一、中国建材明显被低估。2019年中国建材的净利润为110亿元，现在的总市值不到680亿元，市盈率为6.2倍。
二、糟糕的资产质量，这可能是被低估的主要原因：
2019年总资产4465亿元，负债率为66%。
资产很“虚”：类现金只有357亿，只有总资产的8%；固定资产和无形资产有1850亿，重资产行业；还有380亿的商誉，应收款也有1000多亿。
负债很“硬”：有息借款有1860亿元。
三、强健的现金流：
2019年，经营现金流净额有633亿，这些现金：
（1）266亿用于资本开支，改造置换水泥和其他产品生产线；
（2）还贷款，对商誉进行减值。
2019年的利息支出减少就带来20亿元的利润。目前市场利率下行，加上央企的地位，中国建材的贷款利率还有下降空间。公司也是这样操作，不断发低息新债，还高息旧债。目前公司的平均贷款利息为5%，1个点的利息下降，就可以带来近20亿的利润。
这些措施都会逐步优化资产负债表。长期来看，中国建材的资产负债表将逐年改善。
四、中国建材的现金流主要来自水泥业务。供给侧改革，环保压力，区域寡头竞争格局的形成，保证了未来3到5年，水泥业务都会有比较好的盈利能力。只要水泥价格保持不下降，中国建材的现金流就有保证，资产负债表就能不断优化，利润也会有大幅度增长。
五、中国建材除了水泥业务，还有其他建材业务。生产石膏板的北新建材，生产玻璃纤维的中国巨石等等，都是质量非常高的上市公司。
六、大概可以预计未来5年，中国建材平均利润增长可以达到15%。这样，5年后，中国建材的净利润大概220亿元，有息负债1200亿元左右，有着包含水泥、石膏板、玻璃纤维、风电叶片等众多中国第一甚至世界第一的业务。1500亿 - 2000亿的市值应该是可以期待的。
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