1、银行资产端的真实不良贷款是不确定的，这与历史披露的不良率不是线性关系。
2、银行是高负债经营，资本金只有12.5%，一个大额不良损失的就是资本金。
3、基于银行高消耗资本金的特点，对资金的饥渴度极高，融资远远大于分红，央行背书导致的永续经营只是肥了员工和债务人，但长期看对投资人基本没有剩余价值。
综上，长期看多数银行不是好生意，所以估值一直低不是没有道理。

如果银行这么好，这么低估，各大银行为什么不回购，而是接二连三的再融资呢？

因为增发比回购更好，回购公司出钱，全体股东受益。增发少数大股东受益，如果我有权有钱我也参与增发。好东西谁都想要，可惜轮不到我，只好二级市场买点。

如果这样，还是银行理财好。来股市不是拿百分之十的

银行回购的话，你马上就会看到全社会的货币收缩，大熊市到来，到时候你会哭爹喊娘地骂：TMD为什么银行要回购。