本文皆为调研自E大，陶博
2019.4.8
国债趋势改变了。最好不要拿太多。
全指医药从极度低估回到目前价位，大致已经到了合理，同时叠加大压力。最好的情况是沿压力线持续小幅上涨。极度高估点位在15000左右。
最近两个月指数涨幅太过凌厉，导致我们持仓的不少指数基金都跑输指数5%左右。
计划收益率也一定程度被拖累。
不跌不买，逢高减磅，不赚不出…有没有发现你已经跟社保基金一个水平了
2019.4.9
不知道你们喜不喜欢收集什么东西。
其实买指数基金也有收集东西的快感。
就是你知道它未来一定能给你带来很不错的收益，然后低位不停的买。就会有你在抄底你喜欢收集的东西时候那种快感。
然后你就看着账户里的它们，怎么看怎么喜欢。想起来心里就踏实——真好啊，特别好那种感觉。
不想卖，怎么也不想卖。就希望它别涨到一定要卖出的那个价格。或者跌回能继续抄底的价格让你继续买。
总之就是收集的快感有了。不仅是赚钱的问题，光看它们你就能特开心。
没有这种感觉那你还远未够班啊。
长期看绝大多数指数基金不会有问题，毕竟这样的暴涨不可能长期持续。
全指医药上一波在10000点是2015年3月，那时候估值62倍。四年过去，指数没变，估值降至36。
而十三年前的2006年6月估值也是36倍，当时点位是1407点，十三年上涨620%，年化接近17%。
这就是长期指数投资能够赚钱的秘密。
:2005-2015十年涨了20倍。当然未来这样的情况几乎不可能发生了
十年一倍年化是7.x%。如果安全性和流动性与货基一样，那就是稀世奇宝，绝对可以买。但如果是必须十年后才能拿回本金，那就没那么好了
2019.4.10
长期年化10%你可以进入华尔街大师系列
2019.4.11
这么说吧。NB闪闪的桥水和耶鲁基金30年年化收益也就12%。
如果你能做到11%-12%，你就可以管理上千亿的资产了。
他们NB在几乎不回撤。
你说为什么这几年有那么多牛人投资A股收益率很高？
第一，真的假的？
第二，时间不够长。
小心收益率太高的，均值回归起来吓死你。
据我所知，私募收益率最高的现在还没出来。公募最高的转私以后平平无奇。
投资的世界没那么简单。
客观预估自己的投资收益率有意义吗？
非常有意义。
最大的意义在于，可以让你从投资目标反推需要投入多少本金，有助于你达成目标。
无论是未来的教育费用、养老费用或者是实现其他的目标，你都可以叠加时间+收益率来反推需要投入多少本金。
在此基础上，你可以设定乐观、中性、悲观三个条件。比如，乐观设置10%-15%，中性设置7%-9%，悲观设置4%-6%。
10年后你需要200万或者2000万，客观理性的看，现在大致需要投入多少本金？每年需要多少？你都要知道投资收益率。
我不是说你把预期收益率调到20%不行。只是到时候目标实现不了千万别哭啊。
最有意思的，是很多人希望每年翻番来买股票，最终发现自己的年化收益率是10%。负的。
近期有公司增持，也有减持。本来所有股票一起上涨和下跌就完全不合理。那些不值钱的公司最好全部减持跌到仙股才好。
心算一下，10年后200万，年化9%，本金需要84万。另外，也可以是每年投入12万。
跌一点就吓得到处问反弹是不是结束的朋友。
恕我直言，你还没做好到股市投资的准备。
希望各位通过这半年经历体会两件事
第一，否极泰来
第二，投资不是投票，大多数人说什么，大V说什么根本不重要，绝大部分你听到的都是噪音。坚持做正确的事。
2019.4.11
既然这么多人不想卖，市场就会教育大家。你卖了继续涨，不卖就调整。反复摩擦，反复蹂躏。
2019.4.12
不追涨是美德。
涨两个月，很多人就忘记了现金的可贵。手里有点钱都觉得烧手，要投出去。
跌了又后悔。
心魔。
犯错之后，痛苦和后悔毫无用处。最重要是学到东西，取得进步。
