也许持有生物股份的球友们看到此文标题，会不屑一顾，生物股份就是国内动保公司中的王者啊。雪球上对生物股份这家公司的主流观点，基本上都是：
1.国内动保界的扛把子，中国版的硕腾；
2.研发能力领先；
3.产品矩阵全等等。
按照我的理解，观点2和观点3是支撑观点1的基石，那么我今天就对观点2和观点3提出一些质疑吧，我所提出内容均有出处，如公司的年度财务报告以及“国家兽药基础数据库”。个人认为，这两类信息的可信度高，质疑的目的是希望与大家交流，期望您的见解让我打消我的疑问。
一、生物股份的研发能力是否领先？
我们将从三个维度论证这个问题。
1.生物股份的研发团队没有成功研发过一款重磅产品的经历啊！
目前生物股份的重磅产品包括口蹄疫疫苗、禽流感疫苗（H5+H7）、圆环基因工程疫苗、伪狂犬C株疫苗，这些都是买来的啊！
2.研发团队规模
团队的研发实力要与研发团队规模匹配，我们选取生物股份、瑞普生物、普莱柯、科前生物这四家头部公司，通过这几年的年报，比较研发团队的实力（规模），具体见下图表：
从可获得的数据分析，得出如下结论：
a.生物股份研发团队人员并未领先其他友商；
b.2016年生物股份研发团队有较大变动，团队稳定性值得关注；
c.瑞普生物和普莱柯业务包含动物化药，该块业务研发人员占比不详，但即使考虑这一因素，生物股份研发团队人员仍未领先其他友商。
那么，生物股份的研发人员到底做了什么？个人认为，相当一部分工作是做生产工艺开发，也就是说，买回别的公司开发的疫苗成果后，要大批量生产出来，是需要工艺开发的。
这种模式是有巨大的风险的，别人不卖给你，那不就完犊子了吗。
3.疫苗临床试验审批信息
我们知道，生物疫苗开发是严格受控的，要政府部门批准的，其中有一个环节是临床试验审批，我们可以通过查询“国家兽药基础数据库”，看看这些年来，这些头部公司自研产品的情况，具体见下图表：
从四家动保公司兽用疫苗临床审批数据分析，得出如下结论：
a.生物股份获批的兽用疫苗审批注册数量最少！并且这些疫苗即使研发成功，也未成为大单品（备注：口蹄疫疫苗参与研发，但以兰兽研为主，暂不算生物股份自主研发）；
b.其他三家公司兽用疫苗审批数量远大于生物股份，其中瑞普生物和普莱柯大多数疫苗研发是以自研为主，科前生物疫苗研发以华中农业大学为主；
c.其他三家公司研发的动物疫苗产品，获得明显的营收。如科前生物的胃腹二联、链球菌副猪二联等（科前目前的主力产品应是更早开发的，在数据库中未查询到）。瑞普的禽疫苗贡献巨大！普莱柯有些意思，禽苗贡献明显，猪疫苗也成绩斐然，如圆环基因工程苗、圆支二联苗、伪狂犬流行株灭活疫苗、支原体疫苗已经成为当前的重磅产品，这些都是这几年开发的，足以佐证普莱柯的研发效率与能力。
通过上面三个维度的审视，可以得出结论：
在当前，生物股份的研发能力在国内不是领先地位！其研发能力落后于另外三家公司！
二、生物股份的产品矩阵是否领先？
关于产品矩阵，我们应该从业务布局和产品布局两个层面去探究。
1.在业务布局方面，这四家公司的情况见下表：
分析四家公司的业务布局，可以得出一下结论：
a.生物股份的业务布局存在重大不足，动物化药及中兽药未布局！生物股份在动物生物制品业务方面布局好，但生物制品领域盘子不大啊，国内的总体规模不超过150亿元，动物化药和中兽药有超过300亿的市场规模，若公司定位于动保产品的整体方案提供商，这个绕不过去的；
b.瑞普生物与普莱柯业务布局层面较全面，但还是有需要补充之处；
c.科前的业务布局短板最多吧。
2.产品布局层面
瑞普生物和普莱柯是禽疫苗非强免苗方面的二强，强者恒强吧，生物股份和科前生物也没有重兵投入，这两家公司在禽疫苗领域的实力很弱！
猪疫苗是必争之地，按销售额较大的产品类别，做了一个猪疫苗产品类别的表，见下：
（猪瘟、蓝耳等基本已经销售较久的疫苗就不列举了，各家均有布局）
分析四家公司的产品布局，可以得出一下结论：
a.生物股份的产品布局并非最全的！其他三家公司的产品布局不输于生物股份；
b.这四家公司的产品布局，均存在不足，如生物股份在非口蹄疫疫苗方面有较多不足，如瑞普生物和科前生物在口蹄疫疫苗这一大品类上无布局，如普莱柯在母猪常用疫苗方面布局不足。
通过对四家公司业务布局和产品布局的审视，可以得出结论：
在当前，生物股份的产品矩阵在国内不是领先地位！短板在于无兽药产品布局、禽疫苗无心恋战、非口蹄疫疫苗短板较多！
以上是我对生物股份研发能力及产品矩阵的质疑。
从过往经历及目前的产品能力看，生物股份均无法称得上领先同行！
再聊聊P3实验室，生物股份的P3实验室是一大亮点，P3实验室是做高致病性生物制品研发必备的物质条件，研发口蹄疫、禽流感、布病、非洲猪瘟等疫苗是必备的，以为是国内几个兽药研究所有，如哈兽研、兰兽研等等，目前天康生物也建成了。没有P3实验室的企业，若开发那几类高致病类的疫苗，只能与那几个研究所合作。若开发其他类别动物疫苗，就不需要P3实验室了。
简言之，P3实验室挺牛的，其意义在于：
若企业的研发能力强，完全可以开发出独家品种，形成产品壁垒；
但企业若无P3实验室，找那几个研究所合作，也可以干，但开发的产品知识产权是共享的，无法形成独家。
请问，生物股份之前都没有一个大单品的开发经验，即使有了P3实验室，如何驾驭呢？
动保行业目前根本没有王者！