国泰君安新能源:钴、锂后续涨价可能超所有人预期

胥本涛 电新行业首席分析师 邬华宇 有色行业首席分析师

电池&储能

最近两周,行业公司上修出货预测,锂电应用场景不断丰富,每两周数据指引就会上修。

调研结果特别乐观,要看得更远

1. 电动车销量:蔚来、小鹏、理想12月环比40%+,11月20万辆,12月22-24万辆。电动车峰值是18年12月,目前已经超过历史峰值,产能会更紧张。欧洲销量也大超预期,11月15万辆,12月24万辆。

2. 储能少公开信息:从宁德供应商收集信息,进行整理,2020年3-4Gwh,2021年订单有15-20Gwh。Tesla的储能也有3-4倍。三星2021年17Gwh,2022年8Gwh。储能有200%以上的增长。

3. 储能配套设施公司在2021年订单增速150%以上。

4. 两轮车:锂电渗透率35%以上。

宁德时代:75Gwh上修至157Gwh

亿纬锂能:参股公司沃泰能源(储能公司),前瞻性布局

电动工具:LG、三星逐步退出电动工具产业链,由亿纬锂能承接产能;三星加价,国内美元跟进

斯摩尔国际

材料

六氟电解液

天赐材料(全产业链竞争力最强,1.2w吨产能)、多氟多(1w吨产能)、天际股份(1w吨产能,弹性好)、新宙邦

库存倍抢购一空,目前价格10w,未来价格会上升到12w,价格要每月谈一次,且可能不断上升。所有公司春节不放假。2月可能涨到15w。

隔膜:恩捷股份、星源材质

正极:当升科技、容百科技


钴、锂后续涨价幅度有多大?

可能超所有人预期:

锂:底部4w-6w,春节前破8w,2021年底破10w(从一个月涨一次到一天涨一次到一车货涨一次)

钴:可能破40w

12月4.8w,认为2021年5.5w。两周后就调涨到5.5w。12/31 5.5w,1/4马上6w,下周还要涨(6.5w),节前预计7-8w。价格快速跳涨,每周都在超预期。

亚洲金属网、上海有色网:看价格

销售景气度高,都是预付款,锂盐厂门口卡车排满,一车货订一次价格,价格是由需求推动,价格上涨健康,企业库存也不高

锂行业逻辑:

1. 上修需求:15%-20%电动车排产提升、锂应用场景(储能订单2021较2020年倍数增长,电动工具和两轮车需求都之前未作考虑,影响5%-10%)

2. 供给:80%来自南美盐湖和澳洲锂狂:每月新增产能(2022年有新盐湖投产),其他只有产能利用率提升,锂精矿是最短缺的环节

3. 这轮锂景气度会远远强于15-16年的行情,可能强3-5年。这一轮是需求、应用场景的推升。CAPEX的增长速度远远低于需求增长的速度。大家要把握加速上涨对股价的推动。

天齐锂业:解决债务危机,出让一部分股份获得流动性(最强Beta品种),26%股份(7w到远期18w吨),最得天独厚的资源(全世界最好的锂精矿矿山)。

永兴材料:锂云母从8-9w成本降到4w,产量有弹性。

赣锋锂业:龙头标的(不断持有、增持)

雅化集团:

雅宝:(美股)

钴:下游需求向上,2020年主要受传统的高温合金、硬质合金需求萎靡(波音),2021年会复苏,国内军工领域需求支撑。无钴化的影响边际减弱,2021年消费电子、笔记本电脑需求超预期。2021年15%-20%需求增长,但是供给基本没有新增。金融属性敏感的技术。价格能看到40w以上。

华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美

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全部评论

拐点801-11 15:32

螺母后市怎么看呢

紫凤凰01-11 15:31

老师:今天跑不了了,明天石大如何操作啊?

金圣雄01-11 13:42

你还没走啊

中年姜太公01-11 13:10

我是受不了了,12月份底分两批清仓了,52元左右,从最大盈利40%+到最终10%不到...

投机老闫01-11 13:08

没加