不对，说错了。DAX过去十年不能说不好。2009.4-2019.4涨了192%，年化收益率接近12%。
最有意思的，是2009.4和现在的估值几乎一样。
DAX不好的是过去19年。2000年就已经7600了，现在才12000，19年涨了58%。年化不到3%，这是加上股息的。如果不算股息，估计1%都不到。
这才是我看好它未来的原因。
你知道不知道，再往前推20年，1980-2000，德国涨了1700%？
有朋友总认为，只有A股值得买，其他波动太小没意义。记不记得咱们买债券的时候也有人这么说？那你又记不记得之后2018年除了债券涨了10%，其他所有品种都暴跌？
不要以为都买波动大的品种你的收益才会高。这是绝对错误的想法。好好做资产配置，你的收益不会差，但是波动性会降低至少一半。
降低波动性没意义？
你大概没有过打开账户资产腰斩的感受吧。
我觉得未必是自己受伤后才能学到东西。看别人的经历也一样能学到。最重要的是把自己代入对方，想象对方的感受。感受到他人资产大幅下跌的绝望，加上基础的数学知识，就知道拒绝大幅亏损的重要性了。何必要自己经历过呢。
等你听到知更鸟叫时，春天已经快过过去了。股市是先行指标，等宏观经济数据走好再买股票的人远未够班…
2019.4.13
昨天暴涨，再看看这条微博，说的对不对。这个世界太多人短视，用一段时间的表现定义一个人或者一个东西。其实，花开有时，春兰夏荷秋菊冬梅，很多时候只是时间没到而已。路遥才能知马力，日久才见人心。
把股市收益率与GDP挂钩，只能说远未够班。我A过去二十三十年GDP增长如何，投资人整体收益如何？以后这种问题我不会解释
2019.4.13
日本的数据特别难拿。德国的通过彭博和wind还能拿到，日本真是找不到。因为我要自己计算，所以都是历史基础数据，很难找
2019.4.15
千万别以为债券的波动小
2019.4.16
踏踏实实的。也许有调整，但是无论从估值 趋势 还是先行指标看，没有道理在这里下车。
有调整就继续买点，没有就继续等新高。
卖，当然以后要卖，但总要有个理由吧，不能看心情卖你说是不是。
我能看出，很多朋友投资经常陷入的一个误区就是：
这个东西没有长期投资价值，或者长期投资价值很低，为什么要买它？我就不买。
投资品种有两类，一个叫做有长期投资价值，一个叫做有中短期交易价值。
很多“价投”只买前者，很多短线客只做后者。
我不这么做。小孩子才选择，成年人都要。
很多品种长期看确实价值一般，但我并不想长期拿，我只吃它上涨的这一段。你非要跟我说——它长期不行，不行不行。这就有点鸡同鸭讲了。
所谓长期投资好像听起来要比短期投资高大上？这就是又有了执念。
哪里有机会，哪里能赚钱，哪里就应该有你的身影。至于长期短期，并不是最重要的。该长期持有的好东西就踏踏实实拿着，该做波段那就吃完就走。
千万别把自己局限起来。任何事情都是如此。
2019.4.17
我看很多朋友分不清债市走势和转债的关系。极简说几句。
其实各位每次打的转债，不应该算是债券范畴，它的走势跟股市关系更大。目前的情况不用犹豫，每只都打就对了。
很难破发，即使破了也问题不大，因为你不会中太多。另外你持有很多只，资金分散，也不是大问题。
我不想说转债没有风险，毕竟之前辉丰跌到70。但是可以说，转债从整体看，风险不大。绝大多数转债都会在100以上，最终，大多数转债甚至至少能见到120-130。
所以你只要不重仓单只，风险不大。我自己是每只必打，打到了也不会去研究，到了120-125就卖出。除非它出了强赎公告，就会赶紧卖掉。我没空研究每只走势，所以是120-125。如果你有精力，可以认真研究，有的会涨的更高。
目前A股收益率再次低于十年国债收益率。
本次股票收益率高于国债收益率周期为7个月，与2005、2008、2012三次大底持续的时间基本相同。
