀,他不是向破产投降而是对人性失望。我们不能高估自己的理性克制,投资纪律是投资者的盔甲。《海龟交易法则》开篇就提出投资者和交易者的差异,基于基本面分析的决策通常称为投资者,本质上在买企业,而交易者只关心价格。

由于市场价格可能剧烈波动并大幅偏离基本面,投资者也需要掌握交易法则,如《海龟交易法则》、《交易圣经》中写的:“以长远眼光看待交易,避免结果偏好,相信正期望值威力”,“从概率角度考虑问题,不要预测未来”,“赚钱主要靠的不是好的交易,而是优秀的风险管理”。

这部分我重点推荐《股票大作手回忆录》、《杰西利弗莫尔疯狂的一生》、《期货大作手风云录》,摘录几句经典:“赚钱不是靠怎么想,而是坐下来等”,“永远别和纸带争对错”,“华尔街没有新鲜事,因为人性不变”,“会开仓的是徒弟,会平仓的是师傅,会空仓的是大师”,“人生的幸福指数是个立方体。”

4.

修炼身心和自我精进类

研究是做投资的基础,投资更重要的是对自身欲望的管理。所谓一年一倍者众多,五年一倍者寥寥。资本市场从来不缺快速盈利的机会,难的是持续不断的盈利能力。巴菲特的伟大不是他的投资方法多么精妙,而是他很早就领悟了价值投资的精髓,并用一生去坚守。

《千面英雄》写到,英雄的成长都遵循启程、启蒙、回归的三个阶段,英雄之旅终点是为了归来,最终最大的收获是你成为了自己,获得了生活的自由,投资的最后也是成为自己。

佛学说戒、定、慧,戒即有所为有所不为,定即目标专一,慧即交易精进。根据自己的投资哲学和理念,构建投资策略和风险管理体系,进退有序,从容面对市场,从心由境造到境由心造。

南怀瑾说儒家像粮食店、佛家是百货店、道家则是药店。儒家偏重于入世,佛家偏重于出世,道家可以出世亦可以入世。读佛学、道德经相关的书,可以让自己更好地静心。

读佛学的书籍跟宗教信仰没关系,佛学的意义是突破自然选择的视角,给我们展示了一个新的观察和体验世界的角度。佛学和道德经的原著很高深很难懂,我学习过程中走了很多弯路,直到读大师的解读才理解明白其中的道理,如《黄明哲正解》、南怀瑾的《金刚经说什么》。

阅读是认识世界、提升自我的一种方式,但并非全部和唯一。我接触的投资高手中有些似乎并没读很多经典书籍,但对投资的理解非常深刻。这大概类似《禅外说禅》中说的渐悟和顿悟的差异。我比较愚钝,阅读是自我提升的非常重要途径,阅读的好处和技巧,可以读《如何阅读一本书》、《快速阅读》。

阅读于我而言,是生活的一部分,跟跑步、听音乐一样,读到《知行合一王阳明》、《京瓷哲学》、《原则》等这类书籍时,内心充满力量和喜悦,书中写了为人为事之道,而作者自身的实践验证了这一切,体现了正期望值威力。

赫拉利通过《人类简史》等简史三部曲讨论人类的过去和未来时,提出人类最大的不同是共同想象力。我们在学习成长过程中,可以利用好“叙事自我”,给自己讲个好故事,找到工作和生活的意义,不断进取,成就更好的自己。

投研的路很长,有阅读陪伴不会慌张。

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精彩评论

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行云流水ayq04-12 17:06

这么多好书,要悟透可不容易。

不严肃的狮子头03-18 12:33

学习一个

学习信仰敬畏从容01-23 18:43

投资书单

虫子ofr01-22 07:55

都是好书,学习了