A股历史上还没有过出了钻石坑再回去的情况。有几次在黄金坑里面调整。如果这次出现了，那又是一个新纪录。
我计算A股估值的模型，是我自己开发的，已经用了十年，并不断进化。
精确判断2007 2010 2015大顶，以及2008 2012 2018大底。
2015年开始为大家所知的时候，无数人和大V嘲笑我的系统，后来事实一次次把他们的脸都打肿了，教育我怎么估值的人越来越少了。
我只希望，你教育我之前，先了解一下我和我的系统好吗？你连了解一下都不愿意就来教育我，你是怎么想的？
目前A股市盈率18倍。你信吗？
马云马化腾和98个贫困山区的人站在一起，100个人平均都是亿万富翁？得出的结论是大家都很有钱？
实际上去掉几个富豪，小部分人只是中产阶级，大部分人都是贫困人口。这就是A股估值现状/
2019.4.18
希望桥水是对的。美股如果能用一两年跌40%，我们成本控制在30%的地方，再用3-5年涨回来，收益率翻番问题不大。问题是能跌40%吗…
目前已经有一半500成分股公布年报，从四季度单季看，整体利润依然在增长。
远远好于全市场，甚至好于300。
1月份说500越跌越贵的人太坏了。
更要注意的是，我预计2季度，最迟3季度，500将恢复高增长。
给各位一个数值：
5%。
如果一个品种在你的配置中超过5%，就可以影响你的组合净值了。不到5%很难影响。
记住这个数字，并应用它。
2019.4.19
A股历史上除了2008年底开始的上涨，从未出现过类似这波行情的毫无回调的情况。
果然历史没有简单重复的啊。
各位还是要在每个阶段清楚自己在赚什么钱。
从底部到顶部，三部分的钱。
第一，估值修复的钱。
第二，正常增长的钱。
第三，疯狂泡沫的钱。
目前依然在第一阶段
你的想法和我的观察不谋而合。继续观察吧。我不信长牛会这样一路下去。所以，要么是我错了，不是长牛。要么就不会这样涨下去。
把所有可能性列出来，然后分析发生概率，然后制定对策。这样的逻辑思维体系你能理解吗。理解不了就继续去感觉怪怪的吧。
2019.4.20
太对了。最关键要在别人的基础上再思考，再提高。这是最最关键的。我不反对别人参考我的东西，但一定要有创新和提高，我本身也能反过来学到东西。
2019.4.22
需要注意的是，政策面有微妙变化。
市场还是很敏感的。先考验支撑位吧。这一路上来一次支撑都不碰也太说不过去了
2019.4.23
什么叫屁股决定脑袋。
就是你加油的时候心里骂，怎么又快涨到70了。
当你买了点油气，看着行情想：
怎么还没到100？
2019.4.24
债券走势第一取决于货币政策。
上午有朋友问，为什么你认为要调整不减仓。
有两个原因：
第一，历史上熊转牛初期，出现大幅调整的几率大。但并不代表必然出现，比如08-09那一波。不是100%的事情，你就要权衡一下利弊得失。如果调整，你会得到什么。如果不呢，你会失去什么。
第二，有些品种是所谓的投资品种。即，可以超长期持有。除非极贵，尽量少去打扰它的成长。比如成本低廉的优质股权。有些品种有交易价值，长期投资价值会差一点，比如债券 黄金 原油等。所以我们想办法做交易赚利润，但不会超长期持有
2019.4.25
你想想，为什么会有不败之地的感觉。如果你能永远不败，你是不是这条gai最靓的仔？
发车的时候上证如果能调整到3050左右就非常完美了。
2019年1月11日，指数中期信号，发出买入指示。
2019年4月26日，指数中期信号，结束。
本周，399106深证综指，居然没有创出新高。严重低于我的预期。
该涨不涨，转为看跌。
不是说好的牛市已经来了吗？
我只想说一句：去TMD的人尽皆知的牛市，本文只是讨论本公众号的指数中期信号。
当然，历史上的指数中期信号，有多么地不靠谱，老读者都知道的。
预计下周的周阳线，将是最后的逃命良机，如果指数出现中期调整的话